埃及政局的動蕩是近期國際現貨金價自1300美元/盎司持續(xù)反彈的關鍵助力，地緣政治因素引發(fā)的風險規(guī)避情緒令金市此前的下滑勢頭得到緩解。不過隨著上周五埃及總統(tǒng)穆巴拉克(Hosni Mubarak)宣布辭職，埃及的動蕩局勢似乎見到了緩解的曙光。與此同時，美元指數自2月2日觸及76.88的低位后快速反彈，重新站回78.30上方，也令金價的反彈前景蒙上一層陰影。

　　不過埃及局勢的緩解才剛剛起步，能否真正平穩(wěn)過渡還有待一段時間的檢驗。而包括美聯儲(Fed)、歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)在內的諸多發(fā)達國家央行仍在強調經濟復蘇的不確定性和通脹上升的暫時性，金價的長期利好環(huán)境并未完全改變。包括中國在內的新興市場國家則飽受通脹飆升之苦，連續(xù)的升息亦令黃金的抗通脹屬性閃閃發(fā)光。

　　多種因素的交織中，投資者似乎陷入觀望模式。

　　截至2月11日收盤，國際現貨金當周開盤報1346.90美元/盎司，盤中最高漲至1367.83美元/盎司，最低跌至1342.78美元/盎司，收盤報1355.85美元/盎司，與前周收盤價1348.30美元/盎司相比，上漲7.55美元，漲幅0.56%。周線收出二連陽，但周五下跌所拉出的上影線或預示著后市或存在進一步回落的風險。

　　埃及局勢趨穩(wěn) 現貨金周末“拐頭”

　　現貨金上周大部分時間均在地緣政治因素的支撐下延續(xù)反彈，穆巴拉克與反對派之間的摩擦一度令市場擔心埃及政局的惡化。不過局勢自周四開始出現轉變，在宣布移交部分權力給副總統(tǒng)后，穆巴拉克最終于周五下臺。

　　埃及副總統(tǒng)蘇萊曼(Omar Suleiman)當日通過國家電視臺宣布，穆巴拉克已經辭去總統(tǒng)職務，并將權力移交給軍方。蘇萊曼說："在國家目前正在經歷的困難時期，穆巴拉克總統(tǒng)決定辭去總統(tǒng)職務。"他說，穆巴拉克已經授權埃及武裝部隊最高委員會掌管國家事務。

　　現貨金在該消息公布后拐頭向下，自1360美元/盎司上方滑落，但跌幅較為有限。

　　Lind-Waldock資深市場策略師Adam Klopfenstein表示，目前金市處于"觀望"狀態(tài)。他表示："問題在于新政府是否會支持鄰國所采取的一些政策，如果新政府對這些政策持支持態(tài)度，則黃金將喪失一大地緣政治支撐，但如果新政府不支持這些政策，黃金將從中受益。"

　　麥格理銀行(Macquarie)分析師Hayden Atkins亦表示："地緣政治風險帶來的避險需求減少，埃及緊張局勢或將持續(xù)，但不再構成市場熱點。埃及局勢在很大程度上僅對黃金走勢構成次要影響，風險情緒升溫和經濟前景的不確定性令黃金左右兩難。"

　　多空因素交織 投資者陷入觀望

　　一周之內，美聯儲理事瓦爾許(Kevin Warsh)和歐洲央行執(zhí)委會委員、德國央行行長韋伯(Axel Weber)相繼宣布辭職。兩位都是著名的通脹強硬派代表，而這兩位的離職無疑令美聯儲、歐洲央行在寬松貨幣政策上的立場愈發(fā)明顯。

　　在最近的利率會議聲明或官員講話中，包括美聯儲、歐洲央行、英國央行在內的諸多發(fā)達國家央行均向市場發(fā)出經濟復蘇尚有巨大不確定性，通脹的上升只是暫時現象的信號，令市場對各國央行剛剛燃起的升息預期遭遇當頭冷水，這也令此前受到歐美良好經濟數據打壓的金價重新看到一線生機。

　　與此同時，新興市場國家則飽受通脹飆升之苦。中國人民銀行周二(2月8日)再次宣布加息，以抑制通脹，這也是中國人行自去年10月底以來的連續(xù)第三次升息舉措。印尼央行、秘魯央行亦紛紛升息。東南亞新興市場國家通脹的急劇上升已令包括韓國、馬來西亞在內的諸多央行直接入市干預匯價，越南央行甚至直接貶值越南盾兌美元匯率。這些都為金價提供了間接的支撐因素。

　　不過另一方面，投資者在去年底今年初的一輪顯著回調后，目前對于黃金是否還有大幅上漲的潛力開始呈現謹慎情緒。

　　Richcomm Global Services資深分析師 Pradeep Unni表示："ETF持續(xù)減持及實物需求疲軟成為抑制金價漲勢的主要因素。"

　　數據顯示，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust自2月3日以來，已連續(xù)5個交易日呈現持倉量凈減少的狀況。截至2月10日該ETF持金總量為1225.52噸，維持在8個多月低點附近徘徊。

　　實物市場方面，香港和新加坡金條溢價保持穩(wěn)定，中國農歷新年之后實物需求零星無幾。印度市場亦在去年12月份的一輪節(jié)慶期后陷入淡季。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)分析師Daniel Brebner表示："很多有利因素一起浮現，埃及動蕩局勢幫助削弱黃金下行動能。現在面臨的一個重要問題是黃金是否還有大幅上漲的潛力，一些黃金投資大戶或會考慮削減頭寸。"

　　他另外表示："投資者持有這些頭寸的原因在于全球經濟的不平衡。事實是很多投資者意識到消除這種不平衡需要花費相當一段時間，因此或許黃金仍是較好的投資品種。"

　　本周重要事件提示

　　周一

　　中國1月貿易帳

　　日本第四季度實際GDP初值

　　歐元區(qū)12月工業(yè)產出

　　日本央行貨幣政策會議

　　歐元集團會議

　　周二

　　中國1月居民消費品價格指數

　　法國第四季度GDP初值

　　德國第四季度季調后GDP終值

　　英國1月消費者物價指數

　　德國2月ZEW經濟景氣指數

　　歐元區(qū)12月季調后貿易帳

　　周三

　　英國1月失業(yè)率

　　美國1月生產者物價指數

　　美國1月新屋開工

　　美國1月工業(yè)產出

　　周四

　　新西蘭第四季度生產者物價輸出/輸入指數

　　歐元區(qū)12月季調后經常帳

　　美國1月季調后消費者物價指數

　　美國上周季調后初請失業(yè)金人數

　　美國1月諮商會領先指標

　　日本央行公布利率決議

　　歐洲央行管理委員會召開會議

　　周五

　　德國1月生產者物價指數

　　英國1月季調后零售銷售

　　加拿大1月消費者物價指數

　　日本央行公布月報

　　20國集團(G20)央行行長和財長舉行會議