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歐元區降息提升中國調控壓力人民幣對歐元大升值

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2013-11-9 分享到：

　　歐洲央行7日宣布將歐元區基準利率，也就是主要再融資操作利率，下調25基點至0.25%。本次降息，大大出乎市場預料。
　　
　　之所以出乎意料，是因為這次的降息根本沒有預兆。而且前一段時間市場傳言，歐洲央行和英國央行甚至有加息的可能。對于美國、日本、英國這些實施超寬松貨幣政策的國家而言，歐洲央行的降息影響似乎不會很大，而對于新興經濟體來說情況則會顯得比較嚴峻。
　　
　　歐洲央行意外降息有以下幾個方面的原因。其一，從歐洲經濟體的實際情況看，歐洲盡管出現經濟復蘇，但力度還很弱；其二，美國、日本兩大主要經濟體出現了利率處于很低檔的時候，歐洲維持一個比它們更高的利率是不合適的，所以這個時候決定降息。桂浩明指出，由于歐洲的經濟環境較復雜，歐洲央行又涵蓋多個國家，所以這次降息本身也充滿爭議。
　　
　　》影響
　　
　　對中國出口打擊很大
　　
　　桂浩明指出，歐洲央行降息后造成以下影響。第一，歐洲的資金會向新興市場，特別是中國市場回流，這會增加外匯占款，同時抬高人民幣匯率，對中國的出口打擊會很大；第二，我國目前采取穩健的貨幣政策，隨著歐洲降息，如果熱錢進來，我們就不得已提高準備金率，或必須加大對沖措施。這樣我國或面臨更加嚴峻和緊迫的調控壓力。
　　
　　人民幣對歐元大幅升值
　　
　　受歐央行意外降息影響，歐元大幅跳水。昨天，中國外匯交易中心公布的數據顯示，人民幣對美元中間價報6.1355，較前一交易日升值95點；歐元對人民幣中間價報8.2280元，較前一交易日大幅升值699點。
　　
　　邦達亞洲報告指出，目前歐元區通脹水平過低、失業率處于紀錄高位，短線上看歐元的壓力在1.3460附近，投資者可以嘗試性的逢高做空歐元。
　　
　　》分析
　　
　　中國央行應保持定力
　　
　　中國央行應該保持定力。歐洲央行降息是基于通脹增速創新低，而中國卻正在面臨通脹抬頭的局面，因此，中國央行還應該堅持適度從緊的貨幣政策，最少保持既不收緊也不放松的中性政策。同時，建議效仿日本，適度對人民幣過度升值給予干預。
　　
　　中國央行最新發布的貨幣政策執行報告，傳遞出一個簡單明確的思路：要穩增長，只能維持中性的貨幣政策。南京證券固定收益分析師楊浩預計，現在至年底，央行的貨幣政策比三季度略微偏緊一點，主要還是由于CPI跟社會融資總量超預期的影響。
　　
　　貨幣政策趨緊，一方面是未來外生流動性趨于寬松，央行有對沖的需要；另一方面，當前的貨幣供應量確實太多，無法完成去杠桿調結構的目標且通脹壓力上行，央行有收緊的需要。同時，維持中性偏緊的狀態有利于金融改革及風險防范。