隨著近期美債發行的暴增，眼下美國指標10年期國債收益率可能最快在本周就將突破3%的紅線，該水平或成為各類資產風險偏好的潛在分水嶺。同時，如果觸及這個門檻，可能促使市場啟動一輪對風險的重新定價，并再次掀起全球金融市場的動蕩。
　　
　　美國國債收益率周二(2月20日)上漲，其中指標10年期美債收益率報2.888%，逼近上周觸及的四年峰值2.944%，因投資者為本周總計2580億美元巨量國債供應預留空間。
　　
　　美國財政部周二在公開市場增加發債規模，因預計去年通過的大規模稅改將令預算赤字上升，以及兩年期預算協議會增加聯邦政府未來兩年支出。
　　
　　據悉，財政部當天發行了1790億美元的債券，籌資資金充實國庫，三個月和六個月期的國庫券中標收益率更是創下2008年以來的新高。
　　
　　財政部周二發行510億美元的三個月期國庫券，中標收益率1.64%，比2月12日發行類似期間債券時的中標收益率高出6個基點。同時，周二還發行了450億美元的六個月期國庫券，中標收益率1.82%。550億美元的四周期國庫券招標中標收益率1.38%，投標倍數則是跌至了2008年以來的新低。280億美元的兩年期國債發行中標收益率報2.255%。
　　
　　另一方面，美國政府也更多的依賴民間投資者購買債，因美聯儲縮減其公債購買計劃，以縮減其4.4萬億美元的資產負債表。
　　
　　D.A. Davidson固定收益副總裁Mary Anne Hurley表示，“本周美債供應量非常非常大，國債標售規模今年會越來越大。”
　　
　　不過，分析師也表示了對美聯儲繼續加息的擔憂，以及聯邦政府進一步增加舉債的可能性，可能抑制本周標售的需求。
　　
　　Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas認為，當下一次經濟下滑最終來到時，稅收收入下降，赤字擴大，國債利差將進一步擴寬。
　　
　　在談到債券收益率上漲的影響時，摩根大通(J.P. Morgan)資產管理公司全球市場策略師Alexander Dryden表示，“在美國的債務上限問題近期得到解決之后，債市現在面臨的海量供給的問題，助推了發行人的融資成本走高。此前因為債務上限的問題，曾迫使美國財政部削減了未到期國庫券的存量，但現在債務上限的問題已經不復存在，政府正在忙著加速發行�！�
　　
　　根據今年1月份的融資報告估算，美國財政部當前季度債券發行凈額預計將達到4410億美元，其中很大一部分可能都將集中在短期市場上。
　　
　　若10年期美債收益率突破3% 金融市場料再現巨震
　　
　　隨著債券集中大量供應以及有關通脹憂慮，美債空頭可謂風頭正勁，10年期美債收益率目前處于約2.9%的水平，短期內極有可能突破3%的關口，上一次收盤站在該水平上方還要追溯到2013年12月。對投資組合而言，這可能產生重大影響，從推高企業融資成本，到侵蝕信貸總體回報和限制股票估值。
　　
　　荷蘭國際集團駐阿姆斯特丹資深利率策略師Martin van Vliet表示，“感覺市場似乎希望10年期美債收益率測試3%的水平。一旦達到3%以后，我預計會有很多新的多頭入場。”
　　
　　即便像BMO Capital Markets的Aaron Kohli等債券多頭也估計，美債收益率將在接下來的幾個交易日中測試3%。
　　
　　Kohli說，“供應量較大，一些支持位也沒有守住�！彼�所指的是上周四10年期債券收益率突破了2.94%的水平，并預計本周市場可能再次試探。
　　
　　去年美債的區間波動以及通脹預期的穩定，給金融市場定下了“金發女孩”的行情基調，驅動了全球各地的股市、公司債和其他類型的金融資產取得了豐厚的回報。然而，2018年隨著債券收益率走高，這樣的關系或將被打破。
　　
　　今年2月9日當周，美股曾遭遇兩年來最大的下跌，究其原因正是因為美債收益率持續飆升，且通脹預期升溫可能引發美聯儲加快升息步伐。
　　
　　CrossBorder Capital估計，今年10年期國債收益率或將測試3.5%，并引發一連串的重新定價，在整個市場掀起波瀾。
　　
　　“美國的安全資產——美元和美債已分別高估了10%到20%，”CrossBorder表示�！半S著價格的回調，更加傳統的風險資產價格也會類似地出現下滑，很像1987年和1994年的情況那樣。”