在沉寂一年后，石油再次成為大宗商品中的王者，有能力左右諸多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域未來的走向。

    2月中旬利比亞的戰(zhàn)事令世界突然意識(shí)到，重要的石油供應(yīng)來源有可能被切斷，從而導(dǎo)致石油價(jià)格在13個(gè)交易日上漲25%。這是近兩年來達(dá)到相同漲幅的最快速度。今年早些時(shí)候出現(xiàn)的動(dòng)亂基本上局限在石油出口量不大的國家。

    3月初，油價(jià)自2008年觸及紀(jì)錄高位以來首次突破每桶100美元，此后鮮有回調(diào)，只是在日本地震的影響下，有兩個(gè)交易日回落至100美元關(guān)口之下。

    這種上漲與2010年的情況迥然不同。2010年油價(jià)基本上維持在70-90美元，相比玉米和銅等各種大宗商品價(jià)格的飆升態(tài)勢(shì)，石油價(jià)格僅被視為較小的經(jīng)濟(jì)威脅因素。

    今年第一季度油價(jià)上漲16.79%，2010年全年上漲15.15%。

    這種轉(zhuǎn)變正在改變投資者的看法。巴克萊(Barclays Capital)去年12月初進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，受訪者認(rèn)為，2011年漲幅最大的大宗商品中石油（PTR，154.27，+1.33%）列第三位。而在巴克萊3月份在倫敦進(jìn)行的類似調(diào)查中，石油的排名升至首位。

    油價(jià)飆升似乎尚未減弱全球的石油需求。但石油庫存正在下降。此外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，如果中東局勢(shì)進(jìn)一步影響供應(yīng)，石油產(chǎn)量將會(huì)下降。

    這意味著針對(duì)油價(jià)再度飆升的緩沖在減少。巴克萊的石油市場(chǎng)分析師Amrita Sen表示，即便是在當(dāng)前價(jià)位，石油需求也根本沒有下降，這相當(dāng)令人擔(dān)憂。

    油價(jià)目前仍遠(yuǎn)低于2008年近145美元的紀(jì)錄高點(diǎn)。但人們對(duì)油價(jià)繼續(xù)上漲感到擔(dān)憂，因?yàn)槿绻�油價(jià)突然走高，經(jīng)濟(jì)增長可能受到嚴(yán)重拖累。

    石油重返核心舞臺(tái)也對(duì)其他大宗商品市場(chǎng)存在深遠(yuǎn)影響，一方面是因?yàn)槟茉词巧�產(chǎn)其他材料的重要投入成本，另一方面，如果油價(jià)高企拖累經(jīng)濟(jì)增長，其他商品需求也將受到抑制。

    但目前為止油價(jià)高企造成的影響并不均衡，這可能受到中東、日本和歐盟(European Union)未來不確定性的影響。歐盟仍在努力解決自身的財(cái)政問題。

    第一季度大宗商品價(jià)格漲跌互見。跟蹤19個(gè)市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的道瓊斯瑞銀（UBS，18.05，0.00%）大宗商品指數(shù)(Dow Jones-UBS Commodity Index)第一季度上升4.4%。相比去年第三季度和第四季度11.6%和15.8%的升幅，這種升幅較為溫和。

    在一些情況下，推動(dòng)油價(jià)走高的事件反而對(duì)其他大宗商品市場(chǎng)具有負(fù)面影響。

    例如人們開始擔(dān)心，利比亞沖突升級(jí)可能給全球經(jīng)濟(jì)造成廣泛的負(fù)面影響。法國巴黎銀行(BNP Paribas)金屬市場(chǎng)分析師Stephen Briggs表示，許多工業(yè)金屬的價(jià)格下跌了近10%。

    他說，人們擔(dān)心利比亞問題將拖累經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而抑制金屬需求。他還表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂重燃也是負(fù)面因素；目前所有這些問題都沒有解決。

    為抑制信貸以放慢經(jīng)濟(jì)增長，中國近期上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。鑒于中國需求對(duì)于大宗商品市場(chǎng)的重要地位，這也將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成影響。在中東和日本局勢(shì)不定的情況下，投資者采取防守立場(chǎng)，撤回了一部分投入高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資金。

    但各種大宗商品價(jià)格的走勢(shì)不一，至少在一定程度上是因?yàn)檫@些事件對(duì)供需的影響不同。

    例如，第一季度鈀價(jià)下跌4.4%。鈀廣泛用于汽車發(fā)動(dòng)機(jī)制造，在油價(jià)走高的影響下下跌。日本地震發(fā)生后，鈀價(jià)進(jìn)一步下跌，因?yàn)榈卣鸾o汽車部件制造商的前景蒙上陰影。

    而第一季度鋁價(jià)上漲6.6%。Briggs指出，金融危機(jī)后鋁價(jià)的回升步伐慢于銅和其他工業(yè)金屬，因此有更大的上漲空間。他還表示，鋁是唯一在中東大規(guī)模生產(chǎn)的金屬，因此當(dāng)?shù)鼐謩?shì)對(duì)鋁供應(yīng)的威脅更大。

    農(nóng)業(yè)大宗商品的走勢(shì)也不盡相同。玉米和棉花價(jià)格分別上漲10.2%和38.3%，延續(xù)了上年的強(qiáng)勁漲勢(shì)。

    這種漲勢(shì)受到中國需求和供應(yīng)緊張擔(dān)憂的推動(dòng)。

    但第一季度小麥價(jià)格下跌3.9%，去年上漲47%。如果這種趨勢(shì)繼續(xù)下去，全球食品價(jià)格上漲的擔(dān)憂可能得到一定緩解。

    與此同時(shí)，雖然黃金名義價(jià)格創(chuàng)下了紀(jì)錄高點(diǎn)，但由于1月份出現(xiàn)回調(diào)，第一季度多數(shù)時(shí)間金價(jià)都處于走低格局。金價(jià)僅溫和上漲，沒有像以往那樣在危機(jī)最嚴(yán)重階段大幅上揚(yáng)。

    第一季度金價(jià)收于每盎司1,438.90美元的紀(jì)錄高點(diǎn)，漲幅1.3%，為2008年以來倒數(shù)第二的季度漲幅。