除了比亞迪和浦項制鐵等不需向美國證監會報告的海外持股以外，2010年四季度末，巴菲特股票投資組合總市值526億美元，比去年三季度末的486億美元增加40億美元，漲幅8.2%。四季度，美國標準普爾500指數(S&P500)上漲10.2%。僅看市值變化，巴菲特跑輸市場。

　　假設巴菲特所有持股保持不變，那么其在去年四季度組合市值將增長10.6%，略微跑贏市場。巴菲特去年四季度沒有新增買入股票，只增持富國銀行 1只股票，減持2只股票并清倉8只股票，買入賣出股份市值均按去年四季度末股價計算，買入股份總市值為1.93億美元，賣出股份總市值為13.48億美元。

　　而截至去年底，巴菲特繼續重倉金融和消費品。

　　增持富國銀行

　　巴菲特去年四季度僅僅增持了1只股票：小幅增持了其重倉股富國銀行1.8%，增持622萬股的市值約為1.93億美元。目前市盈率15倍，股息率0.6%。過去10年賬面凈值復合增長率為14.3%。

　　清倉8只股票

　　去年四季度，巴菲特減持了2只股票，減持市值為0.18億美元：減持了穆迪1.6%，賣出46萬股的市值約為0.12億美元；去年三季度，巴菲特新買入了紐約梅隆銀行119萬股，約合市值0.5億美元，不過，巴菲特在四季度小幅減持了10%，賣出20萬股的市值約為0.06億美元。

　　與此同時，巴菲特清倉了8只股票，累計賣出股份市值為13.3億美元。以賣出股份市值多少排序如下：

　　1.耐克：2006年，巴菲特進行了增持。2010年三季度，巴菲特賣出了400萬股減持52.3%。四季度，其又清倉賣出了其余的364萬股，市值約為3.1億美元。

　　2.Fiserv公司：巴菲特在去年二季度唯一新買入的股票是金融保險行業信息管理服務企業Fiserv公司，不過，三季度巴菲特卻減持了11%，賣出48.9萬股。四季度巴菲特完全清倉，賣出了391萬股，市值約為2.3億美元。

　　3.雀巢ADR：2009年三季度，巴菲特買入了340萬股，2年后卻全部賣出，市值約2億美元。

　　4.納爾科(Nalco)：2008年，巴菲特買入874萬股，2009年增持到900萬股。2010年二季度再次小幅增持15萬股，不過三季度卻減持了33%，合計賣出300萬股。四季度賣出其余615萬股。

　　5.勞氏公司(LOW)：2005年二季度巴菲特買入了39萬股，2006年三季度大幅增持到700萬股。2008年四季度減持了40萬股。2010年四季度清倉賣出670萬股。

　　6.BD公司：巴菲特2009年二季度新買入了全球最大的注射器及醫用一次性產品的供應商BD公司120萬股后，并且在四季度增持了30萬股。2010年一季度又增持了24.4萬股，二季度再次增持了14.6萬股。但四季度卻全部清倉，賣出了189萬股，市值約為1.60億美元。

　　7.美國銀行(BOC)：巴菲特清倉賣出了500萬股，市值約為0.67億美元。

　　8.Comcast：去年三季度巴菲特減持了98.44%，賣出1181萬股。四季度全部清倉，賣出了剩下的18萬股，市值約為0.04億美元。

　　可能的原因

　　其實，巴菲特在去年三季度已經清倉了5只股票，合計市值約8.6億美元。

　　以此計算，過去兩個季度，巴菲特清倉了13只股票，其中好幾只股票都是買入持有一兩年甚至一兩個季度就全部賣出。

　　對此我們不禁疑問，一貫主張長期持有的巴菲特，怎么突然變成短期波段操作了？目前一個合理的解釋是巴菲特減持的不是他自己買的股票，而是伯克希爾下屬全資子公司GEICO保險公司的投資主管辛普森買的股票。

　　我的依據有三個：第一，巴菲特本人有過類似解釋。巴菲特1997年在致股東的信中特別說明過：“不過，有一點需要特別解釋說明的是，我們報告的投資持股變動中，有些反映的并非我本人的投資決策，而是伯克希爾下屬全資子公司GEICO保險公司投資主管辛普森(Lou Simpson)所做的決策。辛普森獨立管理將近20億美元的股票投資組合。有些時候他的持股會與我的持股重合，但有時他的投資舉動會與我完全不同。”

　　2001年巴菲特在致股東的信中也出現了類似的解釋。

　　第二，清倉時間上和辛普森退休時間幾乎完全一致。

　　巴菲特對辛普森非常贊賞，曾經把他作為自己的緊急接班人。唯一的遺憾是辛普森只比巴菲特年輕6歲，年齡上不適合作為長期接班人。

　　2010年8月份，74歲的辛普森宣布將于當年年底退休。接著就是巴菲特從去年三季度開始連續清倉13只股票，并且都是持股市值很小的股票。

　　第三，清倉股票市值規模上和辛普森管理股票組合規模基本一致。

　　巴菲特管理的股票投資組合市值約為500億美元，而辛普森管理的股票投資組合只有20億美元左右。

　　去年四季度，巴菲特清倉的8只股票市值約11.93億美元，三季度清倉的5只股票市值約8.6億美元，平均每只股票市值只有1.6億美元，而去年三季度末，巴菲特管理的整個投資組合平均每只股票持股市值約15億美元，四季度末平均每只持股市值約21億美元。清倉的13只股票市值加在一起才20.53億美元，只相當于巴菲特一只股票的平均市值規模，而與巴菲特所說辛普森管理20億美元的股票組合規模非常接近。

　　2010年，巴菲特新聘40歲的對沖基金經理托德·康布斯加入伯克希爾，幫助其管理投資組合。康布斯因此也被認為是巴菲特接班人的最熱門人選。

　　《財富雜志》資深編輯Carol Loomis是巴菲特最親密的朋友之一，每年幫助巴菲特編輯致股東的信。2010年11月14日，她采訪巴菲特后發表文章說：巴菲特告訴董事會，一開始，他給康布斯掌管的投資組合規模約為20億~30億美元。巴菲特2010年三季度和四季度清倉的13只股票獲得的資金總額約為20.53億美元。

　　組合集中度提高：繼續重倉金融和消費

　　連續清倉13只股票后，2010年底巴菲特持股數目減至25只。平均每只股票市值21億元，比三季度末的14.7億美元增長42%。

　　巴菲特前十大重倉股市值合計492億美元，占組合的93.6%，前五大重倉股市值合計385億美元，占組合的73.3%，比上季度略增，由此可見，巴菲特更加集中了投資。

　　去年底，巴菲特前十大重倉股是：可口可樂(25.0%)，富國銀行(20.2%)，美國運通(12.4%)，寶潔(9.4%)，卡夫(6.3%)，強生(5.0%)，沃爾瑪(4.01%)，WESCO金融公司(4.0%)，康菲石油(3.77%)，美國合眾銀行(3.54%)。

　　從行業配置來看，巴菲特去年四季度繼續重倉金融和消費品行業，合計占組合的82.1%。各行業配置如下：金融業(41.4%)，消費品(40.7%)，消費服務業(6.1%)，醫藥保健業(5.4%)，石油天然氣(3.8%)，工業(2.5%)，公用事業(2220.377,-34.78,-1.54%)(0.3%)。