全球資產(chǎn)管理巨頭施羅德投資(Schroders)日前表示，若美元升值，全球新興市場(chǎng)的回報(bào)會(huì)低于已發(fā)展市場(chǎng)，但該機(jī)構(gòu)并不認(rèn)為美元在今年會(huì)持續(xù)保持強(qiáng)勁升勢(shì)，并相信新興市場(chǎng)將為投資者帶來相對(duì)合理的回報(bào)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)周三(3月18日)放棄了“保持耐心”的措辭，向備受期待的自2006年以來首次加息又邁進(jìn)了一步，但因聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)估，市場(chǎng)押注可能在9月加息。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)決議之后，美國(guó)股市和債市聯(lián)袂大漲，美元指數(shù)則重挫逾2%。
　　
　　施羅德新興市場(chǎng)股票主管Allan Conway在其評(píng)論中稱，由于環(huán)球經(jīng)濟(jì)仍然不明朗，2014年新興市場(chǎng)股票基金資金流的波動(dòng)趨勢(shì)可能會(huì)延續(xù)至2015年。
　　
　　據(jù)EPFR Global的數(shù)據(jù)顯示，2014年初新興市場(chǎng)股票基金出現(xiàn)逾400億美元的凈資金流出。雖然情況之后逆轉(zhuǎn)，但年尾時(shí)仍出現(xiàn)約100億美元的流出。
　　
　　Conway說道：“然而，全球新興市場(chǎng)的估值還是具吸引力的。MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的市盈率約為10.5倍，是歷史值折讓的10%和較標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)折讓逾50%--這是過去十年來的最大折讓�！�
　　
　　他認(rèn)為，未來美國(guó)貨幣政策正�；�是全球新興市場(chǎng)面臨的主要挑戰(zhàn)。若美元升值，全球新興市場(chǎng)的回報(bào)會(huì)低于已發(fā)展市場(chǎng)�？墒�，該行不認(rèn)為美元在2015年會(huì)持續(xù)保持強(qiáng)勁漲勢(shì)。
　　
　　這一觀點(diǎn)也與少數(shù)華爾街投行形成呼應(yīng)。相關(guān)文章請(qǐng)參看好日子到頭了？匯豐、摩根大通警告美元漲勢(shì)進(jìn)入尾聲
　　
　　Conway稱，股票市場(chǎng)通常在加息早期表現(xiàn)較好，原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)利好因素抵銷了緊縮的融資環(huán)境。盡管在已發(fā)展市場(chǎng)中美國(guó)表現(xiàn)最佳，但其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不是十分強(qiáng)勁。當(dāng)加息時(shí)，最高利率將低于“正�！敝芷诘睦�率水平。加上歐元區(qū)和日本仍實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策，全球資金流動(dòng)性在未來將維持利好。
　　
　　他說道：“部分新興經(jīng)濟(jì)體更易受到美國(guó)加息的影響。許多被視為較弱的經(jīng)濟(jì)體系已開始進(jìn)行調(diào)整。因此，當(dāng)美國(guó)收緊政策時(shí)，我們預(yù)期影響會(huì)低于2013年夏季的時(shí)侯�！�
　　
　　施羅德指出，風(fēng)險(xiǎn)較高的市場(chǎng)最明顯為烏克蘭及中東地區(qū)， 若兩者的局勢(shì)出現(xiàn)嚴(yán)重惡化，有可能對(duì)全球造成影響而不只限于新興市場(chǎng)。