周三之后，全球市場開始輕微動搖一個他們相信了數月的流行觀點：美聯儲將在9月開始縮減每月850億美元的購債規模。
　　
　　盡管二季度GDP超出預期，但美國經濟整體依舊低迷，通脹水平也處于低位。周三美聯儲FOMC（聯邦公開市場委員會）決定維持量化寬松（QE）政策不變，利率決議聲明聽上去也變得更加“鴿派”。
　　
　　美聯儲到底會不會在9月宣布縮減QE規模？
　　
　　今年只剩下4次FOMC議息會議，但只有兩次美聯儲主席伯南克會召開新聞發布會。考慮到美聯儲與市場溝通的需要，謹慎的做法是在一次有發布會的議息會議上宣布縮減QE規模。這意味著，9月18日或者12月18日將是美聯儲宣布開始縮減QE的最可能日期。
　　
　　9月還是12月？經濟學家們表示，答案仍取決于未來兩個月內的經濟數據，8月2日發布的美國非農就業報告將給出最新信號。
　　
　　經濟仍然低迷
　　
　　伯南克在上次新聞發布會上曾堅定地提到，未來政策變動取決于最新數據。那么，美國經濟復蘇近況如何？
　　
　　周三當天早些時候，美國商務部公布的數據顯示，美國經濟第二季度折合成年率的GDP增速為1.7%。盡管這一增速水平大大超出市場預期，也足以緩解經濟在夏季全面停滯的擔憂，但從歷史標準來看，仍然十分低迷。
　　
　　美國商務部大幅向下修正了此前四個季度的經濟增速數據。商務部稱，自此輪經濟復蘇于2009年年中開始以來，美國經濟的年均增速僅為2.2%，遠低于3%以上的長期趨勢水平。
　　
　　過去一個月里，美國零售銷售、貿易賬等數據均表現疲軟，這使得經濟學家們一度將美國第二季度GDP增速預期從原來的2%腰斬至1%，擔心全球增長緩慢以及美國政府自動減支措施將拖累經濟復蘇。
　　
　　在這種情況下，由于這次并沒有新聞發布會，FOMC聲明中對經濟的評估措辭就格外重要。FOMC稱，若近期的一些經濟形勢持續存在，將會令他們感到擔憂。值得注意的是，他們形容美國經濟增長表現的措辭，從“溫和”（moderate）微調至“適度”（modest），意味著美聯儲對經濟復蘇的評估出現了小幅下調。這是過去三年來美聯儲第一次在正式貨幣政策聲明中用“適度”這個詞來描述經濟。
　　
　　美聯儲還指出，如果通貨膨脹率像以往一樣持續低于2%的目標值，美國經濟就會面臨風險。而商務部的數據顯示，過去三個月的消費者價格指數（CPI）同比升幅接近1%，遠低于美聯儲的目標水平。
　　
　　此外，美聯儲還注意到抵押貸款利率出現了一定程度的上升，同時財政政策限制了經濟的增長。
　　
　　延遲縮減QE的新信號？
　　
　　伯南克曾在6月份政策會議后暗示，美聯儲預計將在今年晚些時候開始縮減債券購買計劃。但這要取決于經濟增速達到美聯儲預期、失業率持續下降以及通貨膨脹率回升。
　　
　　這一次，FOMC維持了之前的短期利率“前瞻指引”。美聯儲重申，只要失業率不低于6.5%，且通脹率維持在2.5%以下，就不會上調短期利率。
　　
　　一些分析師表示，美聯儲沒有改變縮減QE規模的門檻，但輕微下調了經濟表現評估，可能在傳遞延遲縮減QE規模的信號。
　　
　　Miller Tabak公司首席經濟策略師威爾金森（Andrew Wilkinson）稱，FOMC的措辭出現了微妙的變化。總體而言，美聯儲應該在偏離縮減QE的原定計劃，離9月縮減QE正越來越遠。
　　
　　但摩根士丹利財富管理資深固定收益產品策略師麥凱（Jon Mackay）表示，投資者不應將FOMC聲明視為美聯儲愿意比之前計劃更長時間實施購債計劃的新信號。
　　
　　澳洲聯邦銀行稱，盡管FOMC周三聲明溫和，但市場仍懷疑美聯儲將提早而非推遲放慢刺激步伐，該行預計美聯儲將在秋季或年底前開始縮減購債規模，時間很大程度上則要取決于8月2日發布的美國非農就業報告情況。
　　
　　荷蘭合作銀行（Rabobank）資深美國策略師Philip Marey對記者表示，如果在接下來兩個月內美國經濟數據強勁，FOMC可能會在9月就開始縮減QE。但他對近期數據心存疑慮，因為失業率在過去4個月內并未進一步下降，零售數據正在下滑，全球增速放緩，再加上美國國內財政政策仍不確定，因此他表示，經濟數據的疲軟可能會讓美聯儲無法下定決心在9月就開始縮減QE。他預計，12月仍然是首次縮減QE最可能的時間點，但美聯儲最晚不會拖過今年底。