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歷史見證貴金屬巨大的泡沫之遺跡

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2012-12-21 分享到：

　　回顧近半個世紀的貴金屬走勢，猛然間發現除了黃金之外，白銀、鉑金和鈀金都出現過巨大的泡沫，而在泡沫形成過程中，鮮有人關注泡沫本身的危機，但歷史總是驚人地相似，泡沫的破裂總在不經意間出現，打破了原本美妙的童話。1980年白銀的泡沫其實就是炒作供不應求的概念，而2000年鈀金的泡沫來自于互聯網的瘋狂，鉑金在2008年破滅于次貸的大泡泡，現如今全球超預期的通脹和巨量的流動性給了黃金無限的遐想，但殊不知貨幣的刺激總有限度，流動性推動經濟也存在邊際遞減的效應，在全球政府資產負債表達到上限的時候，通縮或許將成為下一個周期不得不經歷的必然。
　　
　　從歷史上價格由高到低依次是鉑金>黃金>鈀金>
　　
　　白銀。其實每當貴金屬出現歷史性泡沫的時候，貴金屬之間的價差以及比價其實已經告訴了我們危機的信號，歷史的偏頗總是要回歸的，只是那個時候太多的投資者癡迷于瘋狂，全然不顧危機的信號。 1980年1月12日，白銀的價格接近50美元/盎司，這個去年（2011年）4月25日白銀也想要突破的歷史高點，卻再次成為白銀不可逾越的峰值。1980年時，金銀比價已經跌破了20，而去年金銀比價僅僅只是接近30，這說明金銀比到30就是一個危險的信號。1974年白銀的價格僅為2.5美元/盎司，造就這一個歷史性泡沫的是亨特兄弟對于白銀市場的操控，物極必反，白銀價格飆升招來了交易所對于保證金的提高，白銀的保證金也從先前的1000美元上漲到了6000美元，亨特兄弟由于無法追加保證金而最終失敗。
　　
　　2001年互聯網泡沫破滅，伴隨著互聯網泡沫破滅的還有鈀金的泡沫，鈀金是計算機產業重要的貴金屬原材料。2001年1月26日，鈀金的歷史價格來到了1090美元/盎司，當時鈀金的價格已經高于鉑金457美元/盎司，比黃金更是高了826美元/盎司。而就在1999年鈀金價格還處于340美元/盎司。互聯網改變了人類的生活方式，卻沒有辦法改變人類的瘋狂。
　　
　　2008年美國次貸危機爆發，全球金融市場遭受了巨大的沖擊，鉑金泡沫破裂。2008年3月4日，鉑金創下歷史紀錄2273美元/盎司，遠遠高于黃金1288美元/盎司，鉑金與黃金的比價也一度維持在2.3的高位。而在2003年鉑金價格還只有700美元/盎司。據《鉑金2008年中期年鑒》顯示，2008年的鉑金市場將出現24萬盎司的短缺，主要是受到南非和俄羅斯的減產所致，而這一切都在次貸危機全球汽車產業收縮的情況下成為了一個偽命題。
　　
　　全球金融海嘯的余波還未退去。2012年至今黃金價格持續高于鉑金價格100至200美元/盎司，鉑金與黃金的比價也一直維持在0.9的歷史低位，其實金價對于鉑金價格的超越早在2011年9月就已經開始了，而這樣細微的信號其實已經暗示了9月6日的黃金1920美元/盎司的見頂信號，而那個時候更多的投資者都在考慮的是黃金什么時候上破2000美元/盎司。