摘要：英國央行將于北京時間周三17:30公布英國央行通脹報告，英國央行通脹報告或許會讓市場重新考慮其最新預期。投資者周三將能夠根據通脹報告來粗略衡量英國央行認為升息時間是否應快于或慢于市場預估。

　　5月10日訊——英國央行(BOE)將于北京時間周三(11日)17:30公布英國央行通脹報告。英國央行通脹報告或許會讓市場重新考慮其最新預期，即利率維持不變的狀況將持續至2012年，即便短期經濟前景看似仍黯淡。

　　過去三個月，市場對于英國央行自2007年以來首次升息時間的猜測始終搖擺不定。2月通脹報告公布時，市場認為5月上調利率的概率是90%，而現在市場則認定英國央行最早將在2012年2月加息。

　　加拿大皇家銀行分析師Jens Larsen表示：“市場的變化太大。就在三個月前，我還覺得我是少數幾個認為11月前不可能會升息的人之一，但是現在我卻反而成了持相對激進觀點的人物。”

　　投資者周三將能夠根據通脹報告來粗略衡量英國央行認為升息時間是否應快于或慢于市場預估，因部分通脹預測是以市場對利率的預期作為基礎的。

　　若假定利率直到市場有所預期才會上調，英國央行預計兩年內通脹都將超過央行2%的目標水平，這將是利率上調步伐落后的明確信號。

　　不過，英國央行不大可能會傳遞這么清晰的信號，尤其是因為在英國央行的經濟模型中，過去六個月的經濟停滯延可以使英國經濟增長更長時間，而不會開始出現過熱情況。

　　這個因素的重要程度可能會超過之前三個月商品價格大漲以及市場升息預期降低帶來的通脹效應。后者也是英國央行經濟預測的考慮內容。

　　但這可能更隱約暗示，升息時點比銀行間拆款市場的預期來得更加接近。

　　英國央行除發布“扇形圖”顯示經濟增長及通脹預估區間之外，也會發布“帶狀圖”表明未來兩三年通脹在2%以上的幾率。

　　2月的圖形顯示，該幾率自2012年末起在50%左右，符合英國央行的通脹目標，但野村分析師Philip Rush認為，這次上升的幾率很高。

　　他表示：“我認為目前帶狀圖在預測期間多數會在50%以上，反映市場利率預期過低。”

　　英國央行行長金恩料心存謹慎

　　倘若數據意外改變短期前景的話，市場對英國央行的看法可能迅速轉變，比如第一季復蘇疲弱等數據，即便英國央行所著重的較長期前景依舊穩定。

　　加拿大皇家銀行的Larsen 表示：“大宗商品價格圍繞著諸多變量，短期內將對通脹造成壓力。即便如此，我不認為英國央行對中期通脹的看法會有很大的差別。”

　　Larsen指出，金恩可能會在記者會中強調前景充斥變量，且不愿對市場預期發表明確的評論。Larsen及Rush均表示，英國央行可能仍看好中期經濟增長前景，比其他多數分析師的看法更為樂觀。