日本從4月1日起正式將消費稅率從此前的5%上調至8%。絕大多數研究機構和市場人士均認為，由于消費需求將受到極大抑制，日本經濟將在今年第二季度迎來重大滑坡，日央行[微博]可能會被迫選擇進一步“放水”以緩解壓力。
　　
　　日本近日公布的一系列重要數據顯示，該國經濟在消費者、生產者趕在消費稅上調之前突擊消費和生產之時已經出現下滑風險，一旦增稅正式實施，系統性風險可能進一步加劇。
　　
　　經濟疲態顯現
　　
　　此前多數觀點認為，消費者在消費稅上調前的購買行為將給日本經濟帶來短期提振，真正的考驗將在上調之后，日本的消費支出可能會受到打擊，特別是如果就業和工資的上漲不能提振消費，經濟情況將不容樂觀。日本央行近日就預計，在消費稅開始上調后，隨著消費者支出下降，日本經濟將在4-6月出現萎縮，隨后在7-9月出現反彈。
　　
　　但最新公布的多項數據顯示，日本經濟的“疲態”已經提前顯現，消費稅上調后整體經濟面臨的壓力將進一步加劇。
　　
　　日本經濟產業省3月31日公布的最新數據顯示，日本2月工業生產意外環比下滑2.3%，降幅為八個月來最大，而市場預期為增長0.3%。數據顯示，工業生產的跌勢以汽車制造商、移動電話廠商、個人電腦（PC）和重型機械生產商為主。市場人士認為，雖然日本經濟產業省稱，2月份工業產出值走弱是惡劣天氣導致的一次性事件，但該數據疲軟在一定程度上說明消費稅上調前的突擊消費對經濟的提振正在消退。
　　
　　此外，同日公布的Markit/日本資材管理協會（JMMA）日本3月制造業采購經理人指數（PMI）從2月的55.5降至53.9。雖然該指數已經連續13個月處于榮枯分水嶺50上方，但連續第二個月顯示增長放緩。
　　
　　野村證券的最新研報指出，以上重要數據均加劇了市場對日本經濟放緩的擔憂。特別是這些數據還是發生在調高消費稅之前，部分消費者開始“突擊消費”，生產者開始“加速生產”之時，一旦消費稅上調后更多需求受到抑制，日本經濟可能會面臨更大風險。
　　
　　路透社3月31日的評論還指出，消費者希望趕在消費稅上調前購買大件商品，因此從去年年中以來日本的公寓、房屋、汽車和耐用品銷售額持續增長。但2月份房屋銷售額增長率出現急劇下降，或意味著該需求帶來的大件商品需求已達到峰值。同樣有跡象顯示，日本消費者在囤積日常用品，在4月1日后相關需求將大降。消費稅上調會暫時使日本工業增長放緩，其經濟會不會很快反彈值得擔心，這會增加日本實施經濟刺激的可能。
　　
　　日央行或再寬松
　　
　　盡管在日央行何時出臺新的刺激政策上，經濟學家們略有分歧。部分人認為日央行將很快“放水”，另一部分人則認為該行可能要等待經濟數據以評估上調消費稅的影響，但對日央行將被迫加碼寬松，各方已經達成了“共識”。
　　
　　瑞穗證券資深分析師Norio Miyagawa表示，日本企業正削減產出以維持低庫存，因為他們擔心消費稅上調后的需求狀況，近期公布的一系列數據說明日本經濟或許不會快速反彈，“重擔”可能要更多地落在日本央行的肩上，因為日本政府此前已經承諾出臺財政刺激政策。
　　
　　法興銀行經濟學家Takuji Aida預計，日本央行會在今年第二季度推出新的刺激措施，最有可能的時間點是在4月份的例會上，或是當月其它時機迅速推出新的定量和定性的寬松措施，以應對4月1日上調消費稅后經濟增長的下行風險。
　　
　　高盛集團首席日本經濟學家Naohiko Baba則認為，在4月份上調消費稅后，日本央行可能被迫采取新的寬松措施，最早的時間點會是6月的政策會議，因為到那時就可以得到上調消費稅后的經濟數據。
　　
　　摩根士丹利也持類似觀點，其最新研報稱，日本央行只有在上調消費稅的影響變得清晰后才會推出新的寬松措施，最早會是7月。當日本央行放寬政策時，其基礎貨幣將加速擴張，央行會將政府債券的購買規模從每年50萬億日元（約合4880億美元）提高至大約60萬億日元，同時將ETF基金購買規模從每年1萬億日元提高到至少2萬億日元，房地產投資信托基金的購買規模也將增加。