歐元區債券市場的壓力日益加大，根據此前一段的走勢判斷，歐元應會快速下跌。但恰恰相反的是，在沒有強勁基本面支撐的情況下，近期歐元卻一直保持著強勁走勢。不少市場觀察人士將本輪歐元反彈歸功于空頭回補。投資者們認為，盡管歐元區危機沒有改善，但也沒有顯著惡化。

　　不過，當前也有部分市場觀察人士認為，中國可能在大規模買入歐元，從而令歐元受到支持，并令美元相對疲軟。繼中國政府決定放棄人民幣事實上盯住美元的機制之后，大規模買進歐元的舉動旨在限制人民幣的漲勢。

　　蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank Of Scotland)分析師周五(6月25日)表示："主權債務問題不斷惡化，而且投資者擔心銀行嚴重依賴歐洲央行(ECB)的融資，在這種情況下，歐元走勢依然企穩令人困惑。"

　　這些分析師說道："中國在恢復靈活的一籃子貨幣政策的同時決定再度購入歐元以促進外匯儲備多元化，這兩者之間是否存在巧合值得推敲。"

　　該行還表示，在本周末二十國集團(G20)會議召開前夕，中國需要美元兌人民幣小幅走軟，但又不要人民幣的大幅走強，這可能也是中國政府此舉背后的動機。

　　由于中國很少公布其外匯交易方面的細節，因此很難證實上述猜測是否成立，不過這種解釋在近期歐元/美元難以理解的上漲期間也十分引人注目。有分析師指出，若上述猜測是事實的話，歐元后市可能面臨大幅下滑，因為投資者將認定當前反彈是受到人為因素影響，而非因為歐元區財政危機出現真正改善。

　　因歐元區債務危機似乎存在失控的威脅，經濟學家開始認真考慮歐元區是否還會繼續存在，本月早些時候歐元/美元一度跌至4年低點1.1876。

　　自那以后歐元區債務問題并沒有顯著改善，德國國債收益率與希臘、西班牙等財政赤字高企國家的債券收益率的差值依然處于高位，表明投資者對于持有高負債國家的債券感到擔憂。

　　根據CMA DataVision的數據，周五希臘主權債務的違約保護成本升至新高，希臘5年期主權信貸違約掉期(CDS)升至1000基點以上。這意味著1,000萬歐元5年期希臘主權債券的年保險成本超過100萬歐元。

　　盡管歐元區壓力持續存在，但歐元/美元仍在6月21日升至1.2490的高點，此前中國央行于6月19日宣布放棄人民幣盯住美元的匯率制度。歐元/美元在過去兩周罕見地大漲5%。

　　歐元區領導人和國際貨幣基金組織(IMF)于5月份推出1萬億美元救助方案后歐元出現反彈，但當前這輪漲勢較那時更顯著，持續時間也更長。

　　北京時間02:08，歐元/美元報1.2382/88。