2010年，流動性寬松助力，黃金牛氣沖天，國際金價從1045美元最高漲至1430美元，漲幅36.8%。伴隨著去年黃金的持續上漲，投資者交易熱情也在提高，去年上海黃金期貨成交量平均超過12萬手，持倉量上升到6萬手水平，“逆市、避險、新高”成為2010年黃金關鍵詞。2011年，黃金將在市場爭論聲中負重前行，能否繼續牛市征途值得關注，“爭論、新高、波動加劇”將成為2011年黃金市場的關鍵詞。

　　利好因素

　　流動性寬松甚至呈泛濫勢頭，利率水平處于超低狀態，讓錢不值錢，過度的流動性在追逐資源類商品之余，非常可能在市場風險不斷中溢出流向黃金這個避險“池子”，這成為支撐和推動金價保持目前牛市的最大動能。歐洲債務危機不能徹底消除，隱藏的問題有浮出水面的風險，這又成為2011年階段性支持黃金價格的中期因素。朝鮮半島緊張局勢在今后一段時間可能會不時“攪局”，成為黃金價格的短期擾動因素。因此，從短、中、長期因素來看，都有支撐有推動黃金價格上行的動能。

　　風險因素

　　但2011年黃金價格運行的風險也在加大，源于：一是黃金價格相對處于歷史高位；二是市場情緒波動加大，多種風險因素疊加，可能一時引發強烈的避險情緒，短期推動黃金價格上漲，但一旦這種情緒穩定或減弱，很可能會令黃金價格大幅回落；三是市場上把黃金作為投資的行為增加，即投機成分增強，這會加劇短期金價的波動；四是如果今年美國等發達經濟體恢復勢頭遠好于市場預期，提前退出政策，美元走強，市場避險需求大大減弱，金價將面臨下行風險，這可能是最大的風險，雖然這種可能性相對不大。

　　價格走勢預測

　　滬金跟隨國際金價運行，走勢節奏上與國際金價也會是亦步亦趨。投資者需要注意的是人民幣今年仍會一定幅度升值，這將抵消部分以人民幣標價的黃金價格。根據以上對國際金價走勢和波動預判，2011年上海黃金期貨價格預計以320元/克為中軸，在280—360元/克波動可能較大。