一些統(tǒng)計(jì)表明，去年我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度為17%，美國(guó)量化寬松先后向市場(chǎng)投放了1.7萬億美元，在各國(guó)都在打開印鈔機(jī)瘋狂印刷鈔票的時(shí)候，在美國(guó)就業(yè)持續(xù)低迷的時(shí)候，在歐元區(qū)不斷傳出債務(wù)危機(jī)的時(shí)候，黃金和原油都商品成為市場(chǎng)唯一的救命稻草。
2010年黃金上漲29.7%，石油上漲34.%。那么2011年是否會(huì)繼續(xù)上漲嗎？我們從以下三個(gè)方面對(duì)黃金和石油進(jìn)行分析。
一、 近期中東地區(qū)局勢(shì)有愈演愈烈之勢(shì)，繼突尼斯和埃及抗議行動(dòng)后，利比亞也發(fā)生動(dòng)亂，導(dǎo)致利比亞石油產(chǎn)量大減。另外，伊朗的加入更使得石油價(jià)格被推高，在此種背景下，是石油上漲并帶動(dòng)黃金上漲，但需要注意的是原油需求量并未發(fā)生太大變化，因此該價(jià)格上漲可以理解為是情緒所致，若該情緒得到緩和，則價(jià)格必定回落。
二、 在美國(guó)失業(yè)率創(chuàng)出近9年以來新低的后，市場(chǎng)傳出很多關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在未來一段時(shí)期內(nèi)逐步收回流動(dòng)性，在此預(yù)期之下，黃金和原油均出現(xiàn)了回落，但是在前不久，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克發(fā)表講話給市場(chǎng)潑一盆冷水，他表示，量化寬松規(guī)模將不會(huì)中途改變，此后市場(chǎng)再?zèng)]有出現(xiàn)做空黃金的理由，因此黃金和原油在通脹加劇的擔(dān)憂的背景下，共同上漲。但是需要注意的是，黃金從08年底680美元/盎司上漲到目前最高點(diǎn)1430美元/盎司，是在兩次量化寬松出臺(tái)的歷史背景下完成的，而美聯(lián)儲(chǔ)終究會(huì)有一天會(huì)扎破這個(gè)泡沫，進(jìn)入加息周期。因此但美國(guó)收回流動(dòng)性的時(shí)候，也是黃金和原油下跌的時(shí)候。我們不妨假設(shè)一下，黃金是否能再創(chuàng)新高到底需要什么條件？地緣政治戰(zhàn)亂的理由是否充足呢？美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)進(jìn)行第三次量化寬松呢？
三、投資者需要警惕的一點(diǎn)是，目前黃金和原油現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，表示主力大型合約并不看好2011年下半年這些商品價(jià)格的走勢(shì)。另外黃金ETF已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)月小幅減倉(cāng)，于瘋狂上漲的價(jià)格出現(xiàn)較大的頂部背離。現(xiàn)貨是價(jià)值，期貨是價(jià)格，人氣是供求關(guān)系。當(dāng)人氣消退，也就是筆者在第二觀點(diǎn)所論述的東西出現(xiàn)后，價(jià)格與價(jià)值之間才會(huì)趨于同步。
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