南非標準銀行（Standard Bank）周三（10月9日）在報告中指出，“從貨幣角度來看，我們認為目前金價估值較低，因此預計未來5年黃金價格將走高。然而，從圖20及圖21中可以看出，隨著美聯儲不斷實施量化寬松政策，美債收益率正維持上漲的趨勢，這就意味著未來12個月內金價不可能出現太大漲幅。因此，從策略上看，我們預計第四季度金價的表現仍將不盡如人意，即便短期走強也會被投資者看做是逢高做空的機會。我們預計今年4季度黃金均價在1330美元/盎司。”
　　
　　該行稱，2013年的實物金需求遠超2012及2011年。目前中國的黃金進口已突破1000公噸大關，盡管未來幾個月該國的黃金進口可能會出現小幅縮減，但我們仍相信中國的實物金需求將吸收此前黃金ETF持倉不斷外流的負面影響。”
　　
　　不過，該行補充道，“排除中國及印度的實物金需求支撐，金價似乎沒有多少利好的基本面因素，我們預計美國10年期國債收益率將在未來12個月漲至4%，這可能令黃金ETF的投資者情緒更加偏空。”
　　
　　該行強調，“過去，我們曾認為實物金需求將在9月初走強，然而，我們后來意識到今年的情況和往年不同。首先，圖23顯示隨著印度盧比不斷貶值，該國國內金價正接近歷史高位，這不單單會打壓印度的實物金買盤，同時也會刺激碎金的拋售。盡管當前因黃金已經歷過一波大跌的行情，拋售情緒并不強烈，但近期匯價的變動可能會打破這一格局。其次，印度政府此前不斷上調進口稅，以抑制國內的黃金進口，因此4季度該國的實物金需求可能弱于去年同期。”
　　
　　最后，該行表示，“眼下，我們認為即便美聯儲在年底或明年2月份才開始縮減QE規模，未來12個月美債收益率也不會出現太大變動，因此黃金市場的空頭氛圍不會改變。長期來看，鑒于未來黃金ETF持倉將停止外流，實物金需求走強以及黃金生產成本的壓力，預計黃金將穩步走強。”
　　
　　北京時間06:20，現貨黃金報1306.06美元/盎司