歐債危機是近兩三年來籠罩在全球金融市場的一大片陰翳。從冰島開始，西班牙、希臘、葡萄牙……一波未平，一波又起。投資者的神經(jīng)也因此或緊張，或暫時松懈。

　　似乎，歐債問題不解決，全球經(jīng)濟(jì)就沒有心情復(fù)蘇，因為金融市場根本上而言，是信心市場。

　　就近期市場的擔(dān)憂焦點，希臘的債務(wù)問題其實也是個信心問題。這個問題看似很嚇人，但是想穿了也沒什么好怕的。最不濟(jì)的是，希臘政府債務(wù)違約，并且放棄使用歐元。

　　不過，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為，一旦如此，將出現(xiàn)“災(zāi)難性的后果”。

　　其實，對希臘人來說，“災(zāi)難性的后果”已經(jīng)出現(xiàn)。近兩三年來，希臘人一直在為走出債務(wù)泥潭而掙扎，國內(nèi)失業(yè)率持續(xù)上升、生活水平急劇下降、政府開支減少導(dǎo)致的社會福利下降……對普通人來說，這些已經(jīng)是災(zāi)難性的后果了。

　　政治家們所說的“災(zāi)難性”后果，更多的其實是“面子”問題。他們擔(dān)心，如果允許希臘債務(wù)違約，或者退出歐元區(qū)，那么其他國家就會仿效，“歐元共同體”就會失去意義。事實上，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人用以恐嚇市場的“災(zāi)難性后果”，說到底是擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)。

　　不過，從以往的經(jīng)驗看，債務(wù)違約——這件被視作災(zāi)難的事件一旦發(fā)生了，也不至于帶來毀滅性打擊。上個世紀(jì)90年代中期的俄羅斯就是一個例證。

　　當(dāng)時，俄羅斯采用盯住美元的匯率制度，此舉與加入貨幣聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義相似。因為盧布兌美元的高估導(dǎo)致俄羅斯在國際市場上毫無競爭力，出口萎靡不振，盧布被看空，進(jìn)口取代了國內(nèi)生產(chǎn)，并導(dǎo)致失業(yè)率高企，經(jīng)濟(jì)失去活力。鑒于此，國際投資者對俄羅斯經(jīng)濟(jì)前景失去信心，俄羅斯的國際借貸成本隨之升高，并面臨著嚴(yán)重的違約風(fēng)險。

　　與現(xiàn)在很相似的是，IMF、各國政府，國際投資者認(rèn)為當(dāng)時亞洲金融風(fēng)暴初定，以俄羅斯的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，一旦債務(wù)違約或者盧布貶值將會引發(fā)可怕的蝴蝶效應(yīng)，甚至導(dǎo)致新一輪金融危機，對俄羅斯也會帶來致命的打擊。

　　因此，國際社會，尤其是IMF、世界銀行使盡了渾身解數(shù)，拯救俄羅斯，拯救盧布。在1997年末、1998年初，俄羅斯收到了德國、日本、美國、IMF以及世界銀行提供的當(dāng)時看來規(guī)模巨大的貸款。但是，貸款并沒有解決基本問題。最終，在1998年8月17日，俄羅斯做出了令人難以想象的決定：央行允許盧布貶值，政府在數(shù)以十億計美元的債務(wù)上違約。但是后來的事實證明，災(zāi)難并沒有發(fā)生。經(jīng)歷短暫的資金外流的陣痛之后，俄羅斯經(jīng)濟(jì)逐步又走上了復(fù)蘇之路。

　　其實，美國亦是如此。在2008年的金融危機之后，美元雖然沒有直接貶值，但是美聯(lián)儲出臺了兩次量化寬松的政策，加大了貨幣投放量，刺激流動性，避免了美國金融在危機邊緣時期的崩潰。

　　假如希臘脫離了歐元區(qū)，那么希臘也可以仿效俄羅斯，自主地掌握貨幣政策，或加大貨幣供給，或?qū)嵤┴泿刨H值，以此來促進(jìn)出口，帶動就業(yè)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時，他們可以通過政府投入，仿效1930年的美國新經(jīng)濟(jì)政策，來帶動經(jīng)濟(jì)。那么對希臘來說，將得到刺激經(jīng)濟(jì)的自由度，它們的貨幣或能尋找到恢復(fù)競爭力的合適水平。

　　希臘違約或者脫離歐元區(qū)都會帶來陣痛，但相信陣痛只是一時的。希臘問題的懸而不決，才會產(chǎn)生“災(zāi)難性的后果”。一旦達(dá)摩克利斯之劍落下，也就沒有什么好怕的。