據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》12月3日?qǐng)?bào)道，一家主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)警告稱，蜂擁涌入美國(guó)市政債券市場(chǎng)的投資者明年或?qū)⒚媾R所持債券的信用評(píng)級(jí)頻繁遭到下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　惠譽(yù)表示，美國(guó)地方政府距離從金融危機(jī)以及美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)衰退的影響中恢復(fù)過(guò)來(lái)仍很遙遠(yuǎn)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2013年數(shù)十甚至上百個(gè)市政債券發(fā)行方將有信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　惠譽(yù)在今日發(fā)布的年度預(yù)測(cè)報(bào)告中所做的上述預(yù)測(cè)或令很多投資者感到失望，這些投資者大舉買入市政債券的舉動(dòng)已使此類債券的收益率水平降至45年以來(lái)的最低點(diǎn)。
　　
　　惠譽(yù)指出，地方政府的房產(chǎn)稅收入仍將處于較低水平，原因是作為房產(chǎn)稅計(jì)稅基礎(chǔ)的住房估值水平仍處于下行調(diào)整中。公共部門養(yǎng)老金繳款則有必要增加，以填補(bǔ)2008年金融市場(chǎng)崩潰時(shí)形成的缺口。
　　
　　惠譽(yù)美國(guó)公共財(cái)政部門的董事總經(jīng)理埃米?拉斯基表示，2013年這一領(lǐng)域的信用評(píng)級(jí)下調(diào)將以高于以往平均水平的頻率接連出現(xiàn)。她指出：“認(rèn)真應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的地方政府的財(cái)政狀況好于那些在頭幾年里坐吃儲(chǔ)備或者進(jìn)一步擴(kuò)大赤字規(guī)模的地方政府。”
　　
　　以美國(guó)各市政當(dāng)局發(fā)行的20年期一般義務(wù)債券為考察對(duì)象的債券買方指數(shù)收益率上周降至3.29%，為自1967年以來(lái)的最低水平。一個(gè)月之前，該指數(shù)收益率為3.68%。
　　
　　在過(guò)去一年多的時(shí)間里，投資者資金持續(xù)不斷地涌入市政債券市場(chǎng)。自美國(guó)大選結(jié)束以來(lái)，投資者對(duì)美國(guó)市政債券的買入規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　
　　市場(chǎng)認(rèn)為，華盛頓的預(yù)算案談判很可能導(dǎo)致最高收入人群的所得稅負(fù)擔(dān)加重，以及對(duì)股票分紅與其他類型投資收益的稅率上升。這種變化將使收益免稅的市政債券相對(duì)來(lái)說(shuō)顯得更有吸引力。
　　
　　來(lái)自資金監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR的數(shù)據(jù)顯示，今年已有508億美元資金流入了以市政債券為主要投資對(duì)象的共同基金以及交易所交易基金(ETF)，而2011年全年則凈流出了181億美元。今年以來(lái)，該領(lǐng)域沒(méi)有一周出現(xiàn)過(guò)資金凈流出。
　　
　　摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)稅務(wù)敏感固定收益部門的主管里克?陶爾米納(Rick Taormina)表示：“目前美國(guó)地方政府的債券發(fā)行速度放緩，此時(shí)資金涌入該市場(chǎng)將進(jìn)一步推高市政債券價(jià)格。”
　　
　　他指出：“在投資者眼中，市政債券的技術(shù)層面因素與稅收優(yōu)惠似乎已經(jīng)超越并抵消了信用狀況的影響。”