當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來今年的最后一次議息會(huì)議。盡管在會(huì)前發(fā)布的美國最近一份月度就業(yè)報(bào)告意外好于預(yù)期，但市場和機(jī)構(gòu)對于美聯(lián)儲(chǔ)將在本周宣布新一輪國債收購、也就是俗稱的QE4的預(yù)期依然強(qiáng)烈。
　　
　　進(jìn)一步寬松預(yù)期強(qiáng)烈
　　
　　按計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)將在11日和12日兩天召開議息會(huì)議，最終的議息聲明將于北京時(shí)間周四凌晨1時(shí)30分發(fā)布。大約兩小時(shí)后，美聯(lián)儲(chǔ)主席將召開新聞發(fā)布會(huì)。
　　
　　今年9月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)了第三輪“不封頂”的資產(chǎn)收購計(jì)劃(QE3)，每月收購400億美元的抵押貸款支持證券。另外，美聯(lián)儲(chǔ)之前出臺(tái)的每月規(guī)模450億美元的“扭轉(zhuǎn)操作”將于今年年底到期。
　　
　　從目前針對美國主要機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果看，市場上對于美聯(lián)儲(chǔ)將在本次會(huì)議上采取進(jìn)一步寬松舉措的預(yù)期較為強(qiáng)烈。
　　
　　彭博對美國多家國債一級交易商進(jìn)行的調(diào)查顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將在12日宣布以每月最多450億美元的規(guī)模購買美國國債，并把接近于零的基準(zhǔn)利率保持到2015年。一級交易商大多為華爾街大行，后者有資格直接與美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行交易，其觀點(diǎn)通常都較具代表性。
　　
　　而湯森路透上周公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果則顯示，多數(shù)分析師都預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)本周將宣布新一輪國債收購計(jì)劃，以取代即將到期的“賣短買長”扭轉(zhuǎn)操作。60位受訪分析師中，有多達(dá)56位都表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的會(huì)議結(jié)束后宣布新的國債購買計(jì)劃，預(yù)估中值為每月購買450億美元。換句話說，未來一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)仍將每月購買總額850億美元的資產(chǎn)。
　　
　　不僅如此，多數(shù)受訪分析師還預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將開始啟用通脹和失業(yè)率等量化指標(biāo)，來作為未來政策退出的參考。受訪者的預(yù)期中值為，當(dāng)局可能將觸發(fā)政策退出的通脹和失業(yè)率門檻分別定在2.5%和6.5%。
　　
　　“財(cái)政懸崖”仍是大問題
　　
　　從美聯(lián)儲(chǔ)自身來說，如果本周出臺(tái)QE4，也并不會(huì)令人意外。上周，包括圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)總裁布拉德在內(nèi)的多位美聯(lián)儲(chǔ)決策成員都表示，當(dāng)局應(yīng)該在明年進(jìn)一步保持或擴(kuò)大量化寬松政策。
　　
　　事實(shí)上，在本月初奧巴馬再次成功贏得大選后，外界就猜測，這為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步實(shí)施寬松政策鋪平了道路。
　　
　　值得一提的是，就在這次美聯(lián)儲(chǔ)議息前兩天，美國政府最新發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大大超出了預(yù)期。但即便是如此強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告，也絲毫沒有動(dòng)搖各界對于QE4的預(yù)期。
　　
　　11月份，美國新增非農(nóng)就業(yè)崗位達(dá)14.6萬，遠(yuǎn)高于預(yù)期的8萬；而失業(yè)率則從預(yù)期的7.9%降至7.7%的四年低點(diǎn)。
　　
　　在該報(bào)告發(fā)布后，接受湯森路透調(diào)查的分析師仍堅(jiān)持認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)堅(jiān)定推行量化寬松。
　　
　　加拿大豐業(yè)銀行(Scotiabank)美國國債交易部門主管查爾斯表示，盡管11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)提振了風(fēng)險(xiǎn)偏好，但“財(cái)政懸崖”是擺在投資者和美聯(lián)儲(chǔ)面前的一個(gè)更大問題。因此，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能會(huì)在本周推出QE4或者說擴(kuò)容版的QE3。
　　
　　大行稱推QE4勢在必行
　　
　　美國著名經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)——宏觀經(jīng)濟(jì)顧問的創(chuàng)始人勞倫斯·邁爾表示，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)本周將繼續(xù)購買房屋抵押債券，同時(shí)聲明以長期國債購買來取代扭轉(zhuǎn)操作的計(jì)劃。該機(jī)構(gòu)指出，盡管上周公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場預(yù)期，但是10月美國制造業(yè)庫存以及消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)下滑，所以該公司決定下調(diào)美國第四季度GDP增速預(yù)測值至0.5%。
　　
　　瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬上周末在一篇最新博客文章中寫道，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)會(huì)在這周宣布，通過增購國債來填補(bǔ)因扭轉(zhuǎn)操作到期而產(chǎn)生的每月450億美元的資金供應(yīng)缺口。
　　
　　陶冬表示，美國貨幣當(dāng)局預(yù)計(jì)會(huì)以每月購買400億美元抵押貸款支持證券(MBS)和450億美元國債的速度，維持目前的流動(dòng)性注入態(tài)勢。而至少在明年，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的QE退出政策出臺(tái)。
　　
　　其他多家大行也持類似觀點(diǎn)。瑞銀證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家10日發(fā)布報(bào)告稱，QE4“勢在必行”。預(yù)計(jì)在12日結(jié)束的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)如期宣布QE4，即通過每月購買400至450億美元的長期國債，來替代即將到期的“扭轉(zhuǎn)操作”。盡管該行業(yè)指出，QE3、QE4的實(shí)施，將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表，使其退出之路更加復(fù)雜。