美國
借貸意愿低迷 需求復(fù)蘇有限
美國刺激政策之一的購房稅優(yōu)惠接近尾聲，這對美國的樓市產(chǎn)生了影響：6月份美國新屋開工再次下跌5％，舊屋銷售繼5月份下跌2.2％后，6月份又下跌了5.1％。美聯(lián)儲跟蹤的消費者信貸5月份下降了91億美元，在過去的20個月中有18個月消費信貸均是下降，一共下降了1670億美元。
據(jù)美國抵押貸款銀行家協(xié)會提供的購買貸款申請指數(shù)，2005年6月這一指數(shù)在529.3，但是上周這一指數(shù)只剩下168.9，下降68％。
美聯(lián)儲下調(diào)增長預(yù)期
美國資金與市場研究公司總裁Mike Larson對記者說：“史上最大的借貸狂歡過后，消費者正在理智地進行去庫存化，廠家沒有借貸是因為終端消費依然很弱，他們不要再增加廠房或是雇用新人，這正是盡管各國政府不斷刺激經(jīng)濟，市場的信貸仍然疲軟無力、經(jīng)濟也沒有進入一個可持續(xù)發(fā)展的原因。”
標(biāo)準(zhǔn)普爾首席經(jīng)濟學(xué)家David Wyss昨天對記者說，美國未來的經(jīng)濟增長速度可能只是目前速度的一半。此前，美聯(lián)儲將美國GDP今年的增長預(yù)測從原來的3.5％下降到3%。
渣打銀行全球首席經(jīng)濟學(xué)家李籟思昨天分析，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不振，特別是房地產(chǎn)市場和就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，體現(xiàn)了債務(wù)問題仍在繼續(xù)影響著美國經(jīng)濟金融體系。李籟思說，西方去杠桿化效應(yīng)完全消退需要時間，這使得很多國家私人部門資產(chǎn)負(fù)債表在一段時間內(nèi)表現(xiàn)得較為脆弱。
前景非常不明朗
美聯(lián)儲主席伯南克上周四用“異乎尋常的不明朗”來形容當(dāng)前美國的經(jīng)濟形勢，稱仍需政府刺激開支以增強復(fù)蘇，可行的措施包括繼續(xù)延長減稅政策。他同時表示，美聯(lián)儲手頭仍有進一步松動貨幣政策的多種選擇，但這樣做的前提是，當(dāng)局需要看到經(jīng)濟更加疲軟的明確信號，特別是就業(yè)市場。但目前當(dāng)局并未看到需要采取額外刺激措施的必要。伯南克也暗示，美聯(lián)儲不會馬上采取行動刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。
盡管伯南克承認(rèn)短期內(nèi)可能需要通過財政手段繼續(xù)刺激增長，但他也敦促議員們推動在中期內(nèi)削減聯(lián)邦預(yù)算赤字，他將中期定義為從2013年到2020年。
歐洲
經(jīng)濟放緩 或增貿(mào)易沖突
歐洲方面，上周末歐洲銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)宣布，僅7家銀行沒有通過壓力測試，其中沒有一家國際性大銀行。測試結(jié)果令市場懷疑其可信度，David Wyss對記者稱，投資者懷疑這個測試很可能只考查了銀行的債券損失，而并沒有考慮到主權(quán)債務(wù)違約的可能性。
法國巴黎銀行中國首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動認(rèn)為,歐洲經(jīng)濟增長放緩,未來三年可能會變化很大,甚至影響到銀行。在這樣的形勢下,歐洲國家可能改變立場,變得不認(rèn)可全球化經(jīng)濟,貿(mào)易沖突加劇,中國出口肯定會受到影響。
李籟思對記者稱：“歐洲改變了想法。或許關(guān)鍵在于信心，而信心難以預(yù)料。近期歐洲多個經(jīng)濟體信心指數(shù)出現(xiàn)疲軟。市場上有很多令人失望的消息，有些是意料之中的，有些是出人意料的，但都無助于金融市場或?qū)嶓w經(jīng)濟的信心好轉(zhuǎn)。市場對歐洲境內(nèi)銀行的大額融資缺口感到擔(dān)心，并且，鑒于經(jīng)濟瀕臨衰退的歐元區(qū)邊緣經(jīng)濟實行強制性節(jié)約政策，以及德國對緊縮財政政策的重視，市場認(rèn)識到歐元區(qū)經(jīng)濟增長充其量只能位于低水平。
不過英國傳來可喜成績，第二季度經(jīng)濟增長速度達(dá)到1.1%，幾乎相當(dāng)于經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)期的兩倍，創(chuàng)下四年以來的最高水平。
經(jīng)濟學(xué)家稱，英國經(jīng)濟增長速度加快可能會促使英國央行理事之間的分歧加大。目前，英國央行正在評估該國經(jīng)濟是面臨著更大的通脹威脅，還是需要采取更多的經(jīng)濟刺激性措施來避免進一步陷入衰退。
歐洲央行行長特里謝表示，目前有越來越多證據(jù)證明，歐洲經(jīng)濟正實現(xiàn)健康復(fù)蘇。希望延續(xù)經(jīng)濟刺激計劃的政策制定者犯了個錯誤，削減信貸對經(jīng)濟增長的效應(yīng)將“非常有限”。這位歐洲資深經(jīng)濟政策制定者的觀點，與美國要求將財政緊縮政策至少延期至2011年執(zhí)行的觀點形成了對比。
前景
“二次探底”風(fēng)險加大
二次探底在經(jīng)濟復(fù)蘇中并不常見，但也會發(fā)生。李籟思強調(diào)，今年下半年全球經(jīng)濟出現(xiàn)調(diào)整的可能性很大。本輪經(jīng)濟復(fù)蘇在很大程度上由經(jīng)濟刺激政策拉動。因此，隨著上年實施的各項提振政策逐步淡出，很可能出現(xiàn)經(jīng)濟增長趨緩。在李籟思看來，最有可能引發(fā)二次探底的因素有兩個，一是促使國際油價急劇攀高的外部振蕩事件，例如伊朗問題升級。相比之下，另一個可能引發(fā)全球經(jīng)濟再次陷入衰退的因素——也就是過早采取緊縮政策的可能性——近期成為很大風(fēng)險。李籟思表示，由于西方經(jīng)濟體的政策工具箱已空空如也，其對任何新的振蕩的應(yīng)對能力受到限制。
與此形成對比，新興經(jīng)濟體的政策工具箱里還有較多工具可用，但正如近期巴西和印度的緊縮政策所體現(xiàn)的，似乎定位于不同種類的風(fēng)險，這兩個經(jīng)濟體正在為明顯的過熱擔(dān)憂。
東西方面臨不同的風(fēng)險，這注定了世界經(jīng)濟的復(fù)蘇新秩序正在醞釀。
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