受到美元指數刷新4 年高位的影響，現貨黃金9 月25 日最低跌至1206.7 美元/ 盎司，為2014年1 月2 日以來最低。
　　
　　美元強勢打壓金價
　　
　　9 月25 日歐市早盤，現貨黃金一度跌至1206.7美元，刷新8 個月新低。烏克蘭局勢暫緩，在美元走強的大背景下，此前對沖風險的投資者陸續出局，跌跌不休的黃金或向下測試1200 美元關口。
　　
　　當天，美股全面回調，在避險情緒的驅動下，投資者低位介入黃金，但由于預期美國GDP 數據良好，美元指數維持強勁上漲勢頭，金價承壓下行。
　　
　　美元指數9 月26 日連升11 周，創下1971 年尼克松總統任期內實施美元自由浮動以來的最長升勢。公開資料顯示，美國第二季度GDP 增幅年化數字終值增長4.6%，此前公布的數據為增長4.2%，首次公布數據為增長4.0%。這份數據表明美國第二季度經濟出現了經濟衰退以來的最好表現，此前策略師和交易商預計美元升勢將出現回落。
　　
　　美國企業8月資本財新訂單反彈，說明經濟基礎仍較強健。雖然8 月耐用品訂單數據不及預期，但主要是商用飛機訂單在7 月飆升之后于上個月回落，不過企業設備訂單增長超預期，顯示企業投資可能推動經濟增長。
　　
　　“數據有助于說明美國經濟在下半年將繼續以穩健步伐擴張，”富國證券資深分析師Sam Bullard表示。
　　
　　歐元兌美元跌0.55%，尾盤報1.2680 美元，略高于兩年來的低點1.2679 美元，因歐元區經濟成長艱難，而美國經濟前景改善，歐元兌美元自5月以來就大幅下滑。
　　
　　大西洋兩岸市場利率愈發背離也對美元有利。在美國商務部公布，第二季美國經濟增速為兩年半最快后，美元擴大升勢。數據反映出企業支出以及出口成長比之前預估的更強，為第三季經濟成長打下更堅實的基礎。
　　
　　道明證券匯市策略師Martin Schwerdtfeger 表示，匯率很少出現勢不可擋的升勢，自1970 年代以來超過八周的升勢都屈指可數。
　　
　　金價逼近關鍵支撐位
　　
　　從新發布的Hulbert 黃金情緒指數(HGNSI) 來看，該指數目前位于負47 的水平，是近30 年以來第二大看空情緒。第一大看空情緒出現在2013年6 月。
　　
　　而黃金在25 日觸及9 個月新低1206.65 美元/ 盎司，也逐漸逼近了金價的關鍵支撐位。1200 美元/ 盎司是關鍵，如果黃金跌破該水平，那么全世界多家金礦絕對會陷入麻煩。但是由于受制于美聯儲加息的壓力，金礦開采成本對金價的支撐或將被弱化。
　　
　　過去18 個月，全球有多家金礦已經暫停生產活動，但數量尚低于業界觀察人士的預估值，因生產商致力于削減成本和調整采礦計劃，以開采更有利可圖的更高品級礦石。
　　
　　據湯森路透GFMS 數據顯示，為了應對價格下跌，礦企爭相削減生產成本，2014 年上半年平均成本已經削減至1350 美元/ 盎司。而2013 年全年的平均成本為1696 美元/ 盎司。此前花旗銀行估計，有超過40% 的礦企生產成本高于1331 美元/ 盎司，而當時金價正處在1290美元/ 盎司。
　　
　　烏克蘭局勢的緩和也加劇了黃金下行的壓力。美國國務卿克里和俄羅斯外交部長拉夫羅夫在紐約聯合國[微博]大會會議期間舉行的會晤中，強調了必須全面履行就調解烏克蘭局勢達成的明斯克協議全部條款的重要性。
　　
　　北約發言人簡森(Jay Janzen)9 月24 日稱，烏克蘭政府軍與分裂主義武裝之間包括炮火在內的沖突事件已減少，北約對這些正面跡象表示歡迎，并鼓勵各方繼續朝著和平解決危機的方向努力。烏克蘭沖突的緩和，使得作為金價關鍵支撐力量的地緣政治問題的影響力在逐步的消散，此前因對沖風險買入黃金的投資者也將陸續出局，這會進一步打壓疲軟的金價。
　　
　　黃金短期難有起色
　　
　　花旗集團(Citi)9 月25 日在報告中宣布下調多數貴金屬的價格預估，并預期今年四季度金價將繼續承壓。不過，花旗認為到2016 年黃金均價可能出現反彈。
　　
　　花旗將2014 年黃金均價預估從1300 美元/ 盎司下調至1275 美元/ 盎司，將2015 年黃金均價預估從1365 美元/ 盎司下調至1225 美元/ 盎司，將2016 年黃金均價預估從1380 美元/ 盎司下調至1300 美元/ 盎司。
　　
　　花旗認為，未來三個月金價將繼續受美元走強以及美聯儲明年升息預期的打壓。該行強調，眼下金價仍在一個明顯下行趨勢中，此前的地緣政治風險支撐已經消散，而市場對美聯儲明年加息的預期不斷升溫也將削弱了黃金的買興。
　　
　　與此同時，花旗還強調，自今年二季度開始美元與黃金之間一年期負相關性再度回歸。而近期全球黃金ETF 持倉量也跌至1695 公噸，為2009年四季度來最低水平，盡管今年為止黃金ETF 累計外流的68 公噸與去年869 公噸相比相差甚遠。
　　
　　瑞士MKS 金融集團指出，日內亞洲開盤金價延續著糟糕的表現，收盤還曾觸及1206.60 美元/盎司的年內低位。不過，預期下個月初中國將迎來國慶黃金周，屆時需求可能為金價提供一些支撐。
　　
　　道明證券則表示：“過去幾個交易日金價漲漲跌跌，盡管我們仍預計當前金價的跌勢過度，未來可能逐步企穩，但要確認這個觀點還需等待9月過后，這也表明在進入10 月前金價反彈可能無望。”
　　
　　Marketwatch 專欄作家Mark Hulbert 撰文指出，美元上漲勢不可擋，金價表現低迷，一切都表明短期金價難有起色，但黃金市場的情緒處在相當低的水平，市場極度看空之后金價往往會反彈，或許這一神奇指標會助金價上演逆襲。