如今中國打個噴嚏，國際金屬價格也要抖三抖。

　　“我在大宗商品市場工作了很多年，上世紀80年代的時候影響價格的主要因素是西方國家和日本，但是2000年之后很多新的因素涌現出來了，中國變成大宗商品主要購買方之一，美元基金的流動也影響這個市場。”曼氏集團高級商品研究顧問Edward David Meir在第八屆上海衍生品市場論壇上如是說。他在字里行間絲毫不掩飾對中國問題的關注。從宏觀上看，中國正在進行收緊的措施，如過去的四次加息和多次準備金率的上調，而這會影響金屬的整體需求。

　　中國的金屬庫存、進口和產量都將對金屬價格產生影響。如中國銅的進口需求今年1月上漲了21%，2月份又下降36%。目前倫敦銅價大約在9200美元左右的價格，但是庫存也在上升，LME銅庫存在今年的高點，上海的銅庫存在下降，但是仍然超過五年的均值。鋁市場方面，現在全球市場大約有400萬噸的鋁庫存，占到世界產量的10%，今年市場供應方面將會有50萬到100萬噸的盈余。Edward David Meir強調，有中國的機構認為，中國的鋁產量今年會達到200萬噸，中國接下來的五年里都會有鋁的盈余，不利于鋁價的上漲。

　　同時，中國鋅的存量已經達到40萬噸，今年以來就增加了10萬噸，鋅的需求卻在減少，因全球汽車增速的放緩，所以鋅的存貨會有盈余。更重要的是，中國政府已經存了很多的鋅，據曼氏集團估計，中國目前儲存起來沒有拿來交易的銅和鋅總量可能在100萬噸。

　　鎳也難逃中國因素的影響。今年全球鎳將會出現6萬噸盈余，去年則是有3萬噸的供應缺口，其他商品對鎳的替代性和鎳價的上漲減弱了鎳的需求。Edward David Meir介紹說，當鎳價快速上漲，比如漲至30000美元/噸，它的替代品生鐵就會有巨大的需求。很多中國制造商會使用生鐵來替代鎳，故中國的鎳需求即便不出現負增長，未來的增速也會較小。錫或許是過去一年基本面最好的金屬，它目前的存量也很低，其中40%都來自于中國和印尼，中國主要供應本國消費，而印尼是提供給其他國家消費。錫的需求增長也非常快，去年全球各經濟體總體錫需求的增長在20%~50%，中國的需求上漲了13%，日本在地震前增長的需求是70%。一旦為數不多的錫生產國出現供應問題，錫價就會大漲。