美國(guó)金融救市法案難以在短期內(nèi)形成效應(yīng)

上周五美國(guó)國(guó)會(huì)終于通過(guò)了7000億美元金融援救法案，財(cái)政部得以通過(guò)從銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)中購(gòu)買(mǎi)那些已失去流動(dòng)性的房產(chǎn)抵押貸款支持證券，來(lái)消除這些金融機(jī)構(gòu)的壞賬。主旨是希望能借此重新樹(shù)立投資人和消費(fèi)者對(duì)美國(guó)金融體系乃至整體經(jīng)濟(jì)前景的信心。財(cái)政部對(duì)此救市法案將分階段推行，銀行重新恢復(fù)以往順暢的籌融資活動(dòng)，都需要假以時(shí)日，而廣大投資群體的恐懼陰云也需要逐步消散。市場(chǎng)的系統(tǒng)性壓力可能在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)趨向和緩。

美元在上周對(duì)其他主要貨幣再度恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，關(guān)鍵是這種強(qiáng)勢(shì)短期內(nèi)是否可以持續(xù)？先分析一下美元上周再度走強(qiáng)的原因。由于全球信貸市場(chǎng)吃緊，各國(guó)央行及主要商業(yè)銀行等對(duì)美元需求大量增加。然而，美國(guó)救市法案通過(guò)后，可以緩解信貸市場(chǎng)吃緊局面，銀行間信貸系統(tǒng)可以重新活躍起來(lái)。若果真如此，美元很可能由此出現(xiàn)需求下降而走弱。我將密切關(guān)注倫敦同業(yè)拆放利率LIBOR與聯(lián)邦基金利率之間的差價(jià)水平。由于前階段全球信貸市場(chǎng)陷入幾乎停滯狀況，銀行之間都出于擔(dān)心而相互不愿籌資和轉(zhuǎn)貸，因此這個(gè)原本在正常情況下10個(gè)基點(diǎn)的LIBOR與聯(lián)邦基金利率之間的差價(jià)水平，驟然爆升至488個(gè)基點(diǎn)。如果美國(guó)財(cái)政部的救市法案開(kāi)始起作用，那么這個(gè)差價(jià)水平將出現(xiàn)明顯回落。全球信貸市場(chǎng)得以重新恢復(fù)順暢的籌融資通道，而對(duì)于美元資本的需求相應(yīng)會(huì)下降，從而導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)上美元價(jià)格的下跌。

估計(jì)美元直盤(pán)本周出現(xiàn)反復(fù)上落震蕩行情的可能較大。技術(shù)上會(huì)建議采用震蕩量指標(biāo)配合操作，例如RSI相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo), SLOW STOCHASTICS慢速隨機(jī)指標(biāo)等。注意超買(mǎi)超賣(mài)信號(hào)，適合短線(xiàn)快作。日元交*盤(pán)方面，可能有比較好的趨勢(shì)跟蹤機(jī)會(huì)。鑒于新訂救市方案的通過(guò)，信貸市場(chǎng)得以緩解，投資人風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒相應(yīng)減低。這可能利好日元交*貨幣，例如：EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPY等。

本周關(guān)注英格蘭銀行、澳儲(chǔ)行利率決定

本周四英格蘭銀行宣布利率決定。目前市場(chǎng)多數(shù)預(yù)測(cè)利率將下調(diào)0.25%至4.75%，1/4市場(chǎng)分析人士則預(yù)測(cè)維持利率不變，而少數(shù)人士預(yù)測(cè)下調(diào)0.5%至4.5%。以英國(guó)目前的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，消費(fèi)者信心，商業(yè)活動(dòng)等都在持續(xù)惡化中，有大幅下調(diào)利率的理論依據(jù)。然而，英格蘭銀行同時(shí)不得不對(duì)付嚴(yán)重的通脹高企的威脅，所以下調(diào)0.5%的可能性不大。我認(rèn)為，無(wú)論什么結(jié)果，對(duì)英鎊均不利。按照慣例，英格蘭銀行如果有利率變動(dòng)，就會(huì)發(fā)表聲明。聲明中估計(jì)將對(duì)經(jīng)濟(jì)前景有不少負(fù)面的評(píng)述。因此，英鎊下周將面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)，只是幅度大小的問(wèn)題了。若果然下調(diào)0.5%，不排除GBP/USD大幅下挫，測(cè)試1.70關(guān)口的可能性。

本周美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將發(fā)表演講，從中我們可能會(huì)得到一些有關(guān)利率政策的信息。另外，本周二澳儲(chǔ)行將宣布利率決定。普遍預(yù)測(cè)將下調(diào)0.5%至6.5%，1/4市場(chǎng)分析人士則預(yù)測(cè)下調(diào)0.25%。伴隨全球經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)商品的需求明顯下降，這對(duì)于作為商品貨幣代表的澳元無(wú)疑壓力很大。估計(jì)澳儲(chǔ)行很可能宣布下調(diào)0.5%。從一周AUD/USD的走勢(shì)不難看出，市場(chǎng)已經(jīng)提前炒作了這個(gè)利率下調(diào)預(yù)期。密切關(guān)注實(shí)際公布的利率決定，若宣布-0.25%而非-0.5%，那么AUD/USD很可能出現(xiàn)一波反彈。