上周(3月24-28日當周)，上海黃金交易所黃金T+d周線收跌2.90%，至258.20元/克；白銀T+D收跌0.84%，至4115元/千克；上海期貨交易所滬金1406主力合約周線收跌2.45%，至259.10元/克；滬銀1406主力合約周線收跌0.98%，至4141元/千克。天津交易所現貨白銀周線下跌2.39%，至3917元/千克。國內金銀表現跟隨國際金銀價格表現，人民幣上周稍有反彈但幅度有限，從而令國內金銀價格與國際金銀表現相差不大。上周國際現貨黃金周線收跌2.97%，報1294.62美元/盎司；現貨白銀周線收跌2.51%，報19.78美元/盎司。
　　
　　金價連續第二周大挫或許也可簡單地表達為3月“魔咒”再度發威。從歷史規律看，3月往往是黃金價格走勢最為疲軟的一個月份，而今年，金價顯然仍未能打破這一魔咒。而銀價基本跟隨黃金表現。不過，由于此前俄烏局勢引發的避險推高黃金而白銀買需較少，因而技術面格局上，現貨黃金強于白銀，但隨著俄烏局勢的影響退居二線，黃金較白銀跌勢加快。
　　
　　在3月金價大幅回調的歷程中，交易員們把3月19日結束的美聯儲政策會議視為黃金市場的一個轉折點。美聯儲在這次會議上進一步削減了每月的購債規模，并暗示將會提早加息。
　　
　　瑞銀集團此前曾表示，“我們總結出，實物需求通常在3月份表現疲軟。目前上海黃金交易所和國際金價依然保持貼水，而印度黃金貼水也下降至27美元/盎司，上周為51美元/盎司。”瑞銀還預計，未來2周(3月31日至4月13日當周)來自印度的實物需求料不會太高。下一波需求高峰應該是5月2日佛陀滿月節。
　　
　　德國商業銀行3月26日稱，中國需求仍是2014年支撐黃金價格的重要因素之一。該行稱，中國在1月授權了其他一些銀行黃金進口許可證，允許中國龐大的人口基數所產生的黃金需求能得到更好的滿足。其他一些支撐因素還包括農歷新年過后的批發商進貨，以及黃金融資進口的目的。該行稱，中國內地今年1月和2月總計從香港進口黃金202.1噸，如果中國在接下來的時間里繼續以這種速度進口黃金的話，去年1158噸的黃金紀錄水平是可以再次達到的。因此，中國也可能是2月推高黃金價格的因素之一，2月黃金上漲了6.6%，并且隨著時間的推移，中國因素仍是今年支撐黃金價格的因素之一。
　　
　　美國COMEX 6月期貨黃金周五(3月28日)收盤小跌，收于1300美元/盎司下方。因最近美國數據顯示該國經濟動能回升，吸引部分投資者撤出貴金屬市場而轉投股市。COMEX 6月期金價格上周累計下跌逾3%。
　　
　　CFTC周五(3月28日)發布報告顯示，3月20-25日當周，投機者持有的黃金凈多頭減少19497手，為凈多頭117317手，顯示投機者對黃金繼續看多的意愿有所減弱；投機者持有的白銀凈多頭減少5359手，為凈多頭19013手，顯示投機者對白銀繼續看多的意愿有所減弱。
　　
　　瑞士信貸的分析師Karim Cherif稱，市場人士過去幾日開始重新關注經濟基本面，對俄羅斯和克里米亞問題的關注減弱。這也使得支撐金價上漲的一大支柱不復存在。另有海外機構稱，美聯儲政策預期肯定主導著黃金價格走勢，除非地緣政治再次趨于緊張。
　　
　　全球央行預期全線微妙浮動
　　
　　上周，全球主要央行貨幣政策前景預期全線出現微妙浮動。全球經濟似乎終于到了大起底的時候，收緊貨幣政策開始成為一些央行的必談話題；而另一些央行則因經濟下坡或抗通縮魔影之際遭遇寬松前景臆測。中美方面，在上周美聯儲決議后耶倫主席的強勢表態后，市場依然預期美聯儲堅定不移地逐步走向緊縮路線。上周市場似乎悲極生樂開始預期中國政府推刺激舉措，但周末前消息人士稱，中國政府對第一季度經濟還算滿意，不打算推刺激舉措。歐日方面，歐洲央行放寬政策的預期也在升溫，行長德拉基明確承諾將采取更多措施來防范通縮風險。日本央行加大QE的預期重新開始發酵，因隨著4月1日上調銷售稅啟動日期在即，日本政府官員似乎傾向施壓其加大QE。
　　
　　上周主要經濟數據簡述及解讀
　　
　　上周全球主要經濟體集中出爐了3月制造業PMI初值數據。中國3月匯豐制造業PMI預覽值降至48.1，產出創18個月最低；此前一貫“拖后腿”的法國制造業PMI在3月超預期漲至51.9，德國PMI則回落至53.8表明擴張速度放緩，美國3月Markit制造業PMI初值也超預期回落至55.5，但仍處較領先的擴張水平。英美先后公布了GDP數據。美國第四季度實際GDP終值年化季率增長2.6%，較此前的增長2.4%上修但弱于預期，預期增長2.7%；英國第四季度GDP季率確認為增長0.7%，全年下修至增長1.7%。英國3月Gfk消費者信心指數改善至負5，六年半最佳表現；但英國第四季度經常帳赤字占GDP比重升至紀錄第二高5.4%。此外，新西蘭2月貿易帳盈余擴大至8.18億紐元，創三年最大盈余幅度。日本3月28日公布了一系列經濟數據，在上調銷售稅前數據好壞不一：其中CPI穩升凸顯繼續擺脫通縮，就業市場全面改善，但寒冷天氣拖累消費支出表現。
　　
　　非農有望強勢歸來，金銀或將繼續下挫
　　
　　未來一周(3月31日-4月4日當周)將迎來金融數據第一數據——美國3月非農就業數據。市場預期逃脫“嚴寒詛咒”的3月非農較為強勁。在遭遇了3月“魔咒”的肆孽后，黃金在未來一周是否繼續肆意狂跌，還是在開始于“愚人節”的4月初上演愚人的意外行情？值得期待。花旗集團(Citigroup)預計，3月份美國非農就業人數料將增加約24萬人。花旗指出，在遭遇了此前的冬季嚴寒惡劣天氣影響之后，美國非農就業人數增幅狀況料會在春季錄得報復性反彈，在未來數月間可能會錄得單月增加逾30萬就業人口的巨大增幅。但期待中的就業“井噴”還要再等上一段時間，至少要到4月份才會出現。
　　
　　此外，歐洲央行、澳洲聯儲的兩大央行決議也值得關注，特別是歐洲央行決議及德拉基發布會。澳洲聯儲決議料老調重彈，歐洲央行決議則更具看點，雖然維持利率0.25%的概率非常大，但德拉基行長發布會上對寬松措施前景、歐元匯率及抗通縮風險方面的表態料引發市場大波動。