12月16日訊據(jù)澳大利亞《金融評(píng)論報(bào)》(Financial Review)近日?qǐng)?bào)導(dǎo)，在過去的一周中，英國(guó)央行行長(zhǎng)金恩(Mervyn King)證實(shí)了澳大利亞投資者長(zhǎng)期以來的疑慮：全球央行目前正有意壓低本幣匯率來提振出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　
　　金恩警告稱，存在明年爆發(fā)“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的風(fēng)險(xiǎn)，因各國(guó)央行競(jìng)相壓力本國(guó)貨幣以期刺激出口。
　　
　　但許多澳大利亞投資者尤其是那些與制造業(yè)、旅游業(yè)和礦業(yè)相關(guān)的投資者表示，他們已經(jīng)嘗到全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的苦果。他們認(rèn)為澳元的走強(qiáng)與美國(guó)、英國(guó)和歐洲其他國(guó)家、以及日本央行推出的購(gòu)債計(jì)劃有莫大(博客,微博)關(guān)聯(lián)，這項(xiàng)計(jì)劃人為地抑制了美元、英鎊、歐元和日元匯價(jià)。
　　
　　向這些央行出售債券的投資者面臨著一個(gè)進(jìn)退兩難的境地：他們可以將收益存入銀行，但收益率為零，要不然就是尋求購(gòu)買其他資產(chǎn)。他們中的許多人在經(jīng)濟(jì)低迷的美國(guó)、歐洲、英國(guó)和日本以外的其他地區(qū)尋找投資機(jī)會(huì)，這點(diǎn)不足為奇。因而，資金流出美國(guó)、歐洲和日本(令這些國(guó)家本幣匯率走低)，轉(zhuǎn)而流入經(jīng)濟(jì)增速較高的國(guó)家(促使其貨幣匯率上升)，例如澳大利亞。
　　
　　與此同時(shí)，由于他國(guó)央行試圖通過增加優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)(如澳大利亞國(guó)債)以保護(hù)自己國(guó)家免受貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的侵害，澳元匯率被迫上升。
　　
　　問題在于，更高的匯率正顯著拖累擁有高經(jīng)濟(jì)增速國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，例如澳大利亞。澳大利亞的出口競(jìng)爭(zhēng)力在國(guó)際市場(chǎng)上已降低，當(dāng)?shù)刂圃焐陶�在失去廉價(jià)進(jìn)口市場(chǎng)的份額。因此，澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)已采取降息措施來刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，應(yīng)對(duì)更為堅(jiān)挺的匯率。
　　
　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)副主席羅伊(Philip Lowe)在近期的一次演講中指出，澳大利亞不是唯一一個(gè)面臨這個(gè)問題的國(guó)家。他表示，包括加拿大、南非、瑞士、新西蘭和一些北歐國(guó)家在內(nèi)其他國(guó)家同樣看到了匯率的上行壓力，即便以歷史標(biāo)準(zhǔn)來看這些國(guó)家的利率仍處于非常低的水平。
　　
　　但分析師認(rèn)為，對(duì)于許多企業(yè)而言，問題在于低利率不足以彌補(bǔ)澳元走強(qiáng)的影響。大多數(shù)利率對(duì)于澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息十分敏感諸如房市從中獲得最大收益。另一方面，澳元走強(qiáng)對(duì)制造業(yè)、礦業(yè)和旅游業(yè)造成巨大困擾。
　　
　　這些問題存在可能蔓延至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。澳洲國(guó)民銀行(NAB)最新的月度調(diào)查顯示，11月澳大利亞商業(yè)信心指數(shù)下跌至自金融危機(jī)以來的最低水平。西澳大利亞的情緒最為悲觀，礦業(yè)公司報(bào)告稱訂單減速。而制造、運(yùn)輸、娛樂和服務(wù)業(yè)企業(yè)亦對(duì)前景感到悲觀。
　　
　　因此，希望澳洲聯(lián)儲(chǔ)干預(yù)的呼聲越來越高，以期壓低澳元匯率。一些人呼吁澳洲聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)效仿瑞士央行。出于對(duì)瑞士出口商或受瑞郎升值影響的擔(dān)憂，瑞士央行將歐元兌瑞郎匯率下限設(shè)定在1.20。
　　
　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)尚未排除實(shí)施干預(yù)，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)將極不愿意進(jìn)行干預(yù)來壓低澳元匯率，因?yàn)槠�今自由浮�?dòng)匯率在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)上扮演著重要角色。但他們警告稱，如果澳元匯率仍居高不下，即使經(jīng)濟(jì)大幅放緩，澳洲聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)改變注意。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們指出：“我們已經(jīng)見到澳元近期走勢(shì)出現(xiàn)了一些不尋常的變化。在過去，澳元會(huì)因利好消息而短暫攀升，因任何利空消息而快速下跌。但是目前看來，澳元會(huì)因利好消息大幅上漲，對(duì)于利空消息僅會(huì)小幅回落。”但美銀美林首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Saul Eslake稱，瑞士式的干預(yù)代價(jià)過于昂貴。
　　
　　Eslake表示，由于瑞士的利率接近于零，該國(guó)采取的行動(dòng)不產(chǎn)生任何成本(盡管仍存在一些風(fēng)險(xiǎn))。他指出，相比之下，澳洲聯(lián)儲(chǔ)這么做將蒙受損失，因?yàn)樵搰?guó)當(dāng)前的利率為3%，聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買任何國(guó)外資產(chǎn)的回報(bào)較低。
　　
　　Eslake補(bǔ)充稱，若實(shí)施干預(yù)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)蒙受巨額資本損失的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。