德意志交易所(Deutsche Boerse，下稱“德交所”)與紐約泛歐交易所(NYSE Euronext)“聯姻”的消息讓納斯達克(Nasdaq OMX Group Inc。)越發坐立不安，因為在這個弱肉強食的全球交易所市場中，“單身”是不會成為“貴族”的。

　　據《華爾街日報》本周二報道，急于告別“單身”的納斯達克正試圖與潛在合作伙伴聯手競購紐約證券交易所(下稱“紐交所”)，如果“搶親”不成，那么納斯達克也會考慮“聯姻”另一家交易所，或者干脆“賣身”。

　　納斯達克考慮三種選擇告別“單身”

　　面對金融監管趨嚴影響傳統盈利、另類交易平臺擠占市場份額的現狀，全球各大交易所的業內整合趨勢愈演愈烈，并已開始掀起一股“合并潮”。

　　一周前，紐交所的母公司紐約泛歐交易所宣布了一樁100億美元的交易，將與位于法蘭克福的德交所合并。

　　這一周來，按捺不住的納斯達克也開始考慮告別“單身”。

　　“搶親”是納斯達克醞釀的計劃之一。據《華爾街日報》援引知情人士的消息稱，在首席執行官格雷費爾德的領導下，納斯達克正在評估自己是否有能力和德交所競購紐交所。

　　而若“搶親”不成，納斯達克或將選擇“賣身”。據報道，有消息人士表示，如果最終不能給出更高的收購價格，那么納斯達克也會考慮收購另一家交易所，或者干脆將自己賣掉，從而避免在紐交所和德交所“聯姻”之后被邊緣化。

　　據悉，納斯達克一直在試圖和潛在的合作伙伴聯合競購紐交所。這其中包括芝加哥商業交易所的母公司——芝加哥商業交易所控股公司，還有商品交易商——洲際交易所。有知情人士還表示，相比芝加哥商業交易所，洲際交易所更愿意和納斯達克進行商談，盡管離達成交易還很遠。

　　如果聯手競購紐交所，納斯達克感興趣的是得到紐交所的股票交易業務，并借此在美國股票上市市場占據主導地位。而洲際交易所就可能得到紐交所在2007年收購泛歐交易所(Euronext)時得到的歐洲衍生品交易業務。但洲際交易所是否能從這樣一筆交易中得到跟納斯達克一樣多的好處仍不得而知。兩家交易所的發言人均拒絕置評。

　　每種方案都困難重重

　　告別“單身”從來都不是一件容易的事情。

　　首先，如果要拆散德交所和紐交所的“聯姻”并對紐交所提出新的競購，那么納斯達克就必須支付高達3.37億美元的“分手費”，而且要保證提出至少不比德交所差的條件。

　　但納斯達克和洲際交易所可能并沒有實力拿出一個比德交所更具吸引力的方案來，而聯合競購比起單獨競購也更難就交易條件和結構達成一致。

　　據《華爾街日報》援引知情人士的話稱，盡管意識到競購紐交所面臨的重重困難，納斯達克仍在試圖找尋其他創造性的收購方案。如果納斯達克認定自己不會成功，那么它可能尋求以其他方式擴張，例如有可能收購芝加哥期權交易所的母公司芝加哥期權交易所控股公司。

　　據知情人士稱，芝加哥期權交易所控股公司并不拒絕潛在買家。但一些人卻擔心，納斯達克較低的市盈率可能使它難以收購市盈率較高的芝加哥期權交易所。

　　若這一方案也不可行，那么納斯達克將考慮干脆將自己賣給洲際交易所。

　　但“賣身”恐怕也很難。美國洲際交易所和芝加哥商業交易所是美國除紐交所以外最大的兩家交易所運營商，對于納斯達克似乎還沒有什么興趣，因為股票交易業務的競爭已異常激烈。

　　“作為股東，你希望它們被收購，但納斯達克若想長久存在，你想要看到的當然是他們去收購芝加哥期權交易所。”投行Sandler O’Neill & Partners分析師雷佩托表示。

　　未來或有更多選擇

　　但如果不那么著急的話，納斯達克應該還有更多選擇。

　　于2009年12月離任的納斯達克前任二把手——薄滿樂(Magnus Bocker)，目前正擔任新加坡交易所首席執行官，而他與納斯達克的格雷費爾德關系密切。薄滿樂以前與格雷費爾德有過合作，正是他在2008年時同意將當時自己擔任CEO的OMX出售給了納斯達克。

　　新加坡交易所采用的是納斯達克集團的技術，而該交易所目前正在進行自己的一樁收購交易——以83億美元的價格收購澳大利亞交易所公司。如果這筆交易失敗，或者是在未來某個時期，新加坡交易所很可能會把目光投向納斯達克。

　　“納斯達克作為技術提供商，在戰略上是具有吸引力的。”麥格理證券分析師迪特邁爾認為，因為納斯達克在技術領域的全球市場份額很大。

　　除此之外，納斯達克還有另外一個選擇，則是等倫敦證券交易所集團完成與多倫多證券交易所所有者TMX 集團的合并后，再與市值和納斯達克相當的新公司合并。

　　與最大幾個競爭對手相比，納斯達克對傳統股票交易的依賴度更強。數據顯示，納斯達克2010年的衍生品與清算業務收入是2.65億美元，僅占全部凈收入的17%。相比之下，紐約泛歐交易所集團2010年衍生品收入的比例是33%，而德交所的比例是40%。而且納斯達克很大一部分的衍生品收入來自股票期權，并非利潤更高的期貨業務。

　　但分析師認為，正是強大的技術水平和嚴格的成本控制，使納斯達克至今能夠屹立不倒。