由于美聯儲最新發布的政策聲明中繼續重申寬松立場，并將首次升息時間預期推后兩年，國際金價隔夜小幅震蕩后*穩于千六美元關口。塞浦路斯金融狀況不確定性引發市場擔憂情緒，避險需求或依舊支撐黃金相對偏強。但值得注意的是，昨日美聯儲主席伯南克首次媒體簡會中稱，“從歷史角度看，現在美股走勢沒任何不妥。”這貌似對金銀市場在后續資金面上帶來一定負面影響，尤其是在目前處于橫盤整理的技術面微妙階段。故還是那句話概括：只要美國股市仍不斷創下新高，那么任何基本面利好因素將依舊與金市保持暫時“絕緣”。
　　
　　伯納克昨日出乎意料提到了美國股市，那么推動股市走高動力到底是什么？標準的回答是，作為體現未來預期的一種機制，股市只是在對未來3-5年或更長時間的更樂觀的經濟增長前景作出反映。這種角度的問題在于，股票價格應該與未來回報（大部分為股息）的當前價值一致。但從歷史情況看，股息的增長一直較為平穩。但是股票價格的波動幅度遠高于股息和收益的波動幅度，造成這種波動幅度差異的部分甚至全部原因都可能歸結為風險偏好的變化。
　　
　　人們也可以把股價看作是未來各種可能性的綜合，這或產生意想不到的巨大影響。對未來極端事件的預期即使只是發生很小變化，也可能導致市場出現劇烈波動。即便在其他所有情況都不發生變化的情況下，只要對未來會發生嚴重通脹的預期出現微幅升溫，就可能引發股價進一步上漲。不過，值得關注的是，博傻理論在眼下恐顯現威力。
　　
　　過去不到10年的時間里，美國股市已經遭遇兩次崩盤，有太多指標表明現在的股價已經脫離經濟基本面，更不用說，讓許多市場參與者感到不安的投機狂潮已露出苗頭（紐約證券交易所保證金債務同比增加32%，已接近2007年時的頂點）。很多市場參與者尤其是小散們還在硬著頭皮買進股票，但這么做只是不希望被別人甩在后面并因此失去機會。
　　
　　其實，他們對這一輪股市上漲并沒有信心。所以，只能寄希望于全球央行無休止地提供廉價流動性以維持當前的股票估值，同時滿心期待自己在大限來臨的那一刻比任何人都早一步實現勝利逃亡。但最終的結局自然是爭相逃命中的互相踩踏，而且幾乎沒有人可以幸免。
　　
　　目前來看，黃金市場多頭信心已經成為不爭之事實。就連對沖基金巨頭John Paulson在剛剛過去的2月份也是損失慘重，由于金屬和黃金采掘行業股票下跌加劇，鮑爾森黃金基金遭受了兩位數的下跌。Paulson的黃金基金已經創立3年，掌控約8億美元資產。據知情人士透露，在黃金價格下跌5.1%，掘金行業股票下跌10%的背景下，鮑爾森黃金基金2月份暴跌了18%，今年總計已經下跌了26%。
　　
　　另據外媒報道，鮑爾森在給股東的信中說，由于基金擁有黃金衍生品，具有很大的杠杠效應，所以基金比市場表現更差，他還暗示可能會放棄這些杠杠產品。雖然這個黃金基金是鮑爾森公司旗下最小的基金，但它的重大損失每次都會占據媒體頭條。不過鮑爾森比其他許多投資者都看好黃金，簡直可以用頑固來形容。數月以來，Paulson一直堅持單一投資世界上最大的黃金交易基金SPDR黃金信托，在去年第四季度末Paulson在這個基金里擁有2180萬股份。2月份SPDR下跌了3.8%，拋出了70噸黃金，占整個基金持有量的5%，這是自2004年以來市場最大的拋售，其他投資者包括對沖基金都因此都變得緊張不安。
　　
　　原因系并不知道是誰在拋售，根據過去的文檔顯示，Northern Trust （北方信托）公司、摩根大通和美國銀行原先都是SPDR基金的大持有人。盡管黃金價格大跌，但Paulson一直堅持他的觀點，認為在未來某個時點，通脹將回升，黃金會重新成為避風港。截止去年末，Paulson還擁有AngloGoldAshanti礦業2820萬股份、Novagold Resources公司3590萬股份、Randgold Resources 公司930502股，今年這些股份也都遭受了兩位數的損失。由于金市的其他參與者都一直密切關注鮑爾森的動向，以至于把他當做2.6萬億的對沖基金行業的風向標。只是Paulson以及他的投資人過分看好經濟復蘇，在遭受2011年和2012年重大的損失后，其公司的規模從前年早期的380億美元急劇收縮至現在180億美元。鮑爾森的黃金投資損失慘重， 讓更多金市參與者的看多情緒產生動搖，導致資金流向也出現變化，這一點可以從美國股市的持續刷新歷史新高中可見一斑。
　　
　　與此同時，CFTC報告顯示，截至3月5日當周，投機者的18種美國商品期貨及期權凈多倉減少9.2%，降至40.5885萬手合約，為2009年3月以來最低。 其中：期銅的凈空倉增加約一倍，達1.6391萬手合約，體現出2009年3月以來最負面的銅價前景；期金多倉減少27%，降至3.9631萬手合約，為2007年7月來最低，今年以來減持61%；期銀多倉減少47%至6118手合約，為去年6月以來最大減幅；鉑金則是減少了8.7%至3.0705萬手合約；原油多倉減少4.4%至16.7498萬手合約，為今年1月1日以來最少；另外，咖啡、生豬、糖、豆油、小麥、天然氣等商品期貨的空倉同樣在增加。換句話說，國際金融市場上眼下的商品持倉水平已經創四年來最低水平。綜合上述兩個方面，信心低谷和資金撤離的合力勢必帶來否極泰來、衰極必盛的效果，現在或許就差最后一波殺跌來營造技術面上的最終崩潰了吧。
　　
　　黃金周K線圖顯示，金價自2008年10月份700美元/盎司筑底以來，延續漲勢至2012年初，期間曾創下1920美元/盎司的歷史高位。金價于2012年4月份跌破上升趨勢，就此后金價開始整固，且逐步形成了上升旗形。市場修正一般有兩種情況，其一就是價格暫時下跌；其二就是價格長時間高位整理且消化漲勢，而黃金明顯屬于后者。黃金處于上升旗形當中，等待市場勢力由空頭再次轉向多頭。金價在該旗形區間的下限支撐位在1560美元，如果該位置有效守住，預計后市將重新有望測試1770美元的壓力位。當然，一旦金價徘徊該價格下方長達數周，黃金熊市將至恐將很難避免。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1592--1594美元區間做多，有效跌破1590美元止損，1608--1610美元區間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1616--1618元區間做空，有效突破1620美元止損，1602--1604美元區間止盈。