北京時間12月12日早間消息 據彭博社報道，自美聯儲第三輪量化寬松以來，美國期限最長的國債上漲了6.42%，而通脹保值債券(TIPS)則僅小幅攀升1.37%。市場預測通脹水平依然會受抑制，美聯儲主席伯南克會進一步對經濟實施刺激舉措。
　　
　　當投資者在8月因擔憂美聯儲刺激經濟的舉措會引發通脹，而紛紛尋求避險之時，大衛-布朗利則在買入那些最易受消費物價上漲負面沖擊的證券。布朗利在哨兵資產管理公司幫助管理290億美元資產。
　　
　　布朗利當時買了30年期債券，而隨著聯儲9月13日宣布將每月買入400億美元按揭債券以來，這一刺激措施并未點燃通脹，他的行為可謂頗具先見之明。
　　
　　盡管TIPS(其本金隨著美國CPI的漲跌而波動)在前幾次量化寬松(QE)期間的表現打敗了普通國債，但這一次顯然不同。債券市場預測未來十年的通脹水平將依然受到抑制，從而使得美聯儲主席伯南克和美國總統奧巴馬在大蕭條以來最嚴重金融危機開始的五年之后，獲得寶貴的時間來刺激經濟增長。
　　
　　“經濟出現強勁增長之前，通脹將繼續處于次要地位，”哨兵資產管理公司固定收益主管的布朗利于12月7日接受彭博社專訪時表示，“我們認為聯儲將言而有信，即利率會繼續維持相對較低的水平�！�
　　
　　彭博調查顯示，與美聯儲直接交易的初級市場交易商預期，美聯儲在12月12日會議上將宣布每月買入450億美元國債的新一輪QE，并料繼續承諾維持利率在零附近直至2015年。此次購買將是9月宣布的每月買入400億美元按揭證券之外的新一輪舉措。
　　
　　美聯儲通過兩輪QE已經向金融體系注入2.3萬億美元，不過從其首選的通脹指標——個人消費支出物價指數來看，通脹并沒有失控跡象。
　　
　　該指數10月同比漲幅為1.7%，低于聯儲的長期通脹率目標2%，從而給了決策者出臺進一步刺激政策的回旋余地。不包括商品和能源成本，該指數上漲了1.6%。
　　
　　勞工部11月15日則公布，10月消費價格指數(CPI)上漲了2.2%。
　　
　　10年期普通國債和TIPS的收益率之差由9月14日的2.64個百分點縮小到2.5個百分點。該收益率之差被稱作盈虧平衡通脹率，代表債券市場對于相關債券期限內物價上漲幅度的預期。
　　
　　截至12月4日，由美聯儲的五年期前瞻盈虧平衡通脹率揭示的通脹預期顯示，2017到2022年間的消費物價漲幅預期由三個月前QE3啟動時的2.88%下滑至2.73%。
　　
　　雙線資本負責國債投資的懷特利表示，“過去幾年創造的錢未來最終會成為通脹問題的根源，不過我認為，這不會發生在今年、明年或是后年�！痹摴�司管理資產500億美元。
　　
　　他表示，“美國的10年-30年期國債未來12個月有望表現良好�！�
　　
　　10年期國債收益率上周近持平報1.623%。30年期國債收益率也近持平，報2.81%，今年3月曾觸及12個月高點3.49%。
　　
　　30年期國債收益率自5月來維持2.44%-3.17%的交易區間，布朗利在收益率處于區間高端時一直堅持買進，當他預期收益率會攀升時拋售。彭博數據顯示，他參與管理的哨兵總回報債券基金今年上漲了10.4%，表現優于83%的同行。
　　
　　美國商品期貨交易委員會12月7日公布的數據顯示，對沖基金和其他大型投機客在30年期債券期貨上的看多程度達到2007年11月以來之最。芝加哥交易所的凈多持倉達到57904張合約。
　　
　　美國11月增加就業人口14.6萬，高于分析師預期的8.6人。失業率下滑至7.7%，因有32萬人離開了勞動力大軍。自2009年2月來，美國失業率一直維持在8%上方，直到今年9月才跌至7.9%。
　　
　　就業增加還未促成薪資的攀升。美國的平均時薪同比上漲1.7%，漲幅較2009年1月觸及的四年高點3.7%只有不到一半。
　　
　　企業也很難提高產品價格。巴諾書店將其Nook平板電腦和電子書售價下調12%-20%�？觳瓦B鎖巨頭麥當勞[微博]正專注于推廣其“1美元菜單”(dollar menu)來增加營收。
　　
　　CRT資本政府債券策略師林根表示，“薪資缺乏上漲動力導致通脹壓力有限，美聯儲得以繼續維持高度寬松政策，由此帶來的經濟復蘇可能也會超出原來的預想。”
　　
　　CRT預計10年期國債收益率明年將在1.4%-2.5%之間波動。
　　
　　不過，擔憂通脹加速的投資者有歷史數據為其撐腰。美銀指數顯示，在聯儲2009年3月宣布買入國債后的兩個月內，TIPS回報率為0.6%，期限在10年或以上的美國國債回報率則為負5.3%。在QE2宣布后的兩個月內，美國長期國債下跌4.9%，TIPS則僅下跌3.6%。
　　
　　如果美元匯率下跌，消費物價可能上漲。因美元貶值會導致大宗商品進口價格更為昂貴。
　　
　　“我們將盡我們所能來支持正在進行中的經濟和就業復蘇，并創造出生產需求和對企業產品的需求，以便消除未來可持續復蘇所面臨的不確定性，”伯南克11月20日在紐約經濟俱樂部發表演講時表示，“我們希望在政策正�；�開始之前確信經濟復蘇已經牢不可破�！�
　　
　　除了兩輪QE和9月14日開始的每月購入400億美元按揭債券之外，聯儲自2008年12月來一直將基準利率維持在0-0.25%的紀錄低點，并且暗示會繼續保持到2015年。
　　
　　在接受彭博社訪問的49名經濟學家中，48人預計美聯儲公開市場委員會(FOMC)將購買美國公債，擴大每月購買400億美元抵押貸款債券的現有項目。FOMC在10月份承諾，將繼續執行該項目，直到就業市場顯著好轉。