最近一周價(jià)格持續(xù)攀升的黃金、石油終于停下來(lái)歇了口氣。

　　5月26日，亞洲市場(chǎng)早盤(pán)，黃金、石油價(jià)格依然延續(xù)前一交易日的漲勢(shì)，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度觸及1530.65美元/盎司，距離25日創(chuàng)下的1532.10美元/盎司的三周高位僅一步之遙。

　　石油價(jià)格也在早盤(pán)紛紛觸頂，包括倫敦ICE期貨交易所的布倫特原油7月合約在盤(pán)中達(dá)到115.47美元，紐約商品交易所(NYMEX)原油7月合約亦漲至101.90美元/桶。

　　戲劇化的一幕在歐洲開(kāi)市后出現(xiàn)。

　　現(xiàn)貨黃金價(jià)格迅速?gòu)?530美元高位跳水，跌幅一度超過(guò)2%，最低達(dá)到1517.20美元/盎司；而油價(jià)也隨即盤(pán)整，截至26日19：15，NYMEX原油主力合約再度刷新當(dāng)日最低點(diǎn)，至100.48美元/桶。

　　需求悖論

　　5月24日，來(lái)自高盛的一份研究報(bào)告，重新啟動(dòng)了這一波的大宗商品漲勢(shì)。高盛在報(bào)告中指出，近期的市場(chǎng)回調(diào)為再次買入大宗商品創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，將原油價(jià)格預(yù)期上調(diào)20%。

　　此言一出，商品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，布倫特原油和NYMEX原油主力合約雙雙在25日大漲近2%，創(chuàng)下5月10日以來(lái)的各自高位。其中，NYMEX原油主力合約25日收于101.14美元/桶，重新回到100美元軌道。

　　但市場(chǎng)對(duì)石油的狂熱并不持久。

　　短短一天后，上述兩大主力合約沖高回落，而NYMEX原油7月合約價(jià)格更是一路向下，徘徊在100美元關(guān)口。

　　更多新鮮出爐的數(shù)據(jù)，使得當(dāng)初看漲原油的理由變得虛弱。

　　能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie26日公布報(bào)告，預(yù)計(jì)2011年歐洲原油日需求同期減少20至25萬(wàn)桶，而在2010年，歐洲原油的日均需求量約為1500萬(wàn)桶。

　　該報(bào)告指出，不斷高企的油價(jià)已經(jīng)超出部分歐元區(qū)國(guó)家的負(fù)擔(dān)，這些國(guó)家已是負(fù)債累累，不得不縮減對(duì)燃料的消費(fèi)需求。

　　而上一次日需求跌破1500萬(wàn)桶還是在1995年。

　　“需求將在今年回到1995年水平，并可能延續(xù)至明年。我們預(yù)期當(dāng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，而油價(jià)漲幅不要過(guò)高，才可能使得需求重新反彈。”該公司分析師Francis Osborne在報(bào)告中指出。

　　另一份來(lái)自國(guó)際能源署(IEA)的統(tǒng)計(jì)也顯示，歐洲最大的23個(gè)經(jīng)濟(jì)體油品需求在3月份同比下降了4.1%，汽油消費(fèi)則減少逾6%。

　　相比之下，高盛對(duì)石油的供需預(yù)計(jì)更為悲觀。

　　高盛分析師杰夫·可瑞認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)推動(dòng)原油需求，這一增幅將超過(guò)非歐佩克國(guó)家產(chǎn)量的增長(zhǎng)，原油市場(chǎng)不得不依賴庫(kù)存和歐佩克閑置產(chǎn)能以平衡供需。

　　高盛稱，庫(kù)存和歐佩克閑置產(chǎn)能被耗盡只是時(shí)間問(wèn)題。

　　考慮到目前中東北非形勢(shì)，高盛預(yù)計(jì)利比亞供應(yīng)損失和非歐佩克國(guó)家產(chǎn)量將令原油供需進(jìn)一步收緊，并于2012 年初達(dá)到十分緊張的程度。因此，利比亞供應(yīng)損失將導(dǎo)致歐佩克閑置產(chǎn)能于2012年初被耗盡。

　　黃金走向何方

　　幾乎同時(shí)，黃金的投資者也開(kāi)始暫緩腳步。

　　來(lái)自全球最大黃金上市交易基金(ETF) SPDR Gold Trust的數(shù)據(jù)顯示，5月25日黃金持倉(cāng)量維持在1214.08噸，維持此前一交易日水平。

　　這一變動(dòng)暗示，在一段時(shí)間增持后，投資者對(duì)黃金投資保持觀望態(tài)度；在過(guò)去三個(gè)交易日，該ETF累計(jì)增持超過(guò)20噸，而在2011年以來(lái)，該ETF累計(jì)被減持達(dá)66.64噸。

　　現(xiàn)貨黃金曾迎來(lái)逾3個(gè)月的單邊上漲，但自5月2日現(xiàn)貨黃金創(chuàng)下1575.79美元/盎司歷史高位后，金價(jià)卻一度跌穿7%至1450美元左右。

　　依然是高盛挽回了金價(jià)。

　　該公司近日在報(bào)告中稱，“由于量化寬松的重新開(kāi)始將令美國(guó)利率水平維持低位，我們預(yù)計(jì)2011年金價(jià)將繼續(xù)攀升。但是，我們預(yù)計(jì)2012年美國(guó)利率水平將走高，從而可能導(dǎo)致金價(jià)在2012年觸頂。”

　　湊巧的是，不斷惡化的歐洲債務(wù)危機(jī)成為金價(jià)上漲的另一助力。

　　5月20日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)，而后標(biāo)普也將意大利主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”；24日，穆迪再次表示，如果希臘債務(wù)違約，葡萄牙和愛(ài)爾蘭的主權(quán)評(píng)級(jí)面臨著多個(gè)級(jí)距下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這一系列壓力下，市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲債務(wù)危機(jī)或?qū)⒙�延，引發(fā)避險(xiǎn)買盤(pán)，同時(shí)美元走勢(shì)疲軟，國(guó)際現(xiàn)貨黃金持續(xù)三周刷新高點(diǎn)。