周四美元指數(shù)連續(xù)第二個月下滑，投資者在周五非農報告公布前繼續(xù)縮減美元多頭倉位。此前有“小非農”之稱的ADP就業(yè)報告表現(xiàn)極其慘淡，令投資者對非農報告產生悲觀情緒。分析師指出，一旦非農報告不及預期，可能進一步打壓外界對美聯(lián)儲年中加息的預期，美元或將遭遇更大回調，不過非農素有“神經刀”之稱，意外強勁的非農報告或令美元多頭重燃希望。此外，此次非農報告“巧遇”西方復活節(jié)，成交量萎縮恐加劇市場波動，投資者須“系好安全帶”。
　　
　　據(jù)彭博研究顯示，3月份非農就業(yè)有季節(jié)性問題，過去7年有6次低于預期。此外，目前市場傳言3月非農就業(yè)增加22.5萬，低于預期的24.5萬。
　　
　　上周的初請失業(yè)金人數(shù)下滑不足以支持美元指數(shù)走強。美國勞工部周四(4月2日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國一周初請失業(yè)金人數(shù)為26.8萬人，預估為28.5萬人。
　　
　　在復活節(jié)長周末假期前，投資人也對近期美元升勢獲利了結。在經歷三個季度上漲后，美元回吐之前的漲幅。
　　
　　美元之前的上漲是因為市場揣測經濟增長已經足以促使美聯(lián)儲(FED)在今年實施2006年來首次加息，周三公布的就業(yè)和制造業(yè)數(shù)據(jù)則打壓了這個前景。
　　
　　周四紐約尾盤，美元指數(shù)重挫0.7%，報97.48，歐元/美元大漲逾1%，報1.0886；美元/瑞郎下挫0.8%，報0.9593。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)匯市策略師Vassili Serebriakov表示：“這是在就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布前的倉位調整，市場擔心非農就業(yè)數(shù)據(jù)可能不及預期。”
　　
　　巴克萊(Barclays Bank)外匯研究主管Jose Wynne表示，支持美元升值的基本面存在不確定性。
　　
　　野村(Nomura)外匯策略師Yujiro Goto說：“在美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)公布前，美國經濟數(shù)據(jù)疲弱打壓美元，我們預計美元兌歐元將會趨疲�！�
　　
　　DailyFX表示，周四公布的美國經濟數(shù)據(jù)參差不齊，盡管初請失業(yè)金人數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于預期且貿易帳赤字收窄，然而2月份工廠訂單增幅不及預期，且貿易帳數(shù)據(jù)顯示2月進出口雙雙下降，導致日內美元未能獲得經濟數(shù)據(jù)方面的支撐。加之周三ADP就業(yè)較低于預期，且近期美國經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)都不盡如人意，這些都為周五非農就業(yè)數(shù)據(jù)抹上了悲觀論調，美元因而擴大周三以來的跌幅，美指基本上完全回吐了本周之前的漲幅。
　　
　　過去數(shù)周，很多主要貨幣走勢震蕩、成交縮量，交易商指出，在周五美國非農就業(yè)報告公布以及復活節(jié)長周末前，市場成交將進一步萎縮；但成交量下滑可能加劇市況動蕩，因此投資者需要謹防非農前后市場出現(xiàn)異常波動。
　　
　　非農報告恐令人失望
　　
　　美國勞工部定于北京時間周五20:30公布3月非農報告。經濟學家們表示，預期顯示3月份非農就業(yè)人數(shù)可能增加24.5萬，2月份為增加29.5萬；3月份失業(yè)率料持平于5.5%。
　　
　　分析師指出，3月份數(shù)據(jù)如果低于預期，對美聯(lián)儲開始加息時機的展望可能推遲到今年晚些時候，這可能會令美元面臨更大幅度的回調。
　　
　　分析師并認為，除了整體就業(yè)增幅數(shù)據(jù)，非農就業(yè)報告中的薪資數(shù)據(jù)也將受到格外關注。2月平均時薪僅上漲0.03美元，預計3月將加速上升。經濟學家們的預期中值顯示，3月份平均時薪料增長0.2%，2月份為增長0.1%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)分析師David Mericle表示，過去勞動力市場指標在3月份基本持平或走弱，說明就業(yè)增長可能略低于最近趨勢。
　　
　　他指出，制造業(yè)就業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)上個月“疲軟”，包括ISM、芝加哥PMI、費城聯(lián)儲、堪薩斯城聯(lián)儲和達拉斯聯(lián)儲的數(shù)據(jù)。高盛預計3月份非農就業(yè)增加22萬。
　　
　　道明證券(TDS)在報告中指出：“市場普遍預期美國3月非農將從前值29.5萬跌至25萬，但我們預期非農就業(yè)可能降至22萬。市場將更多關注失業(yè)率和薪資增幅。我們預期失業(yè)率將上揚至5.6%，較之前值5.5%略有回升。在經歷3個月波動之后，薪資月增速中值將達到在0.2%。”
　　
　　道明證券分析師Gennadiy Goldberg表示，最近勞動力市場強勢“代表與疲軟的經濟數(shù)據(jù)之間巨大的分化，給投資者帶來一個關鍵風險”；3月份非農就業(yè)增長低于20萬可能導致投資者反應過激，將美聯(lián)儲加息時機推遲到明年。
　　
　　法國巴黎銀行分析師Aaron Kohli和Timothy High指出，疲軟的非農就業(yè)可能一個震驚，強加經濟數(shù)據(jù)疲軟的趨勢，可能推遲美聯(lián)儲加息。但強勁的3月份數(shù)據(jù)可能成為提前加息的理由。
　　
　　民間就業(yè)服務機構ADP周三發(fā)布的報告顯示，美國3月民間就業(yè)人數(shù)增加18.9萬人，為2014年1月以來的最低增幅。數(shù)據(jù)遠低于經濟學家預期的22.5萬，幾乎所有部門的就業(yè)增長均放緩，其中制造業(yè)就業(yè)人數(shù)為2014年1月以來首次下降。該數(shù)據(jù)有“小非農”之稱，疲弱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)令周五非農報告蒙上陰影。
　　
　　High Frequency Economics經濟學家Jim O’Sullivan稱，3月份ADP民間就業(yè)報告低于預期，增加了非農就業(yè)人口數(shù)據(jù)下行的風險；維持3月份非農就業(yè)人口增加25萬的預估不變。
　　
　　三菱日聯(lián)(BTMU)策略師John Herrmann表示，在ADP公布的就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期之后，預計3月份非農就業(yè)人數(shù)為增加22.6萬左右，先前預期范圍為增加22.7萬至23.5萬。
　　
　　MFR經濟學家Joshua Shapiro在報告中寫道，由于3月份ADP就業(yè)報告不及預期，因此將美國3月份非農就業(yè)人數(shù)預期從增加25萬人下調至增加22.5萬人；將3月份私營部門非農就業(yè)人數(shù)預期也從增加24萬人下調至增加22萬人。
　　
　　非農后美元將如何走？
　　
　　周五美國3月非農將作為本周最為重要的數(shù)據(jù)壓軸登場，這一時間點恰好遇上西方復活節(jié)。市場分析師對此警告稱，成交量低迷恐將放大市場波動，美元或將迎來“狂風怒潮”。
　　
　　AvaTrade的首席市場分析師Naseem Aslam表示，“如果你喜歡波動性，那周五美國非農公布之后你將樂于看到美元的寬幅震蕩...鑒于美國ADP私人就業(yè)和制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，非農就業(yè)可能會不及市場預期�！�
　　
　　由于是西方復活節(jié)，美國大部分的市場將會關閉，一些歐洲市場將會關閉到下周一，這意味是市場交易量或將低位平均水平。
　　
　　BK Asset Management的總經理Boris Schlossberg指出，“我們可以設想一下，當非農公布之后市場的成交或將低于以往，而更多的沖擊將在下周一爆發(fā)。”他警告稱，如果非農就業(yè)意外遠不及市場預期，那么市場可能會出現(xiàn)更為劇烈波動。
　　
　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)駐東京的資深外匯策略師Masashi Murata說：“目前市場擔心的是美聯(lián)儲對美元上漲感到擔憂，最新數(shù)據(jù)只是加劇了這種擔憂...即便周五的非農就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，或許就業(yè)崗位增幅會在25萬左右，可能也無法打消對強勢美元的擔憂。這是美元沒有出現(xiàn)太多逢低買盤的原因。”
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)策略師Alan Ruskin撰文稱，非農就業(yè)人口若達到24.5萬則對美元溫和利多；市場傳言22.5萬。
　　
　　Ruskin寫道，非農就業(yè)人口增幅若達到市場預期中值24.5萬，意味著6月份首次加息的可能性不小，尤其是一季度的就業(yè)人口平均增幅將達到26萬的情況下。
　　
　　他并稱，即使非農數(shù)據(jù)低于預期，也不會完全排除6月份加息的可能性，只要4月和5月份的數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁就可；真正高于預期的數(shù)字將意味著新興貨幣可能遭到打壓，G10貨幣兌美元也將走低；歐元兌美元可能重新測試FOMC會議前的低點。
　　
　　荷蘭國際集團(ING)周四表示，非農最低預期或增加24萬，失業(yè)率或維持不變，薪資增幅或無重大變化。ING指出，預計周五市場行情波動加劇，但美元上漲的可能性要大于下跌風險。
　　
　　BK Asset Management董事總經理Kathy Lien表示，周五的非農就業(yè)報告尤為重要，因美元已出現(xiàn)回軟，投資人對美聯(lián)儲何時將開始加息有不同意見。
　　
　　Lien稱：“如果就業(yè)市場報告強勁，將強化夏季加息的預期，從而激活美元漲勢；但如果就業(yè)增長不及預期，美元兌多數(shù)主要貨幣可能會延續(xù)跌勢�！�
　　
　　巴克萊駐新加坡亞太外匯策略主管Mitul Kotecha說：“關于非農就業(yè)報告，市場不安情緒顯然有所升溫，若非農就業(yè)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)疲弱，那么相比于樂觀數(shù)據(jù)帶來的積極影響，其對美元產生的負面影響會更大。”