上海4月19日電 作為今年期貨市場最受關注的期貨新品種之一，白銀期貨終于揭開“面紗”。上海期貨交易所17日正式發布白銀期貨合約及規則草案，向市場公開征求意見。每手15公斤，按目前價格約萬元的門檻，對于投資者而言，一向波動較大的白銀期貨投資機會幾何？而對于企業來說，白銀期貨上市能否給相關行業提供“保險”？
 
　　市場活躍可期
 
　　由于與黃金同具有貴金屬的投資屬性，白銀期貨在未上市前就已隨著貴金屬的價格上漲而升溫，上海期貨交易所相關負責人此前也多次表示將盡早推動上市交易，在分析人士看來，合約征求意見意味著正式開啟了上市進程。
 
　　按照合約草案，白銀期貨以99.99白銀作為標準品，交易單位擬每手15千克，交易所最低交易保證金7%，以當前白銀每千克不超過7000元計算，加上期貨公司追加保證金，普通投資者參與白銀期貨的門檻約1萬元，同時合約規定每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的±5%。
 
　　光大期貨研究所分析師孫永剛預計，與已上市的黃金期貨相比，白銀期貨的關注度更高，市場交易很可能也會更為活躍。“對于普通投資者而言，門檻并不算高，而對于產業鏈而言，由于白銀價格一直起伏較大，企業對風險管理的需求也將較大。”孫永剛說。
 
　　以投資需求為例，數據顯示，受投資熱的帶動，2011年上海期貨交易所黃金期貨以單邊計算的日均成交量近3萬手，累計成交金額2.54萬億元，分別較前一年增長115%和180%。“白銀被稱為是"窮人的黃金"，投資、投機的需求更為旺盛。”業內人士指出。
 
　　價格波動大須注意風險
 
　　作為人們最為熟知的兩種貴金屬之一，白銀近年來的投資需求較為強勁。在分析人士看來，白銀兼具工業金屬和貴金屬的特點，上市期貨交易將為投資者提供更多的投資選擇。
 
　　目前我國貴金屬交易不僅上市有黃金期貨交易，也開展黃金、白銀等貴金屬的現貨交易。上海黃金交易所的數據顯示，2011年上海黃金交易所累計交易黃金各品種超過7400噸，繼續位居全球第一，白銀期貨交易更是高達24.7萬噸，同比增速超過20%。
 
　　不過值得注意的是，在國際市場上，白銀一直是捉摸不定的投資品種，市場的風險也不容小覷。白銀價格常在商品屬性和金融屬性間搖擺，投資者信心對其價格影響較大，白銀也常成為投機客青睞的品種，價格波動幅度遠超其他品種。
 
　　“市場曾經出現一個交易日下跌13%的情況，因此對投資者來說，白銀期貨既是機會也是風險。”一永金有限合伙企業合伙人段世華指出，目前白銀是貴金屬中最便宜的一種，同時近年白銀的商品屬性已經逐漸取代了曾經的金融屬性地位，各大央行也都不再儲備白銀，這使得市場行情更容易受到資金的推動。
 
　　此外由于對抗物價上漲的需求，一些投資者也開始將白銀作為一項資產持有。“這就改變了市場此前的供需格局。”高賽爾黃金分析師王瑞雷指出。
 
　　為此，段世華指出，投資者應把握好倉位和止損，避免以交易股票等其他資產的思維去參與白銀期貨的投資。
 
　　確立基準價格提供風險管理
 
　　事實上，對企業而言，上市期貨品種更重要的意義則在于提供了公開、透明的定價以及風險管理的工具。
 
　　目前我國是全球最大的白銀消費國，主要消費領域集中在電子電氣、銀基合金及焊料、感光材料、白銀首飾等，同時隨著近年戰略新興產業的興起，銀粉銀漿在太陽能、物聯網等行業應用也在不斷增加，但作為企業采購最重要的參考指標，白銀的價格并不統一。
 
　　“期貨市場的首要功能就是價格發現。”業內人士表示，上市期貨交易將會有利于白銀價格更公開、透明。中國電器工業協會電工合金分會秘書長王學林也認為，企業迫切希望建立起權威的白銀價格發布平臺，上市期貨交易無疑是較好的選擇。
 
　　在業內人士看來，與黃金期貨相比，國內市場目前有龐大的產量和消費量優勢，白銀期貨更容易建立起“中國價格”。
 
　　與此同時，開展期貨交易也為企業提供了更有效的風險管理的渠道。統計數據顯示，2011年我國共生產白銀1.2萬噸，其中大部分來自于銅鉛鋅冶煉企業。“有色金屬中銅鋁鉛鋅都已上市期貨品種，在價格波動較大時企業都可以利用套期保值工具規避風險，而白銀由于期貨交易缺失，產業鏈企業迫切需要合理的風險管理工具規避價格波動風險。”分析人士指出。
 
　　目前企業風險管理只能通過上海黃金交易所的現貨白銀交易進行，在上市期貨品種后，企業的選擇范圍將更寬，運用的策略也將更為靈活，這將有助于提升企業風險管理的效果。