“真的很火，不管是實物還是無紙化都遠超黃金，以前想都不敢想。”一名金銀制品公司的負責人感嘆到。這件“想都不敢想”的事情就是白銀市場近半年來的井噴。一年來近乎100%的價格漲幅；主流市場將近十倍的成交額放大；投資者參與人數幾何級數的增加；財富效應不斷涌現“2個月10倍”的神話；包括實物和虛擬交易的全面火爆……曾經的“碎銀子”，如今已經深刻改變了貴金屬市場，低門檻高波動的特性吸引了大量資金參與炒作。而就在即將結束的一季度，白銀的漲幅達到了22%，“井噴還在持續中。”

　　業內人士表示，白銀投資渠道還較少，而流動性極其充沛，各種地下的灰色的杠桿產品蘊含著較大風險。目前正規期貨品種缺位，白銀期貨的推出迫在眉睫。專家表示，由于白銀市場超常規的發展，白銀期貨的籌備上市進程或提前，不排除在年內就有進展。

　　炒銀井噴銀市壓倒金市

　　一場貴*扭轉的好戲正在拉開序幕。

　　十七世紀之后，由于采礦和冶煉技術的迅猛發展，白銀產量大幅上升，一度比黃金還昂貴的白銀地位“一落千丈”，在人們的觀念里它雖然被稱為“貴金屬”，但僅僅是黃金的影子產品。即便在白銀充當流通貨幣的時代，其價值相對于黃金也難以望其項背，人們眼中的白銀也就是“碎銀子”而已。

　　而近日，記者走訪了滬上多家實物金銀店，多位店員向記者反應，近日來詢問白銀價格的顧客很多，白銀的銷售量較以往更好。老鳳祥銀樓的售貨員對記者表示，“一款18克的兔年銀條賣得特別好，比金條還受寵。”事實上，白銀制品、白銀交易品種目前已經極為火爆，各家金銀商店都在加快推出自己的白銀產品。

　　一個戲劇性的現象可以說明這一切：如今上海黃金交易所的白銀（T+D）品種的成交額已經蓋過了它的招牌品種黃金（T+D），其成交額是去年同期的10倍多，持倉量是去年同期的5倍多。

　　以金交所3月30日的成交為例，白銀（T+D）的日成交額為50.5億元，持倉為244萬手。當日黃金（T+D）的日成交額為31.6億元，持倉為11.3萬手。數據顯示，“銀超金”的現象從去年11月開始就成為普遍現象，從本月3月4日起至30日，這一現象持續了19個交易日。而去年同期白銀市場還只是小打小鬧，僅僅一年時間已是“天翻地覆”。從日成交額來看，去年同期大約在4億元左右，而今年則經常達到60億元左右，成交額放大了10倍多。

　　導致這波狂熱的背后最主要的原因，就是白銀瘋狂的價格飆升。2010年初，國內銀價在4000元/公斤上下，而如今價格已經漲到了7900元附近，漲幅達到了100%。隱藏在大宗商品牛市背后的龍頭，毫無疑問當屬白銀。“從純數量分析來看，白銀甚至是在領漲黃金原油，但這種現象很難解釋。”有業內人士這樣表述。事實上，在去年年底沖至6600元之后，市場已經覺得難以想象，但今年短短三個月又繼續沖擊“8000元時代”，這才將炒銀的激情推向高潮。

　　事實上，金交所的白銀井噴僅僅是市場的一角。一年來，整個貴金屬市場都因白銀而改變了格局。“一些小公司因為抓住了白銀業務，就一舉成為了大金銀商，而其他公司則在抓緊進入這個市場。”國內領先的貴金屬商高賽爾金銀首席分析師王瑞雷表示，現在白銀交易“依然處于非常火爆之中”，大量的投資者仍在蜂擁而入。從今年1月到現在，粗略估計各家金銀商的業務增量起碼在50%以上。

　　南方某省黃金公司近日透露，目前白銀每周的銷量基本上都是100公斤以上，而且三月份較二月份的銷售增長了三四成。據了解，進入2011年以來，全球白銀市場規模較2010年大幅擴張。根據全球電子交易系統(Globex)公布的數據，春節后的半個月內，白銀期貨的日均成交量幾乎達到黃金期貨日均成交量的一半，創下歷史紀錄。“白銀壓倒黃金”——這一曾經很荒謬的設想居然成了現實。

　　據了解，除了上海和天津的交易所一些金融機構也借機推出與現貨白銀掛鉤的金融產品。工商銀行在2010年9月推出了一款名為“紙白銀”產品，資料顯示，在紙白銀推出的第二個月，工行白銀交易規模就躍升至5000噸，折合人民幣近248億元。目前在銀行做白銀交易的開戶數還在不斷增加。

　　財富效應下的投資沖動

　　王瑞雷給記者講了個生動的客戶例子。“一家小私募，只用19萬開始做白銀，兩個月后賺了120萬獲利了結。”王瑞雷說，這家小私募在白銀4000元左右的時候進場，在6000元左右的時候出場做空，準確把握了回調趨勢后再度進場做多，一直到今年1月末在漲勢中離場。其交易時間其實也只有兩個月左右，獲利卻極為豐厚。

　　可以說，白銀作為投資品種被市場認可是在2009年，通過2010年的大幅發展，白銀投資的各項特點已經為外界熟知。“門檻低”和“波動大”是其兩大優勢。“白銀合約金額較小，其投資門檻較低，許多炒不起黃金但又想進來分一杯羹的投資者就選擇了白銀。”南華期貨分析師何煒向記者表示。從目前各個白銀品種來看，如果用上杠桿，炒白銀只需要800-1200元就能做一手。很多在銀行開戶的投資者發現，兩三萬元就能做上幾十手。因此除了貿易商、投機商，散戶參與炒金的比例也很高。

　　“相對于黃金來說，白銀更加便宜，適合普通投資者投資；白銀估值較低，黃金和白銀的比較將出現回歸，所以白銀的上漲空間更大；此外，白銀相較黃金而言，還具有工業用途，金屬屬性在全球復蘇中也將得到一定體現。”象嶼期貨分析師王寧表示。據了解，市場也普遍預期明年白銀還會繼續閃耀，金銀比價很可能繼續下探，甚至有分析師認為未來金銀比價將達到1:15的水平，這正是開采金銀的成本之比。

　　王瑞雷介紹，白銀作為新興產業的重要資源，其工業價值也在被挖掘。此前白銀作為感光材料，由于數碼技術的發展而遭到冷落，使得白銀基本面上難有支撐。而現在，白銀成為低碳經濟、新能源技術中最核心的原料之一，在可再生能源及新能源、太陽能、手機電池、油氣資源和煤層氣的勘探開發都是最舉足輕重的金屬原材料。

　　“還有關鍵的一點，白銀還沒有漲到1980年創出的歷史高位，”上海中期分析師李寧認為，黃金已經頻創歷史新高，而白銀并未超過50美元的歷史高位，目前國際銀價還在37美元左右。在同樣防通脹和避險的選擇下，很多投資者選擇白銀也在情理之中。

　　白銀期貨推出或正當時

　　據了解，目前投資白銀的主要渠道有幾種：一是銀行的“紙白銀”，目前參與的人數很多；二是現貨白銀，直接購買和交易白銀制品，目前實物增長的速度也很快；三是金交所的T+D交易，這是帶杠桿的交易方式。

　　但是盡管有這些投資渠道，一些灰色地帶也在暗自滋生。例如一些小金銀商推出自己的交易系統，自己成為“做市商”，讓投資者從事風險很高的“變相期貨”交易。一些交易品種甚至只需要2%的保證金。在“地下炒金”盛行多年以后，其各種痼疾也被復制到了白銀市場，并具備了很強的同質性。而由于炒銀門檻更低，因此各種灰色交易的發展預計也會很快。

　　因此，正規期貨品種缺位的現象已經引起了有識之士的高度重視。我國雖然在2008年推出了黃金期貨，但并沒有立即跟進白銀期貨，這與當時白銀市場的狀況也是相適應的。但當前銀市已有壓倒金市的趨勢，因此期貨品種的上市也就迫在眉睫了。

　　上海期貨交易所總經理楊邁軍在此前曾公開表示，原油及白銀期貨的上市計劃有望在2011年底提上議程。不過，具體何時推出還沒有具體的時間表。業內人士預計，在市場發展超預期的情況下，白銀期貨很可能提前進入籌備階段。

　　何煒表示，在套期保值方面，由于目前國內沒有白銀期貨，不少白銀產業鏈中的企業只能選擇去國外做套保，這其中不僅存在匯率風險，同時也受到外匯額度的限制。國內有了白銀期貨之后相關企業的套期保值活動將變得更加有效和便利。在投資方面，白銀期貨可以讓投資者又獲得一條投資渠道，并且有助于盤活我國的白銀交易市場，提高中國在世界白銀市場的定價權。

　　“總體來說，金銀市場受國際宏觀環境因素主導，不易被人為操縱，推出后有利于增加國人的投資渠道。”興業期貨分析師林玲表示。

　　不過也有業內人士認為，目前我國金銀市場尚不成熟，推出白銀期貨將面臨很大的挑戰。林玲認為，因為目前我國金銀市場體制不很成熟，從黃金市場的發展就能看出，成交量還不能跟國際市場比擬。白銀期貨推出的話，剛開始的成交量也許不會很大。另外，由于國內期貨不能24小時交易，因此對投資者的吸引力會有所減少。

　　投資者“炒銀”應注意三點

　　自去年第四季度以來，中國投資者對白銀投資的胃口驟然擴大，壓抑已久的需求帶來了白銀投資的井噴式增長。種種跡象表明，在2011年，白銀風頭將持續蓋過黃金，繼續成為貴金屬投資市場的領頭品種。業內人士表示，目前銀價已經處于高位，投資白銀要注意如下幾點：

　　一是選擇合適的渠道。如果交易興趣的較強的，可以做銀行開的“紙白銀”，而較為保險的投資渠道則是購買實物白銀。盡量少參與杠桿交易，“如果你追到了最高峰而遇到回調，杠桿會讓你損失很大，”王瑞雷表示，投資者還是要注意甄別各種白銀投資產品。對于那種門檻特別低、杠桿特別高的產品，要多加警惕。目前上海黃金交易所的白銀（T+D）是主流的杠桿交易模式，可以為投資者提供6倍左右的杠桿。

　　二是選擇合適的價格。不管是做多還是做空，投資者盡量在長期平均可比價格附近入場，不要去追。貴金屬的每輪調整幅度都很大，而白銀更要甚于黃金，因此選擇入場價格和時機相當重要。

　　三是選擇合約的策略。在目前處于陡峭上漲的走勢中，大舉入場的方式并不可取，投資者應盡量采用分批分期投資的策略，對白銀保持長期穩定的投資關注。