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對沖基金表現為何輸給標普500?

來源:天天黃金  發布:中國紙金網  2015-2-20  分享到:

  7年前對沖給基金Protege Partners 合伙人Ted Seides與巴菲特開了一個賭局,認為自己通過投資多只對沖基金(即對沖基金,fund of hedge funds)在10年內可以跑贏標普500指數。但現在7年過去了,Ted Seides收益率比標普500指數低43.9%,只有19.6%,而標普500達到63.5%。
  
  2月12日,Ted Seides在CFA Institute撰文提前認輸,并反思了落敗的關鍵原因之一:高手續費。
  
  Seides在文中指出,跑輸大盤一半可歸因于手續費:
  
  “對沖基金組合跑輸大盤略高于一半的部分可歸因于手續費。另外19.5%、大約每年2.6%的落后肯定是由別的原因造成的。”
  
  對此,巴菲特早就有先見之明。他在2008年訂立賭局協議時就指出,由于成本問題,積極投資者長期表現要低于被動投資者。
  
  巴菲特指出,“算上年費、高業績提成和積極交易成本,主動投資者的成本急劇上升。對沖基金的基金在高成本問題上更加突出,因為在它們所投資的那些對沖基金高費率基礎之上,它們自身還要收取手續費!
  
  “對沖基金里面有很多人才,但在很大程度上他們的努力是自我抵消的,他們的智商無法戰勝他們施加于投資者的成本。對于一般投資者而言,長期來看購買低成本的指數基金要優于買入一籃子基金的基金。”
  
  Orcam金融集團創始人Cullen Roche指出,我們正在進入一個投資回報率下降的時代,如果投資者支付過高的手續費,長期累積下來將會損失很大一部分回報。
  
  人們往往忽視復利的威力。舉例來說,美國共同基金的平均費率為0.9%,而低成本指數基金費率為0.1%。雖然差距只有0.8%,但30年下來,即便共同基金與大盤表現相同,扣除費率之后依然跑輸指數基金23%!
  
  Roche的建議是,對于投資組合管理,投資者支付給管理人的手續費不應該超過0.5%。

 

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