核心提示：昨日葡萄牙申請金援，在歐元區加息預期打壓下美元大幅下挫，但由于金銀處于歷史高位限制了投資者買盤興趣，隨著市場對避險因素的消化，令金銀短線上漲乏力有回調跡象，若金銀回調至1440和38.50會重新吸引買盤，操作上前期多單可以減持，激進者短空，保守者跌至上述支撐順勢做多，目標看至1465/1480和42一線。

　　基本面分析：

　　昨日，金價在1451-1461美元/盎司窄幅區間波動整理隔夜漲幅，日內雖美元指數大幅下挫，葡萄牙正式向歐盟（EU）申請金援，但金價在刷新歷史高點后上漲乏力，令短線回調風險加劇。

　　導致金價在非美集體大幅走高的背景下漲勢暫緩的原因，可以歸納為：1.金價處于歷史高位，限制了買盤興趣，投資者更愿意等待回調后逢低再次介入；2.葡萄牙申請援助，歐債危機利空消息得到部分消化，市場有進行獲利了結的傾向；3.風險偏好的上揚也限制了金價的漲幅。

　　鑒于金價近期支撐金價的因素來自于美元走勢，歐債問題及通脹憂慮，因此，黃金后市走勢將取決于上述因素的變化。

　　美元中期走勢依然疲軟

　　昨日，受原油價格高企，歐元加息預期打壓美元指數大幅下挫，再次逼近年內低點75.25一線。由于美國是全球最大的能源消費國，高油價將拖累美國經濟的復蘇，因此國際油價居高不下會對美元構成壓力。歐元占美元指數構成比例的57.6％，因此歐元早于美元加息，將導致歐元相對美元更具有正的利差優勢，因此利空美元。

　　另外，一項衡量長期通脹預期的指標顯示創2008年以來的高點，促使投資者拋售具有固定收益的長期美國國債，以及美聯儲內部陷入分歧，但昨日凌晨會議紀要顯示聯儲的貨幣政策前景依然將保持寬松政策和奧巴馬競選連任總統，均給予美元中長期的下行壓力。

　　疲軟美元走勢，無疑是未來6-8個月內支撐金價的重要利多因素。

　　歐債問題告一段落

　　昨日，葡萄牙總理蘇格拉底正式向歐盟執委會主席巴羅佐申請資金援助來對抗不斷惡化的債務問題。此前投資者一直揣測葡萄牙將被迫申請金援，而一度促使避險情緒升溫，金銀受益。

　　隨著葡萄牙申請援助，在市場將目光轉移至下一個最有可能需要救援的目標西班牙之前，歐債危機將暫時告一段落，正所謂“利空出盡是利好”，投資者可能借此機會解除此前的獲利避險買盤。

　　但可以肯定的是，西班牙若爆發債務危機將激發市場更大的避險情緒，并且在6月份歐盟夏季峰會達成最終永久性救助協議前，歐債問題始終不缺乏炒作的題材。

　　全球通脹高燒難退

　　其實與其說市場擔憂中東北非動亂局勢，不如說市場是擔心油價飆升。高油價會帶來全球通脹風險加劇，當然全球經濟持續增長也是油價居高不下的支撐因素。

　　鑒于全球“負利率”時代，很難通過小幅的間斷的加息來終結，因此全球通脹高燒2011年年內難以退卻，故金價階段性高點尚未到來。

　　金銀前景分析

　　短線來看，金價刷新歷史高點后，上漲乏力，在葡萄牙已經申請援助，利比亞局勢仍不明朗，市場缺乏新的刺激因素的條件下，獲利了結的概率大增。特別是晚間北京時間19：45歐元可能加息25個基點，雖然前期市場已經消化，但仍可能對金價贊成短暫的壓力。另外，還要關注歐央行行長特里謝有關歐債問題，經濟增長以及通脹前景的言論，若言論偏鴿派，可能觸發避險買盤，反之亦然。

　　中長期，美元中期疲軟走勢料不改，年內全球通脹風險居高不下，“負利率”不終結，金銀牛市就不會終結，因此至少在年內金銀離刷新1500美元/盎司和50美元/盎司的目標很近了。

　　數據面關注：17:00德國 2月季調后工業產出（月率） 20:30美國 上周初請失業金人數（人）（至0401）

　　消息面關注：19:00英國央行貨幣政策委員會公布利率決議，19:30歐洲央行管委會會議 公布利率決議，利比亞中東北非局勢

　　技術面分析：

　　波段上：周圖，均線系統和技術指標多頭排列良好，金價經過前兩周的窄幅波動內選擇突破向上，若能回撤1440一線，仍是布局多單好機會，目標1480一線。日圖，金價傾向于回測5日均線1447支撐，若跌至此線獲得良好支撐，后市突破1461.70波段高點，將上測1480阻力。

　　日內：四小時圖，布林帶開口向上，在中軌1451一線構筑一道強支撐，下方日圖5日均線1447和1410-1440區間平臺的上沿1440處也將是強有力的支撐。若后市金價回撤至1447-1451區間可逢低吸納，損在1440略下方一線，目標1461.70，破可看至1470一線。

　　操作建議：

　　上檔重要阻力位：1470，1465，1461.70

　　下檔重要支撐位：1455，1451，1447，1440