上周五之前，許多投資人認為美聯儲(FED)今年可能只會升息一次。原本各界認為九年來的首度升息幾乎只是個象征性舉措，就好像向世人展示美聯儲還知道升息是怎么回事兒。
　　
　　然而2月非農就業報告意外強勁，暗示經濟可能升溫，討論象征意義的投資人變少了。債市劇烈波動，加上美元大漲，都顯示有越來越多投資人預期美聯儲將在2015年多次升息，而不只是采取象征性舉動。
　　
　　大型券商預期美聯儲或多次升息
　　
　　周五當天短天期國債收益率創下一個月來最大漲幅，因有越來越多買方投資人的想法向大型券商*攏，大型券商目前預期美聯儲將在2015下半年多次升息。長天期收益率甚至進一步上揚，10年期國債收益率創下逾一年來最大漲幅。
　　
　　就業數據公布前，市場價格反映出投資人預期首度升息的時間將在今年稍晚，甚至有些人仍認為今年根本不會升息。
　　
　　“這讓我們確實深入了解景氣回升幅度有多大，”紐約德盛安聯資產管理投資組合策略主管Kristina Hooper表示，該公司管理資產規模達4,990億美元。“這已經改變市場人氣。”
　　
　　收益率急升已然導致部分投資人不愿持有過多美國國債，同時考慮持有風險偏高、收益也相對較高的債券。
　　
　　在期貨市場做空指標10年期國債的投機客可能會加大押注；就業數據公布前，這類空倉已達七周高位。美銀美林分析師周一稱，現在可能是押注美國短期利率大漲的最佳獲利時機。
　　
　　誠然，如果證據顯示美國經濟增長放緩，或希臘和歐洲債權人之間再起沖突，可能促使投資者重新思考美聯儲是否會很快升息。薩默斯等經濟學家指出，通脹的跡象不多，尤其是薪資方面，他們敦促美聯儲在“完全看到通脹之后”再升息。
　　
　　美聯儲今夏可能升息的前景，推動更多資金流出偏重于長期美債的基金。例如貝萊德的iBoxx投資級別公司債上市交易基金(ETF)，該基金購買收益率高于國債的債券。2月時該基金流入14億美元，而iShares 20年以上美債ETF則流出900萬美元。
　　
　　“美債市場仍然很貴，收益率特別低。我們覺得換到公司債和新興市場債券機會更好，”Western Asset Management投資經理John Bellows稱，該公司管理4,660億美元資產。
　　
　　期貨市場走勢顯示，6月升息預期再度發酵。美聯儲升息時間和加息步伐的前景發生變化，使其更加貼近一些中長線投資者和華爾街分析師長久以來的普遍看法。周五公布就業數據后，路透進行調查顯示，許多華爾街機構預期首次升息時點將落在6月。
　　
　　周五，兩年期美債收益率漲至接近0.75%，為12月底以來最高。兩年期國債同長期國債利差走闊至逾兩個月來最大，暗示交易商認為美聯儲加息步伐恐怕要快于他們之前預期。
　　
　　此外，美元指數2015年已累計上漲9.1%，2014年美元指數升值12.8%，創下1997年來最大漲幅。
　　
　　過去幾年債市一直在玩這一類游戲：年初時收益率大幅上升，經濟成長令人失望時，收益率就在夏季時下滑。若這樣的戲碼再次上演，且美聯儲會選擇推后升息，則可能引發債市和股市大漲、美元行情降溫。
　　
　　隨著歐洲央行開啟1萬億(兆)歐元的購債行動，外資對美國國債的買興或許有助于稍稍壓低較中長期國債收益率。
　　
　　“在各種力量作用下，我認為長期國債收益率可能持于低點，不過隨著我們越發接近升息循環，在這樣的環境下短期國債收益率將會升高。”新罕布什爾州富達投資經理人Bill Irving說道；該公司管理債券規模達8,700億美元。
　　
　　歐元區或迎來新一波大規模資本外流
　　
　　隨著歐洲央行(ECB)本周開始實施債券購買計劃來提振通脹，歐元本季度有望創下最大季度跌幅。
　　
　　歐元今年已下挫約11.5%，超越其在2008年第三季度信用危機爆發期間創出的10.6%跌幅。
　　
　　歐元周三(3月11日)觸及12年來的最低點，歐元區各國央行據悉根據歐元區量化寬松(QE)方案，于周二連續第二天購入主權債。
　　
　　加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)駐紐約資深外匯策略師Elsa Lignos在一份報告中表示：“無論是從基本面還是技術面來看，歐元都還有進一步貶值的空間。”
　　
　　Lignos補充道：“無論是資本流動，還是意外的利好數據，都不會在可預見的未來令歐洲央行收緊政策，因此也無助于歐元止跌。”
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)策略師George Saravelos和Robin Winkler指出，在歐洲央行實施QE，將已處在紀錄低點的收益率進一步壓低后，資本流出的速度可能快于決策者原本預期。
　　
　　兩位策略師在周一的報告中稱：“資金流出歐元區的速度愈快，歐元貶值的幅度就會越大，全球債券收益率在低位呆的時間就會越久。大量經常帳盈余結合歐洲央行寬松政策以及負利率，已經激發一波大規模的資本外流。”
　　
　　幾乎所有歐元區國家國債收益率周二都降至紀錄低點，之前一日歐洲央行開始購買國債，以刺激通脹和經濟增長。
　　
　　德國10年期公國債收益率跌至0.237%，本周以來下跌約16個基點。兩年期德債收益率為負0.235%。
　　
　　美元強勢下空歐元還是多美/日
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)周三(3月11日)撰文就在美元強勢的背景下究竟是做空歐元/美元還是做多美元/日元更有利可圖進行分析。內容如下：
　　
　　本行最新的技術積分系統顯示，歐元/美元是得分最高的貨幣(意味著該貨幣對有著最強的動能)。
　　
　　歐元/美元目前有著很強的下行趨勢且已經跌至了新的水平。歐元/美元的VHF指標(指標約高表明趨勢線越強)在99%，new-groundiness(指標越高表明打開新空間可能性越高)指標在100%。從隱含波動率來看，歐元/美元也是波動率最小的貨幣對之一(說明單邊勢明顯，沒有震蕩行情)。不過，歐元/美元的RSI指標處于極值，表明匯價超賣。
　　
　　相比之下，美元/日元或許是個更好的選擇。其VHF指標也在90%上方，但遠未到極值水平。
　　
　　禧全球投資公司(Millennium Global Investments)董事總經理兼組合投資聯席負責人Richard Benson周三(3月11日)表示，美聯儲開始利率正常化并推動貨幣政策進一步背離之前，歐元和美元不太可能達到平價。
　　
　　Benson表示，“歐元/美元今年底前達到平價是合理預估，貨幣政策背離是歐元走低并將繼續兌美元貶值的原因。”
　　
　　他認為短線歐元的跌勢或將有所放緩，“鑒于下周將召開FOMC會議，且3月初以來歐元已下跌約4%，歐元料將橫向盤整。”
　　
　　Benson預計，由于美元匯率并沒有體現出下周美聯儲會議措辭溫和的可能性，因此歐元有可能會軋空上漲。
　　
　　他仍預計美聯儲會放棄“耐心”的措辭，之后的舉措將依賴數據。一切正常的話，有理由認為美聯儲會在6月開始利率正常化
　　
　　對于希臘問題，Benson表示，“若希臘政府和債權人無法達成一致，可能會觸發歐元進一步貶值。”
　　
　　對于美元近期的升勢，他認為，美元走強可能意味著美國金融狀況緊縮，給美聯儲按兵不動的理由。