美國聯邦儲備委員會（簡稱美聯儲）3月19日宣布，自4月起進一步削減量化寬松政策，縮減每月買債規模100億美元，至550億美元。同時，美聯儲放棄把加息同失業率下降至6.5%門檻掛鉤的利率政策前瞻指引，并表示在量化寬松結束后“相當長時間”不會提高聯邦基金利率。
　　
　　美聯儲的政策聲明被市場解讀為超寬松貨幣政策將更快撤出，市場對加息的預期也進一步增強。這推動美國股市下挫，紐約股市19日收盤出現本周來首度下跌。同時，由于美聯儲再度減少買債，美國國債收益率走高。19日國際金價也大幅下跌。亞洲股市也普遍走軟。
　　
　　市場普遍關注利率政策何去何從
　　
　　3月18日至19日，美聯儲舉行了今年的第二次貨幣政策會議。這也是美聯儲主席耶倫今年2月上任后首次召開貨幣政策會議。
　　
　　進一步縮減量寬的決定符合外界預期。美聯儲聲明指出，1月以來美國經濟增長減速，部分是受到冬季月份不利天氣的影響。在適度寬松的貨幣政策下，經濟活動將以溫和速度擴張，勞動力市場將繼續緩慢改善。因而，美聯儲決定從4月開始，將每月抵押貸款支持債券的購買額從300億美元下調到250億美元，長期國債購買額從350億美元減少至300億美元。這樣月度資產購買規模將從650億美元減至550億美元。
　　
　　去年12月，美聯儲開始削減量寬，當月和今年1月先后兩次削減資產購買規模各100億美元。
　　
　　自2008年12月以來，美聯儲一直將聯邦基金利率維持在0—0.25%的水平。在伯南克時代，美聯儲為加息設定了門檻，即失業率下降到6.5%。但最新數據顯示，美國2月失業率為6.7%，已經下降到接近6.5%的門檻。在此情況下，市場普遍關注美聯儲的利率政策何去何從。
　　
　　耶倫領導下的美聯儲對利率政策前瞻指引做了調整，放棄之前的6.5%失業率門檻，表示“將考慮廣泛的信息，包括勞動力市場情況、通脹壓力指標、通脹預期和金融環境發展的相關信息”，以決定何時加息。基于對這些因素的評估，美聯儲表示，在資產購買計劃（即量化寬松）結束后，將基準利率維持在當前目標范圍內“相當長時間”是合適的，特別是通脹水平持續低于2%的情況下。
　　
　　加息最早可能在明年第二季度
　　
　　耶倫在記者會上解釋，之所以調整利率指引，是因為失業率比預期下降得更快，但失業率沒能充分反映勞動力市場的健康狀況。她列舉美國就業市場的諸多不景氣狀況后指出，“我們還未接近充分就業……并不幻想加息”，以此降低市場對美聯儲“很快”加息的擔憂。
　　
　　對于聲明中所說的“相當長時間”到底是多久，耶倫暗示，“大概6個月”。她表示，如果繼續按照審慎的步驟減少買債，量化寬松政策將在今年秋季結束。按照耶倫的表態推斷，美聯儲最早加息的時點可能是2015年第二季度。
　　
　　美聯儲19日還發布了其政策制定者對經濟前景的預測。根據這份報告，美國今年GDP增長率預計為2.8%—3%，到今年底失業率預測將為6.1%—6.3%。同時，多數美聯儲決策官員預計，2015年底基準利率將升至1%，2016年底則升至2.25%。相比去年12月的預測，美聯儲官員上調了利率的預測。盡管耶倫強調不要過分重視這份利率政策的預測，因為美聯儲決策者的觀點可能出現變化，但是，這份預測讓市場緊張，擔心美聯儲一旦開始加息，力度將比原先預期更大。
　　
　　美聯儲利率政策可預測性降低
　　
　　經濟分析機構“環球透視”經濟學家保羅·埃德爾斯坦在分析簡報中說，美聯儲實際上在利率政策上釋放了鴿派的信號，即承諾在更長時間維持寬松政策以支持經濟增長和就業，但市場只看到鷹派的部分。他認為，美聯儲原來設定失業率6.5%的加息門檻，這一數量指標使得美聯儲利率政策路徑更加容易預測，調整后的利率指引將降低政策的可預測性。隨著投資者進一步評估美聯儲的政策意圖，未來一段時間市場可能更加波動。
　　
　　埃德爾斯坦此前接受本報記者采訪時表示，美聯儲繼續縮減量寬對新興經濟體不會有太大影響。“去年夏季以來，新興經濟體已經經歷了調整，最壞的事情已經發生。”他說，美國國債收益率預計不會大幅上升，資本估計不會大量撤回美國。
　　
　　美國康奈爾大學教授、國際貨幣基金組織前中國處處長埃斯瓦·普拉薩德對本報記者說，美聯儲的政策行動已經使新興經濟體資本流動出現波動。這一不穩定因素將持續一段時間，一些國內政治動蕩和宏觀經濟不健全的經濟體遭受的壓力更大。但是，美聯儲逐步撤出刺激政策，意味著美國經濟復蘇增強，對新興經濟體是一個好的信息。“美國是世界最大經濟體，其金融市場在全球居主導地位，美國對全球經濟的正面和負面溢出效應都很大。”