金價周四(8月25日)上漲，因美元從近期高點回落，而投資者則在等待杰克遜霍爾研討會，以尋找美聯儲貨幣政策的線索。

　　美市尾盤，現貨黃金收報1758.38美元/盎司，上漲7.21美元或0.41%，日內最高觸及1765.41美元/盎司，最低觸及1749.79美元/盎司。

　　COMEX 12月黃金期貨收漲9.9美元，漲幅0.56%，報1771.40美元/盎司，連續三日收漲。

　　數據顯示漂亮國經濟第二季萎縮速度較最初預期更為溫和，緩解了對經濟衰退的擔憂。

　　漂亮國第二季度實際GDP年化季率較初值上修0.3%至-0.6%，預期-0.8%，前值-0.9%。

　　同時公布的另一項數據顯示，漂亮國至8月20日當周初請失業金人數為24.3萬人，預期25.3萬人，前值25萬人。

　　與此同時，多位美聯儲官員發表了鷹派言論。堪薩斯聯儲主席喬治表示，現在預測美聯儲下個月將升息多少還為時過早，通脹和勞動力市場的關鍵報告仍有待出爐。

　　她表示，盡管較高利率可能導致失業率走高，并且已經開始抑制家庭和企業支出，但央行不會就此退縮，聯邦基金利率最終可能需要超過4%且保持高位一段時間，才能達到預期效果。

　　她還指出，盡管經濟需求正在降溫，目前尚不清楚高通脹可能觸頂放緩的跡象能否持續，也不認為美聯儲會在明年開始降息，反而會持續加息直到基準利率超過4%。

　　亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，美聯儲在今年仍有一段時間要提高利率，并警告稱現在說通脹飆升已經見頂還為時過早，不過他指出，在結束通脹飆升上出現一些好跡象。他說，“作為政策制定者，我們都明白，通脹是一個大問題，也是一個挑戰，我們將盡一切努力來應對。”

　　博斯蒂克說還沒有決定美聯儲是應該在下個月的政策會議上加息50個基點還是75個基點。他說：“在這一點上，我會在這兩者之間拋硬幣決定。”博斯蒂克指出，在會議召開之前，仍有一些關鍵的就業和通脹報告即將出爐，如果數據依然強勁，通脹沒有明顯放緩，“那么，你知道，這可能會讓美聯儲再加息75個基點。”

　　“鷹王”布拉德周四重申，支持今年底之前將基準利率提高至3.75%-4%，稱這是“把加息前置化”的舉動，不過不愿意談及2023年的利率政策。他表示，不確定漂亮國經濟是否會出現衰退，但市場可能低估了高通脹更為持久的風險。

　　費城聯儲主席哈克語氣更為溫和，但也稱希望看到基準利率抬升至3.4%以上，即6月美聯儲SEP經濟預測給出的中性水平。

　　盡管數據好于預期且美聯儲官員的言論偏鷹派，但衡量美元指數日內下跌0.2%，10年期漂亮國國債收益率下跌7個基點，至3.0416%。

　　分析師稱，美元溫和回落以及長期漂亮國公債收益率從近期高位回落，幫助金價收復部分近期跌幅。

　　“黃金只是在近期的拋售壓力下出現了修正性反彈。美元匯率已從高點回落，在鮑威爾發表講話之前，人們進行了一些倉位調整，”Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示。

　　“近期來看，黃金圖表仍看空。但從長期來看，黃金仍有上漲潛力，因為每當經濟出現波動時，都會有一些避險需求。”

　　眼下，市場焦點轉向美聯儲主席鮑威爾周五在懷俄明州央行會議上的講話，以尋找美聯儲升息策略的暗示。

　　投資者將于美東時間周五上午10點(北京時間周五晚上10點)聆聽美聯儲主席鮑威爾的講話。他可能會提供有關漂亮國利率計劃的線索。

　　道明證券(TD Securities)分析師周四在一份研究報告中寫道，貴金屬交易商不相信“轉向美聯儲”的說法，即美聯儲將很快放慢加息步伐的說法。

　　該團隊寫道:“面對上世紀80年代以來最鷹派的央行機制，整個貴金屬行業目前處于熊市機制之中，盡管衰退風險不斷上升。”

　　“如果市場對鮑威爾的言論做出鴿派解讀，這應會推高通脹預期，美元和收益率料將回落，這都將對黃金有利。”Sevens Report Research分析師在周四的通訊中表示。“然而，鷹派和‘對增長不敏感’的鮑威爾可能會在周五收盤前將金價推低至1700美元。”

　　在經濟動蕩時期，黃金被認為是一種安全的投資。然而，加息增加了持有黃金的機會成本。

　　在現貨市場，最大消費國中國內地7月份通過香港的黃金凈進口量創下九個月來新高。

　　其他貴金屬也紛紛上揚：現貨白銀上漲0.72%，至19.239美元；現貨鉑金上漲0.76%，至883.33美元；現貨鈀金大幅反彈5.73%，至2149.16美元。

　　瑞銀(UBS)上調了對鈀金的預期，原因是“中國進口恢復強勁”，預計12月鈀價將達到1900美元，但由于歐洲和北美經濟增長放緩，對鈀價保持消極預期。

　　后市預測

　　1.道富環球投資顧問公司首席黃金策略師George Milling-Stanley表示，美元兌其他貨幣的異常強勁表現提升了投資者對美元避險作用的信心，“這是以犧牲黃金為代價的”。

　　即便如此，他認為投資者“夸大了加息對黃金價格的潛在不利影響”。他指出，在美聯儲持續收緊政策的最后兩個時期，金價實際上強勁上漲，“這與認為加息會損害黃金投資的傳統觀點相反，因為傳統觀點認為加息會提高投資黃金的機會成本”。舉例來說，從2004年6月到2006年7月的兩年間，美聯儲加息17次，金價上漲了42%。

　　雖然他不排除金價進一步測試1700美元附近的支撐位，但他指出道富銀行的基本情況是預計今年金價將在1800-2000美元區間內交投。“當前宏觀經濟和地緣政治方面的不確定性，可能導致價格在年底前回到這一交易區間，”Milling-Stanley表示。

　　2.Capital.com首席市場策略師David Jones表示，至少在短期內，黃金仍容易受到拋售的影響，而美元顯然是黃金需要關注的一個因素。

　　Jones補充稱，在鮑威爾周五在杰克遜霍爾經濟政策研討會上發表講話前，市場有一些謹慎情緒，一旦講話結束，投資者應該對黃金前景有更好的了解。

　　3.Exinity Group首席市場分析師Han Tan在一份最新市場報告中表示：“如果鮑威爾的評論迫使市場進一步消化美聯儲更大規模加息的影響，這可能會引發股市和金價的進一步下跌，而美元將繼續在(外匯)領域發揮主導作用。”

　　不過，Tan表示，“如果鮑威爾表現得比預期更為鴿派，對漂亮國經濟前景采取更為謹慎的態度，這可能表明美聯儲將放棄更大規模的升息，使得風險資產恢復夏季漲勢。”

　　下一交易日重點關注

　　06:30 新西蘭聯儲主席奧爾接受采訪

　　08:00 杰克遜霍爾全球央行年會舉行

　　14:00 德國9月Gfk消費者信心指數

　　20:30 漂亮國7月核心PCE物價指數年率

　　20:30 漂亮國7月個人支出月率

　　20:30 漂亮國7月核心PCE物價指數月率

　　22:00 漂亮國8月密歇根大學消費者信心指數終值

　　22:00 美聯儲主席鮑威爾發表講話