投資者在美國通脹數據前選擇觀望，美元繼續低迷走勢，黃金觸及近一周高位。

　　根據紐約聯儲周一調查，通脹預期上周略微下跌，給年末上揚蒙上一層陰影。

　　美元指數出現自2月1日益拉起最大單日跌幅，再次滑落90關口下方。

　　黃金上漲0.49%至1328.65，白銀上漲0.67%至16.62。

　　鉑金上漲0.3%至973.00，鈀金下跌0.04%至983.50。

　　全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金持倉與全球最大白銀黃金上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉周一皆維持在上周五水準。

　　加息壓力倍增

　　美國股市遭遇了兩年來最糟糕的一周，指標10年期美債收益率則觸及四年高位，這促使基金經理重新考慮他們的資產配置計劃。

　　市場震蕩是由美國貨幣和財政政策之間的拉鋸：在美聯儲縮減資產負債表規模之際，白宮卻推出1.5萬億美元減稅，未來兩年增加3000億美元聯邦支出。

　　推動投資者轉至美國資產以外的核心力量，是一股對通脹上升的憂懼。

　　1月薪資同比增幅達到2.9%，為2009年以來最高，促使投資者開始消化美聯儲今年至少升息三次的可能性。

　　紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)周四表示，如果因為“一次將帶來額外刺激的大規模減稅”，使美國經濟持續擴張，那么美聯儲今年可能升息超過三次。

　　這可能推動指標10年期美國國債收益率逼近4%，分析師認為這將抑制經濟增長。

　　基金分析公司理柏(Lipper)周四公布數據顯示，美國通脹保值債券基金在當周吸引到8.59億美元資金流入，為2016年11月以來最高。

　　“目前的風險在于，由于財政政策更加寬松，通脹上升勢頭將更為迅猛，”凱投宏觀(Capital Economics)首席市場分析師John Higgins說。

　　美國總統特朗普當地時間周一公布2019財政年度預算，總開支額達到4.4萬億美元，并且預計今年度赤字近乎倍增至8730億美元，明年度進一步升至9840億美元，未來十年再增至7.1萬億美元，大幅高于去年的預算案估算、未來10年赤字只有3.2萬億美元，使得美國總負債增至接近30萬億美元。

　　越來越多經濟師預期，美聯儲加息步伐將會加快。其中，瑞士信貸美國經濟師最新研究報告預期，美聯儲今年會加息4次，較他們過去的預測多一次，指出在美國經濟接近或者已經超越充分就業的環境之下，根據審慎風險管理，美聯儲應該加快收緊貨幣政策，并且預期美聯儲公開市場委員會下個月會再調高經濟增長預測。

　　摩根大通(JP Morgan)最新調高美國今年增長預測0.4個百分點，到2.6%，預期美聯儲今年會加息4次，指出單是下年度1.2萬億美元財政赤字。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)證券首席經濟師庫帕表示，美國政府新增的開支，將會推高今年經濟增長率0.4個百分點，估計會達到3%，而且更有信心美聯儲今年會加息4次。

　　Nationwide Insurance首席經濟師David Berson相信，美聯儲今年加息介乎3至4次。

　　信貸評級機構惠譽認為，美聯儲今年加息4次的可能性，已經越來越高，又指近期金融市場的波動，不太可能令全球經濟偏離軌道，相信今年全球經濟前景仍然強勁。

　　至于高盛最新研究報告指出，近期市場動蕩只會輕微影響他們對環球經濟的樂觀看法。

　　白宮預算辦公室主任Mick Mulvaney日前表示，美國政府預算赤字可能在今年增加，屆時利率急升的情況也會出現，但長遠而言，只要經濟持續增長，預算赤字將會減少，強調預算赤字上升是一個危機現象，但也是正在實際發生的。

　　《華爾街日報》最新文章形容，特朗普深度容忍財赤，在沒有危機時進一步刺激經濟，是一場賭博，因為可能推高通脹，逼使美美聯儲快加息，損害股市和樓市等資產價值，最終拖累經濟衰退，但財赤大增之后，政府救市能力相當有限。

　　央行貨幣政策的加速緊縮對沒有利息的黃金理論上不利，不過值得指出的是，假設緊縮最終導致經濟崩潰，黃金無疑會成為大贏家。

　　市場觀點

　　福四通國際(INTL FCStone)分析師Edward Meir稱，黃金和股市上周出現明顯脫鉤，反而更加緊盯美元走勢。

　　Heraeus Precious Metals分析師在報告中稱，黃金上周表現優于股市，市場的動蕩可能讓黃金看起來更有吸引力。

　　他補充道，到目前為止，黃金投資者比較冷淡。雖然對金條的需求略微增加，但黃金上市交易基金總體持倉在下降。