OMT最終敲定，歐元區獲得喘息機會
　　
　　8月歐盟公布的OMT（直接貨幣交易）方案旨在于二級市場上購買政府公債，以使邊緣國家國債收益率恢復到可持續水平，改善歐債危機環境。本次歐洲央行9月會議后，歐洲央行管理委員會主席馬里奧??德拉吉給出了OMT完整和最終的詳細方案。
　　
　　OMT正式啟動后，將購買通過1~3年到期的公債來鎖定收益率曲線短期部分。OMT沒有固定金額，也沒有規模上下限限制。在信用處理方面，歐洲央行沒有優先權，發生受益國違約情況時，歐洲央行將遭受潛在損失。關于抵押協定，歐洲央行宣布對于有資格進行OMT或受益于EFSF/ESM計劃的國家放松擔保要求，同時擴大合格擔保品的名單，即便是以非歐元貨幣計價的市場可流通債務工具也被接受，這有助歐元區各國靈活運用目前掌握的各種資源。
　　
　　我們認為，OMT在當前歐債問題環境下能夠起到一定作用，將有助于減輕市場上邊緣國家公共債務的壓力，但難改歐元債務危機整體困境。西班牙最早或將在10月前激活該計劃，因其10月期間有相當大的融資需求，意大利也或將在幾周后步西班牙后塵。然而即便他們的利率水平壓力減輕，這些國家也會因財政緊縮政策而無法擴大需求，這種政策將使得他們保持衰退狀態。只要歐洲經濟體不協調出一個略微放松的緊縮和支持增長的措施，歐洲央行的干預只能是一種臨時的補救行為，暫時讓事態保持現狀而減少惡化機會。
　　
　　美量化寬松預期熱情衰退
　　
　　美國8月供應管理協會非制造業PMI從7月的52.6上升至53.7（市場普遍預測為52.5），抵消了制造業PMI指數略微下降相關的負面消息。供應商交付和就業分指數分別上升2個和4.5個點至51.5和53.8，在最初的積極展望中便已經預測到。新訂單指數跌至53.7，商業活動指數回落至55.6，都仍在擴張區間內。8月美國ADP就業人數從7月的17.3萬（經向上修正）增至20.1萬（市場普遍預測為14萬）。服務業增加了18.5萬人就業，相比之下7月數值為15.6萬，反映了內需彈性。商品生產領域也增加了1.6萬人就業，而7月為1.7萬人，其中制造業增加3000人就業。
　　
　　我們預測美國2012年第三季環比年率增長為1.8%，經濟前景較為優秀。雖然全球經濟疲軟以及不確定性因素四伏，量化寬松政策似乎是美國政府的最后手段，但在8月31日的杰克森豪爾央行行長峰會中，美聯儲主席伯南克卻并未發出新一輪量化寬松的進一步信號，市場對美國進行量化寬松預期的熱情有所衰退。
　　
　　我們認為美國在年內出臺QE3的可能性十分微小。首先，近幾個月的就業數據大多向好，降低了美聯儲實施QE3的決心。另外，考慮到歐洲新一輪量化寬松政策的作用不會局限于一個地區，他會在全球范圍內注入流動性，因此這將會對大宗商品價格造成新的壓力，而一旦美國決定實施自己的量化寬松政策，將會造成火上澆油的效果，而大宗商品價格的加速上漲，將對供給帶來負面影響，使得美國量化寬松政策的實際效果大打折扣。最后，政策實施效果的滯后性決定了即便當下實施量化寬松，具體效果也要等到明年一季度才會有所顯現。
　　
　　全球性干旱引發糧食危機預期
　　
　　一系列的旱災在夏季襲擊全球多個國家和地區，部分甚至遭遇半個多世紀以來最嚴重的旱災。做為全球第一大農產品出口國的美國，其旱災最被市場擔憂。受干旱沖擊，農產品現貨價格和期貨價格應聲暴漲，全球農作物漲價壓力可能延續至2013年上半年，市場普遍擔心2013年全世界將會出現糧食危機。
　　
　　不過，從全球看干旱雖然是個大問題，但中國卻遠離危機的漩渦。中國的基本農作物自給自足，同時有充足的作物儲備以應不時之需。大豆是中國惟一嚴重依賴進口的作物，但其并非主要糧食作物，其對中國的影響相對有限，而對中國帶來最大的影響是玉米、大豆價格的大漲引發肉類食品價格上升，嚴格地說，雖然這將影響到中國內地CPI指數，但還遠無法達到威脅中國糧食安全的高度。