在國際黃金價格不斷挑戰新高之時，同樣被看作避險工具的白銀，其價格也水漲船高，近期攀上20年來的頂峰，已然成了貴金屬市場的投資“明星”。

　　在國際黃金價格不斷挑戰新高之時，同樣被看作避險工具的白銀，其價值也水漲船高，近期攀上20年來的頂峰，已然成了貴金屬市場的投資“明星”。但二者貌似相近的背后，投資價值卻并不相同。對于白銀，投資人不妨少一分盲目跟風，多一分理性分析。

　　上周（3月21日~25日），倫敦現貨白銀價格最高觸及38.17美元/盎司，自年初以來不斷攀升的白銀價格創出了1981年以來的歷史新高。據觀察，過去的一年之中，白銀價格漲幅達80%。顯然，在黃金價格不斷攀升的情況下，白銀的跟風趨勢相當明顯。但業內人士普遍認為，作為避險保值工具白銀并沒有黃金“可*”，而處于“非理性繁榮”狀態的白銀價格未來恐怕難以持續。

　　避險需求旺盛

　　2010年初，上海黃金交易所的白銀報價還不到4元/克，那時黃金才是貴金屬市場上的投資“明星”。而等到黃金在2010年下半年漲到歷史最高位時，低價的白銀就成為了投資洼地，各路資金蜂擁而至。比起過去一年中白銀價格80%的漲幅，美國泛歐道瓊斯指數只上漲了9%，而中國70個大中城市住宅價格平均漲幅也不到10%。白銀理所當然地成了通脹時期理想的保值“新寵”。

　　與白銀價格節節攀升形成鮮明對比的是，截至記者發稿時，2011年以來美元指數已從78.9下跌到76.2左右。

　　西漢志黃金分析師修成才認為，利比亞戰事、日本地震災難影響著全球資本的投資動向。由于歐盟關于救助基金達成了新的一致，以及日本災后重建需要大量資金的支持，當前美元的整體趨勢不利，成為黃金、白銀價格保持堅挺的最好“借口”。

　　“在資本市場中，投資者也擔心參戰各國可能會長期"被拖累"于利比亞戰事，如同伊拉克戰爭一樣，將承受"費力不討好"的最終結局。因此市場并不看好美元，這對黃金白銀形成了短期利好。”修成才說。

　　據悉，由于購買者較多，國內不少銀行的投資銀條、投資銀幣目前已經緊缺，部分銀條甚至連續數周斷貨，投資者購買必須提前預定。據中國工商銀行貴金屬事業部副總經理周明日前向媒體提供的數據顯示，去年該行實物白銀銷售總量為33噸，今年僅1月份就售出近13噸，超過去年總銷售量的1/3。

　　市場過熱須警惕風險

　　從避險的角度而言，接受記者采訪的專家普遍“力挺”黃金，而非白銀。

　　白銀的抗跌能力值得懷疑。在2008年全球金融危機時期，白銀價格的暴跌可謂“驚心動魄”。當時國際白銀價格在短短7個月內從21.19美元/盎司暴跌至8.44美元/盎司，跌幅接近60%。

　　“當下白銀投資明顯過熱了，投資者必須警惕白銀是否會深度回調，若沒有北非亂局和利比亞戰事等意外因素，黃金白銀在今年上半年應處于震蕩調整期。”李偉說。

　　陜西黃金日貴金屬經營有限公司總經理夏克友對媒體表示，到現在為止，還沒有看到哪一個國家把白銀作為自己最主要的儲備，來抵御通脹。

　　他分析道，從白銀的用途比例看，投資類白銀占比不到18%，而工業用途占了很大一部分。從白銀10年走勢來看，是非常驚心動魄的，漲得快有可能也會跌得快，所以白銀的投資價值目前來看不如黃金穩定，投資還是首選黃金。

　　業內分析人士同時指出，銀價也已經處于明顯的“短期價格高估”階段。市場投資熱情高漲，已經將銀價推向了“非理性繁榮”，這種熱情雖然還在持續，但必須也要防范對沖基金利用期貨市場做空套現，而打壓銀價的可能。因此，在市場普遍樂觀的預期中，投資者應該謹慎對待，警惕可能出現的高位價格跳水。

　　“黃金是硬貨幣，流通性比白銀要高得多，而且最重要的是個人收藏白銀有氧化的風險。”有業界人士分析道。

　　雖然白銀已處于高點，但仍有無數投資者爭先購買，對此業內人士表示擔憂。“實物白銀交割很麻煩，而且購買了之后很難出手。我從事投資這么多年，很少有公司從事白銀回購業務，實物白銀買了之后，恐怕只能放家里收藏了。”北京金匯海納黃金制品有限公司總經理這樣提醒投資者。

　　另外，對于追求銀價上漲而購買和白銀有關上市公司股票的投資者，專家提醒，國內專業以白銀上市的公司并不多，這和黃金上市公司不同，主要是因為國內銀礦多為伴生礦。這類公司的股票需要注意銀價的劇烈短期震蕩可能引發的風險，以上股票價格的漲跌還和國內的經濟形勢有關，因此銀價上漲不等于上述企業的股價上漲，二者的幅度可能并不同步。

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