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“負債經濟”泡沫終將破滅的原因

來源:天天黃金  發布:中國紙金網  2014-1-9  分享到:

  據美國經濟研究局分析報告顯示,美國新增就業的來源主要是*小型企業,特別是新近成立的小型企業。但是,小企業的貸款抵押物多數為創業者的個人財產(房屋、汽車等固定資產)。這些抵押物往往在最初就會被壓低價格。
  
  而大企業則不同,不但抵押規模與小企業不可同日而語,而且抵押物也不會是個人資產,往往是企業本身資產。這更加受到杠桿化操作的親睞,美聯儲的寬松資金也更多流向這些企業。
  
  可以得出的結論是,美聯儲的寬松資金大都流向了大企業,而大企業僅僅為GDP做出貢獻。沒有足夠的新就業產生,以消費驅動的美國經濟就無法持續。這也是為什么單位GDP所需要的負債越來越高的因素。
  
  上世紀60年代,1美元債務差不多可以產生1美元的GDP;進入70年代,這個比例開始下降;到了80和90年代,1美元債務大約只能產生0.3-0.5美元的GDP。然而,時至今日,1美元債務最多也僅能產生0.1美元的GDP。
  
  在過去的3-5年內,美國債務瘋狂上漲,而這一結果的威脅就是,美聯儲必須時刻提防利率飆升。
  
  美國信用市場規模和GDP的比例在上世紀80年代后開始顯著上升,唯一的下滑周期是在2008年次貸危機爆發后的去杠桿化階段。
  
  當然,美聯儲無法長久維持去杠桿化的進程。因為這一手段已經成為華爾街在過去30年快速積累財富的法寶。一旦完全去杠桿化,剝離信用市場和寬松政策,那些“資本巨頭”將會變得一無所有。

 

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