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黃金定價與利率操縱丑聞

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2014-1-24 分享到：

　　盤點2013年金融圈的大事，幾家大銀行涉嫌操縱倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）是繞不開的一件丑聞。目前，歐盟已經開出了高達17億歐元的LIBOR操縱罰單，而受罰對象包括德意志銀行、法國興業銀行等。此前英國、美國和其他司法轄區的當局，對巴克萊銀行和匯豐銀行進行了調查。
　　
　　LIBOR調查案暴露出歐美金融機構自身內控體系的風險和外部監管的缺失，使金融市場的定價基準再次受到質疑。只要對涉嫌這一丑聞的銀行名單稍加關注，就會發現參與黃金定價的銀行幾乎被一網打盡。因此，不少人懷疑倫敦金銀定價涉嫌被人為操縱，有可能從中曝出下一個LIBOR丑聞。
　　
　　倫敦黃金市場價格和LIBOR一樣具有廣泛影響，被用以決定全球黃金現貨市場的價格，影響面覆蓋了珠寶銷售乃至礦業公司收入等許多方面，同時也是貴金屬衍生證券價格的參考。
　　
　　在參與定價的5家銀行里，雖然豐業銀行表示，該行有高效的政策和市場行為及深厚的合規文化，同時也會努力繼續尋找改善該行現有程序和行為的辦法，并稱該行所有的商業活動都達到或超過了這些標準。結合前不久剛曝出的幾家銀行操縱倫敦同業拆借利率的丑聞，這不免讓人覺得銀行的利潤和節操都不值一提。
　　
　　銀行作為金融巨獸似乎天生都是“操縱控”，把能見到的一切機會都攬入懷中，以達到獲取超額利潤的目的。除了銀行同業拆借利率外，外匯也在他們的勢力范圍內。包括匯豐銀行在內，目前至少有7家銀行在接受操縱匯率調查。花旗集團、摩根大通和巴克萊銀行都已經暫停了一些正在接受調查的、最高級的外匯交易員的工作。
　　
　　此外銀行也沒放過能源市場。美國能源監管委員會就發現了摩根大通、德意志銀行和巴克萊交易員在加利福尼亞和其他西部地區操縱電價的行為。這些交易員在現貨電能市場建立大量頭寸，對沖掉期互換市場的4種反向頭寸。隨后，他們交易了第二天交付的電能合約，以影響互換頭寸價值，鎖定掉期合約的波動風險。
　　
　　雖然目前沒有直接證據顯示銀行在像操縱倫敦同業拆借利率一樣，在國際金價方面有幕后交易。但鑒于其他方面的“前科”，金融城的一句老話難免會縈繞在不少人的心間——在缺乏監管的情況下，永遠不能高估機構的道德底線。
　　
　　相信了這句話的監管機構，打算亡羊補牢。英國金融行為監管局正在調查黃金的定價機制，并稱調查還處于初級階段。德國聯邦金融監管局的一位發言人也稱，該機構正在調查黃金和白銀的定價程序。美國商品期貨交易委員會則正在內部研討倫敦金銀定價機制是否被人為操縱，計劃調查貴金屬價格設定的各個層面，并重點評估其設定過程的公開透明程度。
　　
　　不過，由于目前的黃金市場在很大程度上是建立在公眾對黃金以往貨幣價值的公信力之上的，因此，如果在定價過程中爆出丑聞，很容易使偌大的黃金帝國在一夜之間崩塌。從陰謀論角度看，即使有什么紕漏，包括監管機構在內的各利益相關方，也會盡力掩蓋和彌補，而不會放任公眾信心的坍塌。