進入2014年以來，黃金的表現(xiàn)出乎很多人意料，盡管近期處在下跌中，但較年初，金價已上漲了約8%。
　　
　　很多投資者都想相信大跌了近30%的2013年是黃金的死亡年，他們甚至不再關注主導金價的一些指標，但這些指標卻已經(jīng)發(fā)生了變化。
　　
　　全球黃金ETF在2013年流出881噸，其中SPDR黃金基金流出550噸。但ETF目前已經(jīng)在慢慢恢復了，今年2月，SPDR黃金基金的持有量有所增加，這是2012年12月以來的第一次，并且在3月中旬，Comex黃金期貨合約的凈多頭頭寸達到2012年11月以來最高水平。即使在經(jīng)歷了3月最后一周的售出，實物黃金在第一季度上漲了約8%。
　　
　　與此同時，股票市場則幾乎沒有太大變化，標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)同比上漲僅差不多2%，道瓊斯指數(shù)則有下跌。以黃金計算的話，道瓊斯指數(shù)則有顯著下跌。在3月底，道瓊斯指數(shù)差不多是金價的12.5倍，這較去年12月已經(jīng)下跌了差不多9%。而在過去100年中的大多數(shù)情況下，道瓊斯指數(shù)大部分時候都低于這個水平。
　　
　　要想道指/金價回到歷史平均水平，要么道瓊斯指數(shù)大幅下跌，要么金價大幅上漲。比較可能的是，兩者都會發(fā)生（股市下跌、金價上漲）。
　　
　　Euro Pacific Precious Metals主席Peter Schiff認為，在經(jīng)歷了股市大漲30%而金價大跌30%的一年后，沒有人敢于成為第一個回來（看好道指/金價比值回歸歷史平均水平）的人。但收獲往往是逆潮流并且買入被低估價值的資產(chǎn)而獲得的。
　　
　　“很難說什么會引起下一次股市的崩潰，但金價正在創(chuàng)造新高的道路上。”