由于美國3月制造業數據意外遜于預期，國際金價亞太早段緩慢爬升至1600關口上方。隔夜歐洲等多個主要市場仍因復活節假期休市，成交量清淡以及較低流動性令價格波動被夸大。美國供應管理協會周一公布的數據顯示，美國3月ISM制造業指數從2月的54.2大幅降至51.3，創去年12月以來的最低水平，同時不及市場預期的54.2。這一最新數據暗示美國經濟或喪失動能，且量化寬松應當延續的心理預期導致金市買盤有所增加。不過，近期陸續出爐的宏觀數據直指美國經濟總體上正在走強，進而推動道指和標普500指數升至紀錄高位，這也使得資金面并非利好黃金的后市發展。
　　
　　當然，本周可謂是金融市場的的“big week”，在昨日的美國數據不及預期后，今日市場密切關注歐元區方面的重量級數據情況。其中：北京時間周二15:48，法國將公布3月Markit/CDAF制造業采購經理人指數終值。隨后的15:53和15:58德國和歐元區制造業PMI終值也將出爐。北京時間17:00，歐元區將公布2月失業率數據，預計自上月的11.9%升至12.0%。而在周四歐元區將公布德國、法國和意大利等國服務業PMI終值以及歐元區綜合PMI終值。
　　
　　馬克思在其著作中論述一般等價物，即貨幣時，給出了這樣一個非常經典的定義，“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。”意思就是說，天然產生在自然中的那些黃金，不會自然而然地成為流通中的貨幣，只有在人們把黃金作為一般等價物時，即作為“貨幣黃金”時，它才成為一種貨幣符號或價值標準。
　　
　　同時，人們選擇金銀作為貨幣，這種選擇是天然的，也就是必然的。這種必然源于黃金作為貴金屬本身所擁有的一些特殊屬性，如不可再生性、稀有性、耐貯存性、不易大量制造或復制性等。換句話說，即價值相對穩定。但是，近年來的美元持續貶值與黃金瘋狂上漲的現象，讓我們看到的黃金已經幾乎脫離了馬克思所描述的黃金原貌。由于投機游資在趨利性推動下，大量涌入金市，暴炒過后的黃金的價格還能保證與其自身的價值等值嗎？答案應該是否定的。
　　
　　黃金在某種意義上確已淪為風險資產之列，但是正是在“泡沫論”不絕于耳的背景下，它不斷創造著金融市場上的“神奇篇章”，即便是在去年的調整周期中依舊斬獲7%的年度漲幅。目前全球范圍內的低利率環境為形成新的資產泡沫提供了必備條件，出于對潛在通脹的擔憂和對沖風險的需要，相對于政府債務，黃金被投資者當作一種對沖通脹風險、保值的“安全”投資品種，因此，不少投資者蜂擁進入貴金屬市場，這直接導致泡沫伴隨著黃金價格而水漲船高。
　　
　　從2002年美國“科網股”泡沫爆破起，2006--2007年的美元、2008年的房地產、2009年的債券、2010年主權債務，金融市場中資產幾乎都經歷了從非理性繁榮到完全破敗的過程。目前全球政府正在計劃短期內“退市”，這將導致全球經濟或將在未來陷入雙底衰退中。全球各國政府正打算從此前的刺激政策中全身而退，但全球經濟走出衰退的過程尚未最終完成，金融體系仍然需要“刺激”政策繼續馳援。
　　
　　目前，美國和歐洲的財政赤字仍存在較大的增長空間，相對于政治方面的阻力，各國政府可能準備“退市”料拖累全球經濟再次陷入衰退之中。此前金融大鱷索羅斯的一席言論給我們提了個醒，國際黃金價格的確存在一定泡沫的事實，使得價格符合其價值即不發生價格背離已經顯然不可能了。當然，關鍵的問題就在于黃金資產的泡沫將在何時徹底破滅，具體時間很難確定，只是相信不會是今年，因為經濟危機才剛剛過去。流動性過剩推升通貨膨脹預期，對黃金形成最大利好。但是對其他大宗商品來說，雖則有通貨膨脹預期的利好，但是并不一定能夠推高其價格。
　　
　　因為其他大宗商品的商品屬性較黃金要強很多。商品屬性建立在其使用價值的基礎上。如果市場認為未來經濟狀況不好，大宗商品下游需求減少，那么大宗商品的使用價值下降，進而交換價值也就減少。目前全球經濟情況比較萎靡，決定了大宗商品下游需求疲軟，抑制其上漲幅度。故未來數年金價還是會在泡沫慢慢被“吹”大中不斷繼續前行，至于真的迎來黃金開始暴跌的那一天，或許金價也早已站上現在看似遙不可及的位置了。若用一句話形容：黃金價格就算是有泡沫，那也必是最堅強的泡沫。
　　
　　黃金周K線圖顯示，金價自2008年10月份700美元/盎司筑底以來，延續漲勢至2012年初，期間曾創下1920美元/盎司的歷史高位。金價于2012年4月份跌破上升趨勢，就此后金價開始整固，且逐步形成了上升旗形。市場修正一般有兩種情況，其一就是價格暫時下跌；其二就是價格長時間高位整理且消化漲勢，而黃金明顯屬于后者。黃金處于上升旗形當中，等待市場勢力由空頭再次轉向多頭。金價在該旗形區間的下限支撐位在1560美元，如果該位置有效守住，預計后市將重新有望測試1770美元的壓力位。當然，一旦金價徘徊該價格下方長達數周，黃金熊市將至恐將很難避免。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1593--1595美元區間做多，有效跌破1590美元止損，1604--1606美元區間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1610--1612元區間做空，有效突破1615美元止損，1597--1599美元區間止盈。