分析師看好QE2將提升美國經濟

　　華爾街的金融機構正以2004年以來最快的速度減少對美國國債的持有量，而這在一定程度上反映了投資者對經濟復蘇的樂觀情緒增加，風險情緒正快速回歸。

　　華爾街機構大“砍”國債持有

　　根據美聯儲最新公布的數據，截至2010年12月29日，18家直接與美聯儲交易的一級交易商持有美國政府債券規模驟降到23.4億美元，遠低于11月24日的813億美元，后者也是2009年6月份以來最高水平。

　　但值得注意的是，這些機構對企業債券和抵押證券的持有量則正從低點回升。同樣截至12月29日，這些一級交易商們持有1年期以上企業債券的規模從8月初的757億美元擴大到857億美元，同期抵押證券規模則從3月份的318億美元增加到588億美元。

　　美國基準10年期國債收益率上周有所上漲，而彭博社的最新調查結果顯示，18家一級交易商的平均預期值為：今年10年期國債收益率會連續第四年保持在4%水平以下，并在年底前上升到3.65%，該收益率曾在去年10月初一度下挫到2.33%水平。

　　伴隨股市上漲、企業融資環境緩解、通脹預期重燃以及美元走強，美國國債的吸引力可能會逐步減少。有市場人士分析，雖然恢復緩慢，但美國經濟“必然”踏上走強的道路，這促使投資者逐步退出低風險資產，比如美國國債，而這也是美聯儲所希望看到的情況。

　　包括通用電氣以及巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司在內的企業上周總共發行了約485億美元債券，而投資級別公司債券收益率則收窄到去年5月份以來最低水平。

　　美國銀行美林的數據顯示，投資級別企業債券收益率與同期國債收益率之差目前收窄到約163個基點，而去年和前年同期則分別為181個基點和574個基點。此外，投機級別企業債券與同期國債收益率利差也收窄到523個基點，低于去年和前年同期的603個基點和1642個基點。

　　管理著220億美元的Fifth Third資產管理公司固定收益負責人Mitchell Stapley就指出，通常而言，企業債券發行規模增加會促使債券交易商減少國債持有量，而這其實也表明金融市場功能的逐步正常化。

　　美元或受提振

　　而美國股市和美元的上漲也暗示著投資者對經濟的信心有所好轉。標普500指數已從去年7月份低點累計上揚約24%，衡量美元綜合走勢的美元指數則從去年11月份低點累計上揚約7%。

　　在那些對美元走勢預期最準的外匯分析師看來，美元很可能是2011年表現最好的貨幣，主要因為美聯儲的二次量化寬松政策將提振美國經濟。

　　作為彭博社統計在過去半年中預測準確率前三的機構，富國銀行、日本三菱東京日聯銀行以及投資研究機構SJS Markets Ltd的分析師都認為，美元對歐元、日元和英鎊將繼續走強。

　　其中，排名第一的富國銀行駐紐約策略主管Nick Bennenbroek就指出，美國債券收益率將持續提高也會提振美元。剔除通脹因素，10年期美債實際收益率上周攀升到2.18%的水平，遠高于去年10月底的1.46%，而同期美元對歐元則上揚8%，對日元和英鎊也上漲3.4%和3.2%。

　　Bennenbroek預計，未來一年美元對歐元和日元將分別升值5%和11%，主要因為美國經濟復蘇將強于歐洲、日本和英國，從而提振美元。

　　根據彭博社的調研中值，美國經濟今年將增長2.6%，歐元區、日本和英國則分別增長1.5%、1.3%和2%。另一份調查則顯示，歐元對美元匯率將在今年底達到1.31水平，美元對日元和英鎊則分別漲至0.9和1.58。

　　摩根大通也于近期上調2011年美國經濟增長預期0.5個百分點至3.1%。經濟學家們目前普遍認為，即將于1月14日公布的美國零售銷售數據將連續第二個月增長。