美元指數周五(12月6日)下跌,日內美國方面公布的非農數據好于預期,令提前削減購債的預期升溫,一度提振匯價上揚。然而隨后的走勢卻與市場投資者此前預期的完全相反,令許多投資者感到錯愕不已。 市場分析人士認為,美聯儲此前遲遲不開始縮減QE的原因之一,就是美國就業參與率持續走低的狀況可能使得失業率數據所反映的情況失準,此后美聯儲可能會逐步認可就業參與率下降是因為人口結構變化的這一觀點,并進而認定失業率的下降確實反映了經濟的好轉。 摩根大通的分析師指出,市場對非農數據作出深入解讀后發現對美聯儲的政策措施前景存有隱憂,且鑒于市場在年末之際往往本身就會面臨交投受限流動性不足的問題,因而美聯儲也斷然不愿意在此時貿然采取行動導致市場出現更大的波動。而與此同時,鑒于越來越多的投資者已經開始接受了理解了美聯儲此前所一再強調的“縮減購債不等于收緊政策”這一政策立場,美聯儲逐步退出量化寬松措施(QE)前景對投資者情緒的影響也已不再有此前那么顯著。 摩根大通的分析師認為,11月份非農數據強勁進一步證實了美聯儲此前作出了“經濟正在穩步好轉”之判斷,但是其程度尚不足以使美聯儲在本月17-18日的會議上就采取行動。美聯儲仍會在本月的會議上繼續按兵不動,并對宏觀經濟和金融市場的狀況加以更多觀察。 芝加哥聯儲主席埃文斯指出,雖然美國就業市場在正確的方向上發展,11月非農就業報告的狀況也相當受人歡迎,但他本人仍然略微擔心就業參與率偏低,并指出失業率可能夸大了美國經濟的改善幅度。 埃文斯稱,美國通脹率低于美聯儲通脹目標,對通脹形勢感到緊張;低通脹率意味著美聯儲必須繼續寬松,需防止通脹率低于目標太多;這意味著當前QE措施可能還需要延續一段時間。 埃文斯同時認為,在美聯儲此后決定開始縮減QE時,將同時會考慮強化前瞻指引措施,這可能會有一定的積極意義。他因而表示,對下調開始加息所對應的失業率門檻至6%的這一做法持開放態度。 高盛的首席經濟學家Jan Hatzius稱,總體來看,美國近期的就業狀況確實相當強勁。但即便如此,他仍然不看好美聯儲會在本月晚些時候的年內最后一次會議上宣布開始縮減QE規模。甚至,該機構對于明年美聯儲會否在明年1月份的會議上作出縮減QE的決定都持有懷疑態度。 北京時間06:22,美元指數報80.27。
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