從突然爆發的Ｂ股，到外匯存貸款的一減一增，再到若隱若現的熱錢身影，背后都是人民幣升值預期。記者采訪發現，當前要求人民幣升值的論據并不充分，人民幣升值不利于鞏固全球經濟復蘇。

　　人民幣升值呼聲又起

　　上周五，以美元進行交易的上證Ｂ股指數漲幅９．４％，幾近全盤漲停，創下上證Ｂ指２年多以來的最大單日漲幅，可以視為市場對人民幣升值預期的一個回應。

　　１１月１６日最新報價顯示，人民幣對美元匯率一年期遠期升水１０００個基點，掉期升水９００個點。而國慶節前的９月２９日，人民幣對美元一年期遠期升水僅為２００個基點。

　　此前，中國人民銀行發布的第三季度貨幣政策執行報告中首次提出，將“結合國際資本流動和主要貨幣走勢變化”，完善人民幣匯率形成機制。盡管相關部門給予解釋和澄清，但市場對這一新表述引發的“人民幣升值”猜想并未完全平息。

　　近期美國對我國密集采取貿易救濟措施，也被認為是對人民幣升值的“旁敲側擊”。１１月５日，美國商務部公布對華輸美油井管反傾銷反補貼案的初裁，決定對從我國進口的油井管征收最高達９９．１４％的反傾銷稅；６日，美國國際貿易委員會初裁，對從中國和印度尼西亞進口的銅版紙、從中國進口的焦磷酸鉀、磷酸二氫鉀和磷酸氫二鉀征收“雙反”關稅。

　　根據中國貿易救濟信息網，自１１月６日至１１月１６日的短短１０天時間內，美國對我國產品發起或通過的貿易救濟調查超過１０項，其頻率之高頗為罕見。

　　人民幣“低估”的證據并不足

　　記者采訪發現，當前熱炒人民幣升值的理由，無非以下四點：中國外匯儲備已超過２萬億美元，而且還在繼續增加，由此表明人民幣被嚴重低估；當前其他主要新興經濟體貨幣都在升值，而只有人民幣匯率兌美元保持不變；中國出口恢復得比較快；中國經濟回升更為強勁。

　　但專家分析認為，這些理由其實并不成立。興業銀行首席經濟學家魯政委表示，過去積累的外匯儲備無法代表當前匯率是否合適，以此要求人民幣升值難以成立。而今年我國出口已大幅下滑，１月至９月份累計順差額也較去年同期大幅下降２５％左右，未來出口形勢仍不明朗。

　　而在２００８年１２月至２００９年４月，美元在避險需求推動下強勁反彈，全球新興經濟體中只有人民幣對美元匯率保持穩定，其他新興市場當時的貨幣貶值幅度遠大于他們當前的升值幅度。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說：“人民幣對非美元貨幣貶值很大程度上是美元持續走弱的原因在推動，而并非建立在中國經濟持續增長、國外市場暢通、國內消費增加的基礎之上。因此，本次熱炒的‘人民幣升值’依據不足。”

　　強推人民幣升值

　　不利于全球經濟回暖

　　郭田勇認為，拋開人民幣被明顯低估的證據不足不談，人民幣升值無論是對中國自身，還是對世界經濟的復蘇都是不利的。人民幣升值并不能從根本上改善中國與西方發達國家的貿易狀況。不僅如此，中國經濟剛剛回暖，仍然較為脆弱，如果西方發達國家忽略中國對世界經濟貢獻的作用，迫使中國拉高人民幣匯率，一旦中國經濟陷入低谷，西方國家相關企業勢必遭受重大損失。

　　瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬也表示：“當前全球流動性極度泛濫，如果人民幣突然升值，必然會帶來大量熱錢涌入中國，使得中國流動性進一步失控，對中國貨幣政策造成干擾，還可能導致資產價格進一步上漲，迫使中國人民銀行采取更加果斷、更加激進的貨幣政策，其結果是中國經濟出現第二次探底。這對于此輪全球經濟復蘇將是最大的失策。”