美國商務(wù)部(DOC)周五(7月25日)公布的扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率好于預(yù)期，這給本周公布的一系列美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)畫上了完美的句號，數(shù)據(jù)公布前，專業(yè)人士認(rèn)為這是最能反映美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中可能存在趨緩的地方，但是結(jié)果卻好于預(yù)期。
　　
　　在數(shù)據(jù)公布之前TD Securities USA LLC駐美國的策略師Gennadiy Goldberg稱，隨著美國經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇，如果存在趨緩的地方，將會表現(xiàn)在耐用品訂單上面，因為該數(shù)據(jù)波動性較大。
　　
　　路透社點評稱因機械、運輸、計算機和電子產(chǎn)品的需求增加，此次數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場預(yù)期，表明在第二季度結(jié)束之際經(jīng)濟(jì)增長勢頭良好。扣除國防的訂單在5月被下修后，此次出現(xiàn)反彈，反映企業(yè)的支出計劃。商業(yè)投資增加的跡象預(yù)示著今年下半年經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)強勁增長。
　　
　　美元多頭動能聚集 壓制美元因素?zé)熛�云�?BR>　　
　　在本周美國公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，從美元指數(shù)的表現(xiàn)來看，市場對美國上半年經(jīng)濟(jì)的失望情緒開始逐步緩解，對美國下半年的經(jīng)濟(jì)更為樂觀。此前美國一季度GDP下降2.9%，這令得美元及美債收益率此前在2014年多數(shù)時間承壓。美聯(lián)儲在較長時間內(nèi)維持低利率的決定，加上金融市場環(huán)境的改善，令套利交易盛行。而這也成為了美元上半年下跌的又一個原因。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)高級外匯策略分析師Adam Myers周五表示，自一季度疲弱的表現(xiàn)之后，美國釋出的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)均較為強勁，雖然尚未強到令市場對美聯(lián)儲首次升息時點的預(yù)期發(fā)生改變。目前市場仍預(yù)計美聯(lián)儲將在2015年三季度首次升息。不過，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)仍強于其他G10國家。此外，調(diào)查也顯示，美國經(jīng)濟(jì)增速仍是全球最強的國家之一。財政的不確定性不再成為經(jīng)濟(jì)增長的阻礙。不過，美聯(lián)儲仍對薪資增速的緩慢持謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，全球金融環(huán)境傾向于儲蓄而非投資，也是美元之前承壓的關(guān)鍵性因素。
　　
　　Myers并表示，展望后市，美元的關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)前景的改善能否轉(zhuǎn)化為美元利率的上升及更好的資本流入。例如，美國一季度BOP數(shù)據(jù)顯示出近8000億美元的赤字。美股資金流入量仍較疲弱，因投資者持續(xù)追逐新興市場及歐洲股市。此外，美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)已經(jīng)表達(dá)了更為樂觀的態(tài)度，但同時也認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策適合其勞動力市場表現(xiàn)。在低波動率環(huán)境下，高收益資產(chǎn)的需求仍在上升。即便如此，我們?nèi)哉J(rèn)為通脹壓力將令美聯(lián)儲在9月改變其措辭。
　　
　　BK Asset Management首席外匯策略師Kathy Lien在匯市研報中寫道，此前壓制美元強勢的關(guān)鍵因素：美債收益率可能形成轉(zhuǎn)折，而隔夜的反彈也有望成為美債收益率見底的關(guān)鍵信號。
　　
　　她在報告中寫道：
　　
　　美債收益率的上浮推高了美元總體匯價，但在很多情況下，美元上漲并非受到貨幣需求的驅(qū)使。而是全球央行都在竭力通過各種不同途徑壓制本幣，僅以周四為例，新西蘭聯(lián)儲(Reserve Bank of New Zealand)聲稱紐元匯價高得沒有理由，匯價在當(dāng)前水平將不可持續(xù)。雖然新西蘭聯(lián)儲并沒有直接表述，但紐元強勢應(yīng)該是阻止聯(lián)儲未來停止加息的關(guān)鍵動因。
　　
　　過去1年中，美元兌英鎊貶值10%，美元兌紐元跌8%，兌歐元、澳元和瑞郎跌幅在2-3%不等。
　　
　　美元弱勢主要是受美債收益率低下的壓制，但反彈行情有望成為收益率筑底的轉(zhuǎn)折信號，并重塑市場對美元強勢的信心。初請失業(yè)金數(shù)據(jù)的大幅改善蓋過了制造業(yè)活動性意外放緩的影響，新屋銷售降幅超預(yù)期也沒有壓制美元走軟。
　　
　　下周超級周再臨 利率決議裹挾非農(nóng)和GDP來襲
　　
　　在經(jīng)歷了本周數(shù)據(jù)周之后，下周我們又將面臨匯市傳統(tǒng)的超級周。除卻非農(nóng)、美國第二季度GDP重頭好戲外，市場還將迎來美聯(lián)儲FOMC最新利率決議。
　　
　　下周可謂是熱鬧非凡的一周，我們將迎來美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)、美國二季度GDP初值、以及美聯(lián)儲的最新議息決議。首先，美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)預(yù)期仍然會處在20萬增長幅度的上方，這對于美元來說又是一大利好，但是對貴金屬則又是一次考驗；而美國二季度GDP初值市場也給予了非常好的預(yù)期，但是鑒于二季度月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并沒有如市場預(yù)期的那么好，因此需要警惕數(shù)據(jù)出現(xiàn)的風(fēng)險。而美聯(lián)儲方面，這次沒有主席的媒體發(fā)布會，預(yù)計美聯(lián)儲會繼續(xù)保持縮減QE的步伐。
　　
　　巴克萊資本(Barclays Capita)周五(7月25日)報告稱，下周三(8月30日)FOMC議息會議將既定召開。值得注意的是，本次FOMC會議沒有美聯(lián)儲(Fed)耶倫女王新聞發(fā)布會講話。本次利率聲明或再次論證美聯(lián)儲將在本年度10月結(jié)束資產(chǎn)購債。但這也是市場眾所周知的事情，因此8月議息會議對市場影響或?qū)⑽⒑跎跷ⅰ?BR>　　
　　但另一方面，鑒于美國6月非農(nóng)異常搶眼，本次議息會議或還將對勞動市場予以置評。此前4月FOMC會議利率聲明表示，“美國勞動市場信號較為矛盾，勞動市場有待進(jìn)一步改善且失業(yè)率仍然偏高。”而在上次6月議息會議則表示，“盡管勞動市場整體改善，失業(yè)率有所下降，但仍仍然偏高。”
　　
　　自6月美聯(lián)儲FOMC會議后，市場整體認(rèn)為美國勞動市場較為強勁。整體就業(yè)指標(biāo)表明勞動市場正在改善，失業(yè)率也跌至美聯(lián)儲年度6.0%-6.1%目標(biāo)。
　　
　　但從耶倫(Janet Yellen)一貫作風(fēng)來看，本次乃至2014年下半年“仍然偏高”似乎不離耶倫金口。失業(yè)率仍然偏高似乎成了女王的口頭禪。
　　
　　國際資本流入放緩 歐元成最大輸家
　　
　　摩根史丹利周五(7月25日)發(fā)布報告稱，G10貨幣中個貨幣的避險保值功能正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。
　　
　　報告指出，“目前G10貨幣中的貨幣低位悄然發(fā)生了些許變化，其中尤其以歐元及英鎊發(fā)生的變化最大。在本行看來，歐盟近期可能因烏克蘭地緣沖突加大對俄羅斯經(jīng)濟(jì)制裁，歐元或因政治不穩(wěn)定加大削弱了歐元避險保值功能。倘若俄羅斯因烏克蘭局勢遭到更嚴(yán)厲經(jīng)濟(jì)制裁，俄羅斯也會加大反制裁力度。其中，德國是與俄羅斯經(jīng)貿(mào)關(guān)系最為密切國家。同時，德國也是歐元區(qū)重要核心經(jīng)濟(jì)國，其經(jīng)濟(jì)情況好快關(guān)系歐元整體經(jīng)濟(jì)運行狀況。德國約有37%的天然氣供應(yīng)來自俄羅斯。”
　　
　　報告還稱，“考慮到投資組合流動放緩，資產(chǎn)市場表現(xiàn)不盡人意，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱以及全球市場波動率可能提高，上述因素增加了歐元作為歐元區(qū)對沖資產(chǎn)。本行認(rèn)為歐元或還將全面開啟下跌趨勢，歐元/美元可能跌至本行預(yù)期1.31目標(biāo)值。此外，本行仍然建議關(guān)注交*盤歐元/英鎊最近走勢。”