核心提示：稍早時段公布的全球主要國家二季度的GDP相比一季度也毫無例外地出現了下滑，顯示全球經濟持續下滑的態勢并未得到扭轉，流動性的充裕將成為白銀蓄勢待發的強大推動力。
　　
　　倫敦銀自今年6月底創出26.15美元/盎司的年內低點以來，底部逐漸抬升，本周初的強勁爆發令其上行通道更顯良好。目前正值歐美夏休日，市場交投相對清淡，后市在各種利多提振下，白銀價格易漲難跌。
　　
　　全球經濟持續下滑
　　
　　8月中旬以來，各國二季度GDP數據漸次出爐。據歐盟統計局公布的數據，歐元區二季度GDP環比下降0.2%，同比下降0.4%，雖然符合預期，但均為負值，考慮到今年一季度GDP環比增速為零，歐元區已站在經濟衰退的懸崖邊緣。此外，稍早時段公布的美國、中國、日本及俄羅斯等全球主要國家二季度的GDP相比一季度也毫無例外地出現了下滑，顯示全球經濟持續下滑的態勢并未得到扭轉，經濟的低迷導致更加寬松的政策預期，流動性的充裕將成為白銀蓄勢待發的強大推動力。
　　
　　全球貨幣環境寬松
　　
　　為了刺激經濟復蘇，各國普遍實行了寬松的貨幣政策。去年年底以來，多個國家都進行了降息，今年7月12日，韓國央行宣布將基準利率從3.25%下調至3%，這是韓國自2009年2月份以來的首次降息行動，宣告了韓國政策緊縮周期的結束。俄羅斯、印度、澳大利亞、巴西、中國、歐元區等都相繼降息，說明目前整體的流動性是趨于寬松的，這令銀價下方的空間相對有限。
　　
　　美國方面，雖然美聯儲未明確宣布實行QE3，但市場對QE3的預期從未停止，美國7月份通脹率低于預期，再次令市場懷揣對QE3的良好憧憬，預計下一個可能會對銀價形成指引的節點是8月底美聯儲主席伯南克在美國懷俄明州杰克遜霍爾全球央行行長會議上的表態。
　　
　　實物需求未有明顯放緩
　　
　　雖然全球經濟總體下滑，制造業出現放緩，但近兩年支撐白銀需求的最主要部分-工業需求的變化并不大，究其原因，是智能手機和平板電腦等新型電子產品的普及促進了白銀工業需求的增長。根據北美半導體協會最新公布的數據，6月份全球半導體銷售額為243.8億美元，雖然較5月份的244億美元出現小幅回落，但已連續三個月維持在240億美元以上，較1月份的231.6億美元增長了3.5%。可以預見，一旦經濟恢復，工業再次快速發展起來，白銀工業需求也將隨之增加。
　　
　　基金凈多頭穩步增加
　　
　　據CFTC最新公布的數據，截至8月14日，COMEX白銀總持倉為128993手，較上期增加4717手，增幅約為4%；基金凈多持倉為15587手，較上期增加1907手，增幅約為14%。總持倉與凈多頭均有所增加，顯示主力資金對白銀后市仍持樂觀態度。近四周以來，凈多頭持倉呈穩步增加的態勢，尤其是8月14日15587手的凈多單，與一個月前7月17日7656手的凈多單相比，增幅高達106%。此外，截至8月21日，全球最大的白銀ETF－SLV的持倉為9733.39噸，環比增加36.68噸，增幅為3.78%，而COMEX白銀庫存為139397671.4盎司，環比減少了3247308.8盎司，降幅為2.28%。基金持倉的增加及白銀庫存的下降為銀價走強奠定了基礎。
　　
　　全球經濟持續下滑倒逼各國央行聯袂實行貨幣寬松政策、白銀的實物需求未有明顯放緩及基金凈多頭穩步增加等因素成為支撐白銀價格上行的主要推動力，銀價將向30美元/盎司發起沖擊。