烏克蘭局勢慢慢變成了俄羅斯與西方國家爭斗的戰場。
　　
　　12日，烏克蘭看守總理亞采紐克在白宮與美國總統奧巴馬會晤。據報道，奧巴馬明確表態：若俄羅斯一意孤行，美國以至整個國際社會將讓它“付出代價”，并警告普京——“要解決問題，就別拿槍指著烏克蘭”。奧巴馬強調，美對俄發動金融和經濟制裁的架構已經就位。據報道，俄羅斯政府已經作好被西方制裁的“最壞準備”，即俄可能受到西方“對伊朗式的”制裁。包括凍結俄羅斯的外匯儲備、銀行資產，停止對俄投資。
　　
　　如果俄羅斯央行在西方制裁之前出售黃金以籌集現金，那么這對整個黃金市場都將帶來震動。
　　
　　法興銀行（Societe Generale）分析師Michael Haigh認為盡管有風險，但俄羅斯央行不太可能出售黃金以彌補原油利潤的下降。
　　
　　在去年9月俄羅斯出售了一小部分的黃金儲備，這曾讓很多黃金投資者們感到吃驚。
　　
　　央行出售黃金儲備并不是沒有先例，塞浦路斯在去年4月的危機中曾一度考慮出售其價值5億5470萬美元的黃金，這也是當時金價忽然大跌的一大原因。
　　
　　隨著烏克蘭局勢的緊張，美國開始釋放戰略石油儲備，打壓油價，以此進一步限制俄羅斯。
　　
　　“我們不認為俄羅斯真的會出售黃金，他們也不需要那么做，”Haigh說，“但我們的客戶確實有擔憂。”
　　
　　然而Haigh也警告說：“俄羅斯完全可以出售黃金來支持自己的需求，一旦如此，正如當時的塞浦路斯效應，將為整個黃金市場帶來震動。”
　　
　　據世界黃金協會（WGC）最新數據顯示，俄羅斯仍然位列全球黃金儲備第八大所有國，擁有1034噸，占其外匯儲備的8.3%。俄羅斯在2013年凈買入黃金77噸。
　　
　　今年2月至3月間，俄羅斯的儲備減少了0.5噸，但這樣的數量并不會引起太大關注。
　　
　　“這可能對市場情緒有一點點影響，但我不認為會有實質性的影響，”多國央行顧問George Milling Stanley說，“除非俄羅斯出售大量黃金。”
　　
　　過去幾年有大約20多個國家在大量買入黃金，俄羅斯和烏克蘭都位列其中，自蘇聯解體后，俄羅斯就一直在購買黃金。
　　
　　“即使在被制裁的情況下，哪怕是很嚴重的制裁，我也很難相信俄羅斯會出售黃金，”Milling Stanley說道，他認為黃金比美元或者歐元都要更可*，“我認為他們會扔掉一些美元。”
　　
　　甚至還有認為俄羅斯甚至可以要求其出口的原油和天然氣被以黃金為支付手段購買。