美聯(lián)儲10月會議紀要在千呼萬喚中終于揭開帷幕。美聯(lián)儲周四（11月19日）凌晨發(fā)布的10月會議記錄顯示，支持12月升息的決策者占多數(shù)，但也對美國經(jīng)濟長期前景可能有永久性轉弱的跡象展開了爭論。
　　
　　會議記錄顯示，在今夏和初秋美國市場動蕩和中國股市崩跌令美聯(lián)儲感到不安后，“大部分”決策者感到升息的條件“可能會在下次會議前得到滿足”。
　　
　　紀要顯示，美聯(lián)儲政策制定者們在10月聲明中特別強調(diào)12月會議上加息“可能是適宜的”，且多數(shù)委員贊同將采取循序漸進的加息路徑。
　　
　　“委員們強調(diào)，這一變化意在用于傳遞出這一信息，即在尚未作出決定之前，下次會上啟動正常化進程或是適宜之舉。”
　　
　　多數(shù)美聯(lián)儲官員表示預計將于年內(nèi)啟動2006年以來的首次加息。與這一預期一致，10月聲明中強調(diào)了這一信息，委員們特別提及“下次會議”。內(nèi)部調(diào)查反應出美聯(lián)儲在溝通其政策意圖方面做得很不夠，市場已將首次升息預期推遲至明年。10月聲明的措辭使市場預期很快被拉回至今年12月份。
　　
　　報告指出，兩位票委擔憂，這一措辭轉變“或被誤解，因其發(fā)出過強的暗示”。
　　
　　紀要指出，與會委員們“大體上同意，逐漸取消寬松政策很可能是適宜的。委員們指出，較快開始貨幣政策正常化進程或令首次加息之后的路徑變得更為平緩。”
　　
　　美聯(lián)儲內(nèi)部形成三大陣營
　　
　　會議紀要將政策制定者們分為三個陣營，部分委員表示緊縮政策的必要經(jīng)濟條件已經(jīng)滿足，而“大多數(shù)與會委員”估計其標準很可能”將于12月得以滿足。
　　
　　“不過，另外一些委員們認為12月會議之前所獲得的信息不太可能保證可以加息，”紀要顯示。
　　
　　自10月會議以來，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人鼓舞。10月非農(nóng)就業(yè)人口增加27.1萬，為今年的最大漲幅，失業(yè)率也降至5%。9月職位空缺攀升至次高紀錄，而上個月扣除食品和能源的消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲了1.9%。
　　
　　周三早些時候，幾位美聯(lián)儲官員談及近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)時表示，其強化了加息的可能性，不過他們并不承諾將在下次會議升息。
　　
　　“只要經(jīng)濟形勢不會顯著惡化，我將樂見盡快脫離近零利率水平，”亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特日內(nèi)表示。
　　
　　加息具有“現(xiàn)實的可能性”
　　
　　美聯(lián)儲主席耶倫11月4日向國會表示，12月加息具有“現(xiàn)實的可能性”。紐約聯(lián)儲主席杜德利周三亦表示，提高利率標志著對經(jīng)濟抱有信心。
　　
　　10月份委員們還在聲明中剔除了“近期全球經(jīng)濟和金融發(fā)展”可能會制約經(jīng)濟增長這一措辭。
　　
　　“大多數(shù)與會委員們認為全球經(jīng)濟以及金融形勢帶來的下行風險有所減弱，”紀要指出。
　　
　　紀要還顯示，盡管通常水平連續(xù)逾三年低于2%的目標，但美聯(lián)儲官員們繼續(xù)預計價格將在中期內(nèi)回升至目標水平。
　　
　　紀要還指出，F(xiàn)OMC委員對12月加息持開放態(tài)度，除非受到意外情況所沖擊；美國金融體系看似可以很好地抵御了全球金融震蕩的影響，未出現(xiàn)系統(tǒng)性壓力的跡象。
　　
　　盡管對近期前景有信心，但美聯(lián)儲也對進入10年來首個收緊政策周期后可能成為核心關切的問題－即美國經(jīng)濟的潛力-進行了辯論。
　　
　　辯論的形式是討論均衡實質(zhì)利率－經(jīng)通脹調(diào)整后的政策利率，將與充分就業(yè)和美聯(lián)儲設定的2%通脹目標相一致。作為很多宏觀經(jīng)濟模型的核心，預估均衡利率，成為了反應當前利率距離“正常”利率有多遠，以及美聯(lián)儲的刺激措施多有效的晴雨表。
　　
　　根據(jù)美聯(lián)儲內(nèi)部預估，均衡利率可能在危機期間跌至零以下，迄今只有微幅反彈，“目前接近零”。
　　
　　對美聯(lián)儲來說，如果想避免金融條件過快收緊，這可能意味著回旋的空間很小，還可能意味著利率永遠不會離開零區(qū)間下界太遠。
　　
　　對此的擔憂嚴重到“幾位”委員認為，如果低利率成為永久性的趨勢的話，聯(lián)儲將要“謹慎”計劃其他刺激經(jīng)濟的方式。
　　
　　會議公布后12月加息概率略降 市場走勢一波三折
　　
　　會議紀要發(fā)布之后，芝加哥商品交易所FEDWATCH顯示，美國聯(lián)邦基金利率期貨價格暗示交易員預計美聯(lián)儲在今年12月加息機率為68%，此前為72%。
　　
　　在美聯(lián)儲公布10月會議記錄后，市場交投震蕩。美元瞬間飆升至99.86之后回落，之后震蕩交投；美元兌日元短暫上漲；歐元兌美元走勢一波三折，先是觸及七個月低位1.0617，之后強勁反彈，隨后跌宕起伏震蕩盤整；美元兌瑞郎觸及10個月新高。
　　
　　現(xiàn)貨黃金短線沖高近10美元至1073美元/盎司附近。美國原油期貨縮減跌幅，布倫特原油擴大升幅。美股輕微擴大漲幅，標普500指數(shù)和道指均上揚1%。美國30年期國債價格轉至平盤，縮減跌幅，因收益率曲線再度趨平，因押注美聯(lián)儲可能在12月升息。
　　
　　素有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Jon Hilsenrath表示，“美聯(lián)儲小幅修改其會議聲明措辭的主要目的是希望放出對12月會議加息持開放態(tài)度的信號。”
　　
　　Jon Hilsenrath還表示，“在短期利率決定之外，美聯(lián)儲的討論重心轉移到更加長期的展望上面，在利率已經(jīng)很低的情況下，如果美國經(jīng)濟再次受到任何新的沖擊或再次進入衰退，那么美聯(lián)儲的目標利率將可能重新回到接近零的水平。”