6月國際金價強勁反彈足以顯示其規避風險的“能量”，但黃金“大牛市”轉身后留下的是“夾板行情”，短期內很難看到如過去數年的“大漲”。
　　
　　業內人士表示，黃金因保值與避險功能而著稱，在市場整體通脹預期以及當前多地區不穩定因素可能長期存在的大背景下，黃金仍然是資產配置的重要選擇之一，但選擇何種投資工具以及配置比例，須根據個人情況而言，不應盲目投資。
　　
　　“避險魅力”顯露
　　
　　6月以來，紐約金價從最低每盎司1240.2美元漲至1320美元上方。這波探底回升的行情背后，隱藏了對風險的識別與規避。
　　
　　相比之下，素有“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所波動性指數（VIX）就略顯遲疑。在本周早些時候（6月24日），VIX突然復活，一改前期趨穩態勢，在創下七年新低之后當日飆漲10%，連續三個交易日內累計上漲超過14%。
　　
　　同期，受伊拉克局勢動蕩影響，美股在美東時間當日下午1點左右從高位回落，遭遇一個多月以來最大規模拋售，道指單日跌幅創一個多月內最大，為0.70%，跌超100點。也就在那一天，紐約金價大幅抬高至每盎司1326.6美元。
　　
　　在過去的一個季度中，市場基本上都沉迷于低波動性之中，6月初，VIX指數創下七年以來最低水平。波動性過低甚至開始讓分析師們認為危險正在步步逼近。
　　
　　可以發現，6月16日至20日當周，貴金屬價格強勁上漲，令多頭喜出望外。細究可以發現，在紐約金價連續上漲背后，6月17日，市場迎來短暫的回調行情，由于近期美國經濟數據表現樂觀，且投資者擔憂美聯儲將在6月貨幣政策會議上提出加息時間點，使得市場交投謹慎，部分多頭獲利離場，拖累市場下行。
　　
　　次日，市場靜待美聯儲會議結果，大多數投資者持謹慎觀望態度，行情亦沒有太大波動。但意外的是，美聯儲6月19日凌晨公布的會議決議卻超出市場預期，美聯儲雖延續縮減量化寬松（QE）規模計劃，但對于加息政策的討論卻非常謹慎。
　　
　　美聯儲官員對2015年至2016年利率預期中值有所上調，但長期利率卻在下滑，暗示明年加息速度可能加快，但長期利率卻有可能低于4%的歷史水平。會后，美聯儲主席耶倫講話也偏向“鴿派”，同時受到地緣政治因素支撐，使得貴金屬市場情緒好轉，金、銀價格再次回升。
　　
　　6月19日，紐約黃金期貨市場近5億美元的買單更給了空頭致命打擊，瞬間點燃了市場做多熱情，帶動國內期貨市場大幅上漲。
　　
　　業內人士表示，目前對金價影響最大的依然是美聯儲貨幣政策以及地緣政治因素。此次美聯儲決議并無太多新意，雖然近期美國經濟數據向好，但美聯儲卻再次下調國內生產總值（GDP）預期。最為關鍵的一點，失業率和通脹水平顯然還遠沒有達到美聯儲設定的目標，美聯儲對于加息政策并沒有提出明確指引。
　　
　　盡管地緣政治事件的提振作用往往都是短期的，隨著事態的演變，金、銀價格對其敏感度也會逐漸下降，但總體而言，宏觀面和地緣政治因素均給黃金帶來短期支撐。
　　
　　要不要藏黃金
　　
　　去年4月，是不同尋常的月份，國際黃金價格在4月15日一天下跌20%，“中國大媽”瘋狂搶購黃金飾品，中國大媽的出現讓黃金市場變得更加神秘。
　　
　　2013年中國超越印度成為全球最大黃金消費國，珠寶首飾、熊貓金幣和小金條購買量激增。調查顯示，2013年中國黃金需求達到1189.8噸，同比大增32%，較2003年增加了五倍。中國黃金需求激增，與國際金價暴跌有關。去年，中國消費者對黃金熱情高漲，實物黃金庫存曾出現不足。
　　
　　業內人士表示，目前支撐金價以及買者心理的因素，最主要的是通脹預期加強，尤其是在地緣政治因素引導下的原油價格高企，對應美國通脹數據走高，加之中國又重新開始放寬財政，未來通脹預期在不斷加強。
　　
　　即將進入的第三季度，是一年中金、銀消費最旺盛的季節。中國、印度的消費備受關注。
　　
　　從數據上看，中國大媽似乎不再那么激進。香港政府統計處26日公布的數據顯示，2014年中國內地從香港進口的黃金總規模下降至67.2公噸，4月為80.8公噸；其中凈進口量共計52.3公噸，4月為65.4公噸，去年5月曾達106公噸。數據還顯示，5月中國內地對香港出口的黃金規模從4月的15.4公噸下降至14.9公噸。
　　
　　不過，印度今年很可能再度發力。市場預期，今年印度新總理登臺后的一系列措施，將會對當地黃金消費帶來推動作用。美銀美林預計，今年第三季度黃金將受到季節性因素影響走強。
　　
　　世元金行高級研究員肖磊表示，金價受中國和印度實體需求支撐，其抗跌性比較明顯。目前全球市場投資性需求依然疲軟，如果投資市場沒有大的起色，金價就會因實體需求的支撐而出現一個比較真實的價格，這個價格可以反映出黃金的實體供需平衡價格，從長期來看這個價格可能會成為一個階段性底部。
　　
　　過去一年，紐約金價圍繞每盎司1200美元至1400美元寬幅震蕩，幾乎形成“夾板市場”。
　　
　　上海中期期貨分析師李寧表示，退出QE始終是懸在黃金頭上的“達摩克利斯之劍”，退出QE有兩方面影響：一方面預示著美國經濟好轉，經濟周期可能由復蘇逐漸轉向繁榮；另一方面預示著美國短期利率將上升。這兩方面都不利于黃金。因此，短期地緣政治、美國數據不及預期等事件可能引發金價的脈沖式行情，但從中期來看，黃金依然處在大的下降通道中。
　　
　　黃金市場研究員孫永剛認為，實物需求不能成為真正影響價格的因素，因為黃金不是簡單的大宗商品，它是貨幣超發的對沖工具，它絕大部分的存在形式是存量，消費之后也是以存量形式存在，消耗極少，所以根本不能用傳統大宗商品的供需來解釋黃金價格的漲跌。